ECB će se još ove go­di­ne od­lu­či­ti na sma­nje­nje mje­seč­nog ot­ku­pa obvez­ni­ca

Opo­ra­vak Sna­žan rast euro­zo­ne u ne­dav­nom raz­dob­lju i po­bolj­ša­nja na tr­ži­štu ra­da po­ve­ća­la su op­ti­mi­zam inves­ti­to­ra ko­ji su po­če­li na­ga­đa­ti o mo­guć­nos­ti ra­ni­je od oče­ki­va­nog po­di­za­nja re­fe­rent­nih ka­mat­nih sto­pa euro­zo­ne, što je do­dat­no po­tak­nu­to ne­dav­nim i

Poslovni Dnevnik - - KOMRNTARI & ANALIZE - TAJANA ŠTRIGA* re­dak­ci­ja@pos­lov­ni.hr

Su­prot­no tr­žiš­nim oče­ki­va­nji­ma te­čaj EUR/USD je u ne­dav­nom raz­dob­lju za­bi­lje­žio sna­žan rast pri če­mu se tre­nut­no na­la­zi na naj­vi­šim ra­zi­na­ma još od po­čet­ka 2015. go­di­ne. Na po­čet­ku go­di­ne tr­ži­šta su bi­la uvje­re­na ka­ko će do­lar za­bi­lje­ži­ti dalj­nje ja­ča­nje us­li­jed nas­tav­ka di­ver­gen­ci­je mo­ne­tar­nih po­li­ti­ka Fe­da te os­ta­lih vo­de­ćih cen­tral­nih ba­na­ka, a što bi do­ve­lo do ras­ta di­fe­ren­ci­ja­la ka­mat­nih sto­pa iz­me­đu is­tih.

Tr­ži­šta su, ta­ko­đer, na­kon proš­lo­go­diš­nje Trum­po­ve po­bje­de na ame­rič­kim pred­sjed­nič­kim iz­bo­ri­ma s nes­trp­lje­njem očekivala naj­av­lje­nu fiskalnu ekspanziju ko­ja bi do­dat­no po­tak­nu­la rast ame­rič­kog gos­po­dar­stva, a po­s­lje­dič­no do­ve­la i do br­žeg tem­pa po­di­za­nja ba­zič­nog ka­mat­nja­ka od stra­ne cen­tral­ne ban­ke.

Sam Trump je jed­nom pri­go­dom ko­men­ti­rao snaž­no ja­ča­nje do­la­ra na­kon nje­go­vog ime­no­va­nja iz­ja­viv­ši ka­ko je ono po­s­lje­di­ca pre­ve­li­kog tr­žiš­nog po­vje­re­nja i ka­ko će u ko­nač­ni­ci to po­vje­re­nje bo­lje­ti. U sva­kom slu­ča­ju ni­je bio da­le­ko od is­ti­ne.

Trum­po­va ne­moć

Na­ime, je­dan od raz­lo­ga ne­dav­ne de­pre­ci­ja­ci­je do­la­ra kri­je se u či­nje­ni­ci da de­ta­lji naj­av­lji­va­ne fi­skal­ne eks­pan­zi­je još ni­su ni­ti pred­lo­že­ni, a Trum­po­va ne­mo­guć­nost pro­ved­be os­ta­lih re­for­mi (po­put pri­mje­ri­ce za­mje­ne Oba­ma­ca­rea) u pi­ta­nje je do­ve­la pro­ved­bu fi­skal­ne eks­pan­zi­je u na­red­nom raz­dob­lju.

U skla­du s ti­me, a us­to i do­dat­no po­tak­nu­ta još uvi­jek ni­skim sto­pa­ma in­fla­ci­je, tr­ži­šta su iz svo­jih oče­ki­va­nja go­to­vo u pot­pu­nos­ti iz­bri­sa­la mo­guć­nost još jed­nog po­di- za­nja ka­mat­nja­ka u to­ku ove go­di­ne. S dru­ge stra­ne, sna­žan rast euro­zo­ne u ne­dav­nom raz­dob­lju i po­bolj­ša­nja na tr­ži­štu ra­da po­ve­ća­la su op­ti­mi­zam inves­ti­to­ra ko­ji su ne­dav­no po­če­li na­ga­đa­ti o mo­guć­nos­ti ra­ni­je od oče­ki­va­nog po­di­za­nja re­fe­rent­nih ka­mat­nih sto­pa euro­zo­ne. Is­to je do­dat­no po­tak­nu­to go­vo­rom čel­ni­ka ECBa Ma­ria Drag­hi­ja na fo­ru­mu u Sin­tri gdje je oti­šao ko­rak da­lje u svo­joj op­ti­mis­tič­noj re­to­ri­ci te je po pr­vi pu­ta na­kon du­go vre­me­na iz­ra­žen op­ti­mi­zam ve­za­no uz bu­du­ća in­fla­tor­na kre­ta­nja euro­zo­ne.

Još pre­vi­še ne­za­pos­le­nih

I dok su se tr­ži­šta pr­vens­tve­no kon­cen­tri­ra­la na po­to­nje, ve­ći­ni je pro­mak­nuo dru­gi dio Drag­hi­je­ve iz­ja­ve u ko­jem je re­kao ka­ko ECB i da­lje oče­ku­je da se sve re­fe­rent­ne ka­mat­ne sto­pe za­dr­že na tre­nut­nim ni­skim ra­zi­na­ma du­go na­kon što za­vr­ši pro­blem ot­ku­pa obvez­ni­ca.

Suk­lad­no re­gu­la­tor­nim zah­tje­vi­ma te op­će­ni­to bo­ljem sta­nju eko­no­mi­je euro­zo­ne, iz­gled­no je oče­ki­va­ti ka­ko će se ECB već u to­ku ove go­di­ne

TR­ŽI­ŠTA SU NA­KON TRUM­PO­VE PO­BJE­DE NESTRPLJIVO OČEKIVALA FISKALNU EKSPANZIJU, KO­JE JOŠ NE­MA

od­lu­či­ti na naj­a­vu sma­nje­nja mje­seč­nog ot­ku­pa obvez­ni­ca.

Ipak, ni­ske sto­pe in­fla­ci­je i još uvi­jek vi­so­ka sto­pa ne­za­pos­le­nos­ti su­ge­ri­ra­ju ka­ko smo još da­le­ko od pr­vog po­di­za­nja ka­mat­nja­ka od stra­ne ECBa. Iona­ko ni­ska sto­pa in­fla­ci­je iz­gled­no će bi­ti do­dat­no pri­tis­nu­ta snaž­nom apre­ci­ja­ci­jom eura u ne­dav­nom raz­dob­lju.

S dru­ge stra­ne, ne­dav­no ubr­za­nje ras­ta u SA­Du te nas­ta­vak ja­ča­nja tr­ži­šta ra­da ko­je se već mje­se­ci­ma na­la­zi is­pod pri­rod­ne sto­pe ne­za­pos­le­nos­ti su­ge­ri­ra ka­ko Fed ima do­bre raz­lo­ge da se od­lu­či na još jed­no po­di­za­nje ka­mat­nja­ka u nas­tav­ku go­di­ne, a što je i u skla­du s ak­tu­al­nim me­di­jal­nim prog­no­za­ma.

Sve u sve­mu, ko­rek­ci­ja te­ča­ja EUR/USD sa ak­tu­al­nih ra­zi­na ne bi smje­la do­ći kao iz­ne­na­đe­nje.

Pro­ject Syn­di­ca­te, 2017.

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.