Así pinta la economía
Doce proyecciones le ayudarán a tomarle pulso a un año de recuperación para el país.
Al fuerte ajuste que tuvo la economía colombiana en 2016, con desaceleración incluida por efecto de los precios del petróleo, impacto del fenómeno de El Niño, paro camionero y lentitud en la ejecución de obras 4G, se le suma un comienzo de 2017 con otros ingredientes picantes.
El que más arderá en bolsillos de empresas y personas será la reforma tributaria, que plantea retos con su entrada en vigencia, mientras se ajustan los contribuyentes a la nueva norma.
Habrá otro ingrediente picante e internacional, proveniente de Estados Unidos: el estreno del gobierno de Donald Trump (ver nota anexa).
Pero, sin tener que apelar a supersticiones, ni agüeros, ni bolas de cristal, para tratar de adelantarse a lo que viene, EL COLOMBIANO recogió el punto de vista de expertos para trazar un panorama más real de cómo apunta a comportarse la economía en 2017.
Los ingredientes del gran plato son crecimiento del producto interno bruto ( PIB), tasa de cambio del dólar, exportaciones, cotización del petróleo, inversión extranjera, inflación, tasa de interés, desempleo, industria, comercio, construcción y un ítem adicional llamado reforma tributaria (ver recuadros).
También hay otro aspecto transversal, que hará diferencia: se trata de la implementación del posacuerdo con las Farc, sus costos y efectos en la dinámica económica, porque es una apuesta que le vale al país unos 20 billones de pesos, según Credicorp.
El horizonte tiene en su retrovisor un 2016 en que se redujo la perspectiva de crecimiento. Por ejemplo, Fedesarrollo bajó su proyección hasta 1,9 %, inferior en 0,4 % al estimado que tenía en agosto.
Uno de los elementos que influyó fue el Índice de Confianza del Consumidor de noviembre, que completó dos meses consecutivos de deterioro, tal y como lo mostró el último Informe Mensual de Tendencia Económica de Fedesarrollo.
Aspectos externos traen más ají al plato económico: el acuerdo de producción petrolera entre miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep), que hará subir el precio del barril, las decisiones monetarias de la Reserva Federal (FED) en Estados Unidos, la aplicación del brexit en Europa y hasta lo que pase con China
1 UNA ECONOMÍA QUE CRECE LEVEMENTE
Un elemento central es la recuperación que tendrán los precios de las materias primas, beneficiando los productos mineroenergéticos, con efecto en el producto interno bruto (PIB). Se sumará una mayor dinámica en las obras 4G y un mejor desempeño de la industria. Se puede decir que son las cartas a destapar este 2017, algo en que analistas se basaron para dar su proyección de crecimiento. Orlando Santiago, gerente de Fénix Valor, estimó un aumento del 2,6 % para el año, la misma cifra de Bancolombia. Pero Juana Téllez, jefe de investigaciones del Bbva proyectó un 2,4 % y menos optimista está Daniel Velandia, jefe de investigaciones de Credicorp, con un 2,1 %.
2 TODO APUNTA A UN DÓLAR ESTABLE
Teniendo como base un barril de petróleo que oscilará entre 56 y 65 dólares en 2017, y por su correlación con la divisa estadounidense, se espera que el repunte del crudo disminuirá la cotización del dólar. Sin embargo, la tasa de cambio se moverá por la misma ruta en que osciló al finalizar el 2016, aunque se espera terminar el año en 2.850 pesos: “habrá volatilidad en la primera parte del año por cuenta de Trump y la Reserva Federal”, comentó la jefe de investigaciones económicas del Bbva. A su turno, Velandia indicó que su estimativo rondará en promedio los 2.950 pesos y cerrará en 2.800 pesos. Mientras que el jefe de investigaciones de Fénix Valor habló de 2.845 pesos, en promedio.
