Virus dopadá i na penzijní spoření

PRAHA Propad trhů po celém světě dopadl i na úspory stovek tisíc Čechů. Během posledního únorového týdne ztratily akcie zhruba 12 procent hodnoty, růst posledních dní zatím ztráty nesmazal. Ztrácely akciové fondy i životní pojištění spojené s investicemi, ale také penzijní spoření.

„Z krátkodobého pohledu došlo k vymazání zisků za posledních několik měsíců, ale týkalo se to pouze fondů s dynamickou investiční strategií. Nejde však o reálnou ztrátu, ale o přechodný pokles hodnoty,“popisuje Milan Tomášek, manažer investic NN Penzijní společnosti.

Akcie se vrátí k růstu

Podle analytiků ale není důvod k panice. Transformovaných a konzervativních fondů se situace tolik nedotýká, protože akcie hrají v jejich portfoliích jen menší nebo i minimální složku. V těchto typech fondů mají Češi většinu z 487 miliard korun, které si na důchod již naspořili. U dynamických fondů se doporučuje trpělivost.

„Historie ukazuje, že akciové trhy jsou v delším časovém horizontu schopny za zvýšené riziko investory odměnit vyššími zisky navzdory občasným propadům,“říká Tomáš Lébl, analytik skupiny AXA.

I ekonom Martin Novák z Broker Consulting doporučuje hlavně klid a nenechat se aktuálním vývojem vystresovat.

„Dlouhodobí investoři by se současným turbulentním vývojem na trzích neměli znepokojovat. Trhy v dlouhodobém horizontu rostou, proto je výhodné na nich setrvávat,“souhlasí ekonom BH Securities Štěpán Křeček.

Naopak těm, kteří budou v dohledné době potřebovat peníze, doporučuje raději do rizikových akcií neinvestovat. Nikdo neví, jak dlouho bude nejistota a s ní i velké výkyvy pokračovat.

V minulosti měla navíc řada obdobných krizí takzvané dvojité dno. Po zdánlivém oživení trhy znovu propadly. V případě penzijního spoření se právě v těchto dnech ukazuje, že je důležité přejít s blížícím se odchodem do důchodu na konzervativní způsoby investování, tedy ty s menším výnosem, ale hlavně menším rizikem.

Varováním je například Spojené království. Kvůli propadům trhů v roce 2008 musela část Britů odložit odchod do důchodu, protože náhle neměli naