Stand-still: Krizna uprava i čišćenje bilanci prije prodaje

Ruski i domaći vjerovnici dogovaraju aranžman koji bi namirio dobavljače

Najvažnije od svega je da svi vjerovnici budu složni, jer ako jedan počne s aktivacijom potraživanja, slijedi najgori scenarij mogućeg stečaja aranžman hvale svi sudionici financijskog tržišta jer trenutačno je to najbolje rješenje za Agrokor. Taj aranžman može spasiti velik dio domaćeg gospodarstva. Bankari naime mogu postupiti i drukčije, što je, primjerice, bilo viđeno u vrijeme krize u SAD-u, tj. započeti s brzim naplatama. Aranžman bi bankari uskoro trebali potpisati, jer je navodno dogovor postignut. A upravo je u takvim aranžmanima suglasnost najbitnija, jer ako jedna banka aktivira potraživanje, isto uskoro čine i druge i stečaj je neizbježan. Taj aranžman podrazumijeva da se na određeno vrijeme zamrzne plaćanje svih obveza prema Agrokoru, postavi nova uprava i krene u proces restrukturiranja – otpis dugova i traženje novih ulagača. Dodatno, banke daju svježi novac. U ovom slučaju, njime bi se odmah platila potraživanja dobavljača. A u svemu se očekuje i potpora države.

Pune police cijelo ljeto

Najčešće u praksi taj aranžman traje šest mjeseci. Upravo je toliko vremena potrebno da police Konzuma budu pune u vrijeme turističke sezone i da, primjerice, Ledo proizvodi ljeti sladoled. A već sada su police u Konzumu poluprazne, a Ledu nedostaje sirovine za proizvodnju. Najbitnije je već spomenuto zajedničko djesti lovanje. Jer imali smo sličan slučaj kod Dalekovoda kada je već bio dogovoren stand-still aranžman među bankama, ali je ubrzo jedna banka aktivirala potraživanja, nakon nje i druga, te je predstečajna nagodba bila neizbježna. Nakon što se stand-still aranžman potpiše, postavlja se nova stučna uprava. Ona bi izradili plan restrukturiranja koji bi pokazao kolike su obveze i koliko će se duga otpisati. Nagađa se da bi to mogao biti iznos od 30 posto. Dobavljači se žele u potpunosti naplatiti. No u slučaju stečaja, prošli bi i lošije od otpisanih 30 posto.

Potpora države

Neki govore da su dugovi Agrokora već na 13 puta EBITDE, no realnija je brojka, kažu nam financijski stručnjaci, da je to oko deset. No dovoljan je i podatak, prema izvještaju agencije Moody’s, da Agrokor cijelu operativnu dobit već sada troši za kamate. Naime, treba uzeti u obzir da u bilancu nisu uračunata, primjerice, jamstva, a kojih je među Agrokorovim kompanijama bilo izuzetno puno. Cilj je i da se u tom periodu vrijednost imovine oporavi. Od početka godine Agrokorove kompanije izgubile su 2,5 milijardi kuna. Taj gubitak na tržištu kapitala treba vratiti. Tada bi se išlo i u prodaju tih kompanija, za koje bi se uz sređene financije i očišćeno izvješće kupac lakše našao. Pitanje tržišta nikada nije bilo upitno. Ruski bankari spomenuli su da očekuju unutar aranžmana i podršku države. Ta podrška može biti kroz HBOR, ali nije isključeno da se rješenje nađe i kroz odgodu plaćanja poreza banaka.

Stand-still aranžman najčešće se ugovara na razdoblje od pola godine U tom vremenu ne naplaćuju se obveze te se postavlja nova uprava Kalkulira se koliki će biti otpis dugova te se traže novi ulagači u Agrokor