3 EXPORTACIONES MÁS AGRADECIDAS
Se aprendió en 2016 que tener un dólar caro no garantiza más exportaciones. Colombia depende de precios internacionales de materias primas para mejorar sus ventas al mundo. Todo apunta a que habrá repunte este año, pero como consecuencia de mejoría de precios en los
commodities, más que por mayor productividad. En esas condiciones, Credicorp aguarda un incremento del 9 % en los valores exportados, frente a los cerca de US$30.200 millones de dólares exportados en 2016. Las importaciones también crecerán por dinamismo de la industria, que requiere bienes intermedios. Fedesarrollo proyecta una recuperación de la balanza comercial y se reducirá el déficit de cuenta corriente hasta 4,3 % del PIB (a niveles de 12.770 millones de dólares).
4 UN PETRÓLEO QUE GANARÁ EN PRECIO
El acuerdo de producción de petróleo de la Opep, que arrancó el primero de enero, es el mecanismo para frenar la caída de precios que viene desde 2014. Esto afectará la oferta no convencional de Estados Unidos (responsable de excesos de oferta en los últimos años). Según cuentas de Corficolombiana, el crecimiento de la demanda será mayor que la producción y se espera un precio promedio del barril Brent en US$52, frente a US$45 que tuvo en promedio en 2016. Por el lado de Credicorp, se prevé un precio promedio de US$55 dólares, lo que favorecerá las arcas del Estado colombiano, porque elaboró su presupuesto de este año con base en un precio de barril promedio de US$41.
5 BAJARÁ INVERSIÓN EXTRANJERA
A pesar de la recuperación de los precios de las materias primas, mayor seguridad en zonas rurales de Colombia y mejoría en la percepción del riesgo país, se espera que llegue menos inversión extranjera directa (IED) en 2017. El año pasado se incluyó la venta de Isagén y llegó a 11.300 millones de dólares (crecimiento del 4,8 %). En tanto, se estima que este año sea de US$8.300 millones de dólares (3,8 %, sin Isagén). Los analistas consideran que la reforma tributaria disminuirá el riesgo país y la IED se puede reactivar en mercados como el de acciones y el sector productivo. “Es probable que las firmas calificadoras nos devuelvan la perspectiva a estable”, apuntó Velandia. Comercio y turismo pueden atraer más inversión extranjera.
“Consideramos que la actual postura del Emisor es consecuente con la desaceleración productiva del país, la moderación de la inflación y la reducción del desequilibrio externo”. xxx ANDRÉS PARDO Gerente Investigaciones Económicas de Corficolombiana xxx “Esperamos en 2017 que el efecto Reficar se disipe, vemos desafíos asociados a falta de demanda y altos costos de materias primas, pero se espera más actividad en el resto de la industria”. FEDESARROLLO “La inflación de 2017 terminará en 4,1 %, cerca del rango meta del Emisor. Habrá un pico inicial por IVA”. JUANA TÉLLEZ Jefe de Investigaciones Económicas Bbva “Para 2017 revisamos a la baja la inflación. Pasamos de 4,3 % a 3,9 % , por menor presión del dólar”. FEDESARROLLO Informe Tendencia Económica Diciembre
6 INFLACIÓN VA HACIA EL RANGO META
Seguir hacia una tasa cercana al 4 % es lo que espera el mercado respecto al Índice de Precios al Consumidor (IPC), que mide la variación de la inflación. Pero 2017 será con una inflación que crecerá por encima de la economía, tal como sucedió en 2016. Si se quita al PIB, el valor de la inflación tendrá un crecimiento negativo. Pero Juana Téllez proyecta que la inflación terminará en 4,1 %, cerca al rango meta. De enero a marzo habrá encarecimiento de precios por reajuste del IVA, algo que también espera Credicorp, con una inflación que cerrará 2017 en 4,3 %. “Es un número sucio por el IVA, al quitar su efecto, sería del 3,8 % (en el rango meta del Banco de la República)”, dijo Velandia.
7 TASAS DE INTERÉS SEGUIRÁN BAJANDO
El Banco de la República empezó a bajar la tasa de referencia en diciembre pasado, tras el impacto que tuvo el año pasado el fenómeno de El Niño. El mercado espera que la tasa de intervención baje este año hasta niveles de entre 5,5 % y 6,5 % a finales de 2017. Hoy está en 7,50 % y se espera que haya descensos paulatinos de 0,25 % por mes. Andrés Pardo, gerente de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, estima que la tasa de interés de política monetaria será de 5,5% al finalizar el año, descenso de 2 % frente a la actual: “consideramos que la actual postura del Emisor es consecuente con la desaceleración productiva del país, la moderación de la inflación y la reducción del desequilibrio externo”, señaló Pardo.
8 DESEMPLEO SUBIRÁ POR SU REZAGO
Se destaca que este indicador tiene un atraso frente al crecimiento del PIB, por tanto es posible ver su deterioro apenas a finales de este año. Para 2016 se espera finalmente una tasa nacional del 9 %, frente al 8,6 % de 2015. En 2017, Credicorp proyecta una tasa del 10,2 %, algo similar a los que piensa Luis Fernando Fonseca, director financiero de la agencia de empleo Adecco, al afirmar que la tasa de desempleo crecerá 1 % frente al año que terminó. Asimismo, se notará el efecto de la reducción del consumo en la creación de puestos de trabajo para la industria y el comercio. Se espera que construcción, minas y petróleo creen nuevos empleos, así como tecnología y servicios sociales asociados al posconflicto.
9 MÁS MOTORES PARA INDUSTRIA DEL PAÍS
El crecimiento estimado que tendrá la industria este año será del 3,3 %, frente a un 4,8 % de 2016, según cuentas del equipo de Investigaciones Económicas de Bancolombia. El sector mejoró el año pasado por cuenta de la Refinería de Cartagena (Reficar). Fedesarrollo proyecta un crecimiento industrial del 3,5 %, lo cual implica una reducción de 1 % frente a los estimado inicialmente. “Esperamos en 2017 que el efecto Reficar se disipe, vemos desafíos asociados a falta de demanda y altos costos de materias primas, pero se espera más actividad en el resto de la industria”, destaca dicho centro de pensamiento. Finalmente, Corficolombiana proyecta un crecimiento del 3,1 %, frente al 4,2 % proyectado para 2016.
10 UNA REFORMA TRIBUTARIA QUE ENSOMBRECE
Las finanzas de Colombia apuntan a mejorar con la reforma tributaria, que entró en vigencia, pero el efecto negativo está en el corto plazo: consumo privado y presiones al alza en los precios (se espera que eleve en un 0,5 % la inflación). El impacto en el consumo privado se dará por el IVA y el aumento del impuesto de renta para personas naturales. Se estima que el impacto de la reforma en el total de la economía será de 0,4 %, según Bancolombia. Sin embargo, puede ser menor su efecto, por el aumento de 7 % que tuvo el salario mínimo. Corficolombiana considera que efecto inflacionario de la reforma podía llegar hasta 0,86 %, pero dada la debilidad de la economía, su efecto real será de menos de 0,5 %.
11 CONSTRUCCIÓN TIENE ESPERANZA EN LAS 4G
Este sector seguirá siendo líder en crecimiento, por cuenta de los proyectos de cuarta generación (4G), así como por la demanda de vivienda. Credicorp espera que el sector haya crecido un 3,5% en 2016 y se acelere a 5,1 % para este 2017. El año pasado fue flojo en ejecución de presupuestos municipales, por haber sido el primer año de las administraciones territoriales. Por eso, “obras civiles crecerá al 7 %, pero edificaciones (vivienda, oficinas), pasará de 6 % en 2016 a un 2,5 % este año”, recalcó Velandia. Se espera que la vivienda desacelere frente a picos históricos en los últimos años. Además, cuando hay reforma tributaria, el impacto es mayor en vivienda. La oferta de no residenciales seguirá debilitándose.
12 COMERCIO CAPOTEARÁ EL PRIMER SEMESTRE
Este sector, resentido en 2016 por un menor demanda, tendrá un primer semestre complicado por cuenta del incremento del IVA, que encarece los precios y resta poder adquisitivo. Se espera que vestuario y electrodomésticos sean los subsectores más afectados en esta primera parte del año. Sin embargo, analistas esperan que haya repunte en el segundo semestre y por eso el consumo total de los hogares crecerá 2,6 %, frente al 2,1 % de este año. El Bbva considera que el desempeño será similar al de 2016, posiblemente con un mayor volumen de ventas de productos importados. Corficolombiana proyecta un crecimiento del 2,0 % para el sector comercio, frente al 1 % que se estima para el total de 2016.