Opciones para financiar mediante bonos

Las Vehículos de Propósito Especial (VPE) permiten crear una separación patrimonial para que los recursos obtenidos no queden en manos de la empresa.

FUENTE Sugeval.

FIDEICOMISO

Es un contrato que formaliza un originador para que los activos o derechos que traspasa al administrador, lleguen a beneficiar a un tercero. Se pueden usar para obtener financiamiento y construir obra, o bien, para la titularización de activos y sus flujos en el futuro. La figura de un fideicomiso representa un mejorador crediticio (no es el emisor de los bonos), para asegurar a los inversionistas la adecuada administración de los recursos obtenidos por bonos.

SOCIEDAD DE PROPÓSITO ESPECIAL

Es una figura que administra el fideicomiso conformado con la intervención de más partes. El Vehículo de Propósito Especial debe contar con una estructura organizativa y recursos humanos y tecnológicos adecuados, que proporcionen un ambiente de control sobre los proyectos, sus riesgos y conflictos de interés. En el prospecto de emisión, se debe revelar el nivel de involucramiento y control que ejercerá el patrocinador sobre el proyecto.

FONDOS DE INVERSIÓN

Intervienen menos participantes. En este caso, el activo tiene que existir de previo, el objetivo es darle liquidez al originador, quien aportó el dinero inicial del proyecto. Generalmente, se realiza con las entidades bancarias, que otorgan los créditos al inicio de la construcción pero, cuando finaliza, requieren de liquidez para sus carteras. Se constituyen como fondos cerrados no financieros y deben cumplir con las normas sobre activo neto mínimo.