Je dobré házet peníze z vrtulníku?

Ekonomové v poslední době spekulují, co by mohly mocné centrální banky dělat v případě další ekonomické krize či recese. Před deseti lety se centrální banky pustily do odvážných experimentů a alternativních politik, jako je nakupování nejrůznějších dluhopisů, a to včetně státních v podobě kvantitativního uvolnění. Některé centrální banky přistoupily k negativním úrokovým mírám.

Potíž je v tom, že úrokové míry jsou vesměs blízko nule. Pružnost rozpočtových politik nelze čekat, ani v minulosti nedokázaly rozpočty působit příliš proticyklicky.

Někteří ekonomové navrhují rozdávat peníze přímo lidem a využít myšlenku Miltona Friedmana o pomyslném rozhazování peněz z vrtulníku nebo z dronu (cíleným skupinám obyvatel). problémem byla (a v některých evropských zemích stále je) deflace úvěrová. Vrtulníkové peníze nemohou řešit bankovní krizi, která je skutečným problémem. Ani záporné úrokové sazby nejsou správné, protože snižují výnosy z úspor obyvatelstva a tím omezují jeho kupní sílu. Nejméně špatným řešením ze všech je fungování centrální banky jakožto věřitele poslední instance.

Pavel Kohout Robot Asset Management SICAV podniku je vlastně jen útokem proti společenskému pokroku. Jinak řečeno, zájmem státu by neměla být prosperita individuálního podnikatele, ale schopnost ekonomiky jako celku adaptovat se na nové podmínky.

Ve skutečnosti zde ovšem popisujeme problém z oboru ekonomie informací spočívající v nákladech na objevování neznámého. Tím se konečně dostáváme k otázce, zda shazování peněz z friedmanovských helikoptér může tomuto hledání napomoci. V principu určitě ano. Nahlíženo reálně je nicméně s touto originální metodou spojeno riziko, že kvůli momentální přeregulaci našich životů budou uvedené peníze padat do klína právě těm, kdo měli třeba už dávno z ekonomiky zmizet.

Komentátor LN Jan Macháček se každý týden ptá českých ekonomů, pedagogů a analytiků, co soudí o aktuálních a žhavých tématech ze světa ekonomiky a financí.

Myšlenkový experiment

HDušan Tříska Národohospodářská fakulta VŠE elikoptérové peníze nejsou vynález Miltona Friedmana. Vypadá to, jako kdyby to byl Friedman, kdo navrhoval rozdávání peněz všem. Ale jeho „peníze z helikoptéry“jsou jen myšlenkový experiment, jak přiblížit kvantitativní teorii peněz veřejnosti.

Co se odpovědi na otázku, zda se v příští recesi k penězům z helikoptéry uchýlit, či ne, zde bych si dovolil říct jasné: Ne! Za prvé, průměrná recese je krátká, trvá zhruba jeden rok. Za druhé, zcela by to zdiskreditovalo centrální banky. Ty horko těžko přesvědčují lidi o svojí nezávislosti a o tom, že rozumějí tomu, co dělají. Jakmile začnou dávat peníze do kapsy konkrétním lidem, je s tímto přesvědčováním konec na několik generací. Odtud už je pak jenom krůček k tomu, aby si populisté, kterých není na politické scéně zrovna málo, vzali měnovou politiku do svých rukou přímo.

Co by centrální banky dělat měly? Jsem opatrným příznivcem cílování nominálního HDP.

Martin Pánek ředitel Liberálního institutu

Dát peníze lidem by vedlo ke smíchání rozpočtové a měnové politiky.