Fondovi rizičnog kapitala hvataju zadnji val za dobru prodaju

Promjena klime Povjerenje fondova najniže od 2012., ali i dalje dvostruko veće nego 2008.

Prema Deloitteu, četvrtina ispitanika planira u 2020. prodavati, a 48 posto ih očekuje da će cijene pasti

Duže razdoblje dobrih cijena za prodaju tvrtki moglo bi se uskoro završiti. U svom posljednjem ispitivanju sentimenta fondova rizičnog kapitala, “Očekivanja i povjerenje PE fondova u srednjoj Europi”, Deloitte tvrdi da ih rekordan broj unazad pet godina, 25 posto ispitanika, planira u 2020. godini prodavati, ali i da ih najviše dosad, 48 posto, očekuju da će cijene pasti.

Deloitte naglašava da je povjerenje fondova rizičnog kapitala, koji posluju u regiji, na najnižoj razini unazad sedam godina zbog očekivanja pogoršanja gospodarskih okolnosti. Njegov indeks povjerenja u industriju rizičnog kapitala već dvije godine kontinuirano klizi, sa 130 krajem 2017. na sadašnjih 87. Blizu je razine iz 2011. i 2012. godine (7071), ali je još uvijek dvostruko viši nego krizne 2008. godine (48).

Takva kretanja u Hrvatskoj su se osjetila kroz prošlotjedni izlazak Dogus grupe iz marina u Hrvatskoj. Turska grupa prodala je tri marine u sklopu DMarina CVC Capital Partnersu, koji je usto kupio i marine u Grčkoj i Ujedinjenim Arapskim Emiratima. Tjedan prije toga je slovenski Generali Growth Equity fond preuzeo 75 posto Eko papira, najvećeg proizvođača papirnatih vrećica u Hrvatskoj i jedne od uspješnijih domaćih obiteljskih tvrtki.

Ovaj je, pak, tjedan britanski Mid Europa Partners najavio da će do kraja siječnja preuzeti 30 posto zagrebačke M+ grupe, odnosno tvrtke Meritus upravljanje, koja će prethodno od njega preuzeti najveći nezavisni kontaktni centar u Turskoj, CMC. Vrijednost posla procijenjena je na 36 milijuna eura. U istraživanju Deloitte, kao primjere većih investicija u Hrvatskoj, od strane fondova rizičnog kapitala, navodi akviziciju Mlinara, koju je upravo fond Mid Europa Partners ostvario u travnju prošle godine.

Usto, navodi i akviziciju Tele2 Hrvatska za 220 milijuna eura, a koja je najavljena u svibnju prošle godine i koju kupac, treći najveći telekom u regiji United group, provodi preko britanskog BC Partners Limiteda. Ta akvizicija, prema neslužbenim informacijama s tržišta, navodno je gotova. O njoj je posljednjih mjeseci odlučivao AZTN ispitujući učinak na tržište. U branši se komentira da je prošli tjedan Agencija donijela pozitivnu odluku, ali službenog komentara kao ni potvrde zasad nema.

Vedrana Jelušić Kašić, partnerica u Deloitteovom odjelu financijskog savjetovanja kaže da je proteklih nekoliko godina ojačala investicijska aktivnost i signalizira da će prilika za njen nastavak biti i dalje. “Zbog velike likvidnosti na tržištu s još uvijek relativno niskim kamatama, razdoblja mogućeg ekonomskog usporavanja ne bi trebala spriječiti prodaju temeljito pripremljenih budućih transakcija bilo da se radi o prodajama financijskih portfelja, financijskih institucija ili privatnih društava koja nemaju jasno definirane nasljednike”, kaže Jelušić Kašić.

RAZDOBLJE MOGUĆEG EKONOMSKOG USPORAVANJA NE BI TREBALO SPRIJEČITI PRODAJU, KAŽE JELUŠIĆ KAŠIĆ