Američkim je kompanijama EU ‘dužnički raj’
Tvrtke iz SAD-a plasirale rekordni iznos obveznica u euru
Tvrtke iz SAD-a plasirale rekordni iznos obveznica u euru
Zbog politike ultrajeftinog novca Europske središnje banke, američke kompanije ne mogu nigdje u svijetu dobiti povoljnije uvjete
Iznimno povoljne uvjete zaduživanja u Europi sve više koriste američke kompanije, pa je iznos njihovih obveznica denominiranih u euru dosegnuo ove godine rekordni iznos.
Kako piše Reuters, podaci Dealogica pokazuju da su kompanije iz SADa sa investicijskim rejtingom ove godine prikupile 93 milijarde eura na europskom tržištu duga. To je četiri puta više nego 2018. godine.
Nastavak trenda
Štoviše, iznos američkih korporativnih obveznica denominiranih u euru sudjeluje sa čak 27 posto u ukupno prikupljenom ovogodišnjem iznosu od 346 milijardi eura. Za eurske obveznice odlučio se cijeli niz sektora, od farmaceutskih kompanija preko robe široke potrošnje do fintecha. Od čuvenijih tvrtki za dug u euru odlučili su se proizvođač motocikala Harley Davidson te div iz sektora široke potrošnje ColgatePalmolive. Prema podacima Bank of America (BofA), zaduživanje američkih kompanija postao je najveći izvor korporativnog zaduživanja u Europi.
Ako se ovakav trend nastavi i u 2020. godini, SAD će postati najveća država u ICEBofA indeksu korporativnog duga eurozone, smijenivši na vodećoj poziciji Francusku. Razlog zašto su brojne američke tvrtke pohrlile preko Atlantika po novac krije se u iznimno jeftinom dugu u eurozoni gdje je kamatna stopa Europske središnje banke (ECB) snižena na 0,5 posto. Tijekom ove godine prosječni prinos na korporativne eurske obveznice pao je sa 1,25 posto početkom 2019. na svega 0,48 posto. Europsko dužničko tržište pruža “najbolje uvjete prikupljanja kapitala za globalne izdavatelje”, ističe
Barnaby Martin, šef kreditne strategije u BofA. “Tako nešto ne mogu pronaći nigdje drugdje”, dodaje Martin. Izdanje u euru omogućava kompanijama iz SADa da kraća obveznička izdanja s višim kuponima zamijene dugom dužeg dospijeća i nižeg kupona.
Privlačne investitorima
Drugi je razlog jeftino financiranje spajanja i preuzimanja. Prema podacima Refinitva, obveznice američkih kompanija čine polovicu ukupno prodanih 30godišnjih korporativnih obveznica ove godine. To je jedan od razloga zašto su privlačne investitorima koji danas više preferiraju izdanja dužih rokova dospijeća. Osim toga, “američke” obveznice ECB ne može otkupljivati u sklopu svog programa otkupa dužničkih vrijednosnica, pa u pravilu donose nešto viši prinos nego usporediva izdanja kompanija uz eurozone.
Podsjetimo, ECB je u listopadu opet pokrenuo program otkupa obveznica, a u bilanci drži 183 milijarde eura korporativnog duga. Prema izračunima tvrtke CreditSights, obveznice američkih kompanija roka dospijeća od 7 do 10 godina s BBB rejtingom u prosjeku donose 25 baznih bodova viši prinos od obveznica koje ECB može otkupljivati. Barnaby Martin iz BofA smatra kako kupaca za američke obveznice u euru neće nodostajati.
Naime, mogle bi biti zanimljive azijskim društvima za životno osiguranje. Ti investitori uložili su u 10 posto dužničkih vrijednosnica na američkom tržištu, pokazuju podaci Međunarodnog monetarnog fonda. No, manje su upoznati s dugom kompanija iz eurozone. ❖