¿Qué está impulsando la tasa de cambio del dólar hacia los $4.600?

La Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente hasta el lunes es de $4.590,54. Ayer en la bolsa de valores la divisa norteamericana alcanzó valores de $4.615,50.

Durante esta semana la Tasa Representativa del Mercado (TRM) del dólar acumuló una variación del 3,07%, es decir que tuvo un aumento de $164,07 al pasar de $4.426,47 el lunes a $4.590,54 ayer. Este valor estará vigente hasta el próximo lunes, tres de octubre.

En las negociaciones del viernes en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), la divisa norteamericana rompió la barrera de los $4.600 al alcanzar en algunas de las transacciones los $4.615,50, lo que para algunos analistas económicos evidencia que en los primeros días de octubre ese será el rango en el que se estará moviendo el dólar (ver gráfico).

Analistas de Davivienda Corredores explicaron que la tasa de cambio se devaluó 1,2%, en parte porque el mercado esperaba un aumento de 150 puntos en la tasa de política monetaria del Banco de la República, pero el indicador que estaba en 9% quedó en 10%, y no en 10,5% como se estaba anticipando (ver ¿Qué sigue?).

Este mayor valor del dólar frente al peso ejercerá una presión inflacionaria, toda vez que los artículos importados como vehículos, electrodomésticos o computadores serán más costosos, de cara a la temporada de final de año cuando se eleva la demanda de estos.

Causas

Henry Amorocho, profesor de la Universidad del Rosario, sostuvo que dada la tendencia alcista que apreció la cotización del dólar en la última semana de septiembre, posiblemente, se mantendrá así en los próximos días, en un monto cercano a máximos históricos, y que veamos una divisa en el orden de los $4.600.

Pero, ¿qué está presionando al alza a la moneda estadounidense? A juicio del docente son por lo menos cinco factores los que están influenciando esa dinámica.

“Esta es una estimación bastante factible, porque soplan vientos de inestabilidad, relacionados con los anuncios de recesión económica que informó el Banco Mundial”, comentó Amorocho.

Y en esta dinámica es clave la manera cómo viene afrontando Estados Unidos su economía: “Incremento de tasas de interés y la lucha contra la inflación. Igualmente, los precios del petróleo Brent y WTI, que llegaron en septiembre a niveles mínimos del año, y el declive de la libra esterlina en más del 20%. Todo esto ha contribuido al impulso del dólar como mercado refugio”, señaló.

Además, las restricciones en la oferta petrolera en el golfo de México por el huracán Ian y las expectativas de recorte de la oferta petrolera en los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep), después de su reunión del cinco de octubre, también hacen prever que el dólar podría tener un comportamiento por encima de los $4.600 para la primera semana de octubre.

Proyecciones

En lo corrido de este año el dó

lar acumula una valorización frente al peso del 15,3%, pues la TRM que a comienzos del año fue de $3.981,16 arranca el décimo mes del año en $4.590,54, o sea que ha ganado $609,38.

Y es que entre enero y septiembre el comportamiento de esa divisa ha sido volátil, pues ha alcanzado máximos de $4.627,46 (el 13 de julio) y mínimos de $3.706,95 (el 5 de abril), lo que representa una oscilación de $920,51.

En ese contexto, hasta las estimaciones de los analistas del mercado han estado desenfocadas, y pese a las correcciones de sus proyecciones estas, en la mayoría de casos, no logran acertar.

Es así como, por ejemplo, en enero la encuesta de expectativas económicas del Banco de la República apostó por una TRM a final de este año de $3.827,04. En el más reciente sondeo del Emisor los consultados estimaron una tasa de $4.290,73, lejos de los $4.590,54 actuales.

Entretanto, Fedesarrollo recordó que en agosto la tasa de cambio cerró en $4.400,16 con una depreciación mensual de 0,56%, alcanzando su valor máximo del mes el 19 de agosto ($4.413,86) y su valor mínimo el 16 de agosto ($4.185,49).

Para septiembre, los analistas que participaron en la encuesta de opinión financiera de ese tanque de pensamiento consideraron que la tasa de cambio se ubicaría en un rango entre $4.370 y $4.453, con $4.415 como respuesta media, pero estos cálculos tampoco están cerca de la actual TRM. Para fin de año creen que la tasa de cambio se situará en $4.326.

José Ignacio López, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, anticipó que, en lo que resta de 2022 y durante gran parte del 2023, el tipo de cambio continuará influenciado principalmente por los riesgos de un aterrizaje forzoso de las economías desarrolladas, y el factor clave será la resistencia de los precios de las materias primas. Es así como contempla una TRM a finales de diciembre de $4.326

“En lo que resta de 2022 el tipo de cambio continuará influenciado por los riesgos de aterrizaje forzoso de las economías desarrolladas”. JOSÉ IGNACIO LÓPEZ Dir. Investigaciones Corficolombiana.