FINANCIAR EL DÉFICIT NOS CUESTA MÁS DE LO QUE DEBERÍA
Poder emitir de forma externa sería hasta dos puntos más barato en tasa y menos complicado
Antes de la mitad de diciembre el Ministerio de Hacienda emitirá deuda interna por $400 millones o más, que por su monto y forma de emisión sería colocada por un banco internacional.
La figura se llama Contrato de Colocación, donde una persona se compromete a colocar la totalidad de la emisión, sin importar al emisor si hay inversionistas o no que quieran los títulos.
Por ser esta figura y dado el tamaño mínimo de la emisión ($400 millones), varios especialistas indicaron que esto solo podría hacerlo un banco internacional, que colocaría los bonos a sus propios inversionistas fuera de Costa Rica.
No se había confirmado un Global Depositary Note (GDN) por ningún banco internacional hasta el viernes pasado, lo que podría indicar cuál institución estaría interesada en dicha emisión.
Lo que parece absurdo es que, en nuestro país, se necesite autorización de la Asamblea Legislativa para emitir deuda en el mercado internacional, que es más barato (podría ser incluso dos puntos porcentuales menor), da mayor liquidez e interés hasta por un mercado secundario.
Mientras que, para hacerlo a nivel nacional, existen muchas “lagunas” que permiten utilizar varias herramientas que hacen caro, menos líquido y deja mucha incertidumbre.
La preocupación del mercado es lo que esto significa para el tipo de cambio, el cual podría tener presiones a la baja —a la espera de la actuación del Banco Central y el incremento en la curva de intereses en dólares.