‘El problema de Costa Rica es el déficit’
Gabriel Torres, analista de Moody’s, afirma que desliz presupuestario muestra fallas de control
Cuando un país no ajusta en las buenas, el mercado termina haciendo el ajuste por las malas, y siempre es peor”.
Para la agencia calificadora Moody’s, los problemas presupuestarios del Gobierno revelados este año son una muestra de los grandes desequilibrios fiscales de Costa Rica.
Según el analista Gabriel Torres, el desliz apunta a una falla de control interno.
--- ¿Qué reflejan para Moody’s los problemas presupuestarios del Gobierno revelados este año?
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Reflejan problemas de control interno. Entendemos que al final del año pasado se emitió más deuda de lo esperado en corto plazo.
”Esa deuda debió de ser pagada en el 2018 y, por lo tanto, los límites de autorización resultaron insuficientes. Pero hubo meses en que no se notó en el sistema.
”Es un desliz de parte de controles, no creemos que es algo terrible. El problema de Costa Rica es el déficit fiscal”.
--- ¿La presión fiscal es tan fuerte que podría ser la que genera estos problemas? ---
De algún modo sí. Costa Rica se encuentra con que debe de fondearse más a corto plazo porque los mercados muestran preocupación por el déficit fiscal.
--- ¿Un desliz presupuestario puede minar la confianza de un inversionista?
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Creo que no. En todo caso, esto es un reflejo de que los inversionistas están preocupados y por eso se da la emisión a corto plazo.
”Todos los países pueden tener problemas de control, lo señalamos porque sucedió”.
--- ¿Por qué consideraron relevante hacer el comentario? ---
Porque sucedió el hecho y, además, porque es reflejo de los problemas del Gobierno para fondearse. Si solo fuera un desliz técnico no lo hubiéramos comentado.
--- Tras lo ocurrido, ¿mantienen la confianza en los números dados por el Gobierno? ---
Sí, en eso no tenemos ninguna preocupación. No estamos dudando de los números que se publican.
--- ¿Cuán complicado puede ser para Costa Rica salir a emitir deuda externa en el contexto actual?
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Las condiciones externas cambiaron mucho desde la última vez que el país emitió eurobonos. Costa Rica no es obviamente Argentina. Pero tiene un déficit fiscal alto y una necesidad de financiamiento.
”El mercado dictará las reglas, pero claramente hay riesgos y vulnerabilidades. Si la reforma fiscal se aprueba, el déficit podría bajar entre 1% y 1,5% del PIB (producto interno bruto). Es importante, pero no es suficiente si se prevé que llegará al 7% del PIB.
”Cuando un país no ajusta en las buenas, el mercado termina haciendo el ajuste por las malas y siempre es peor”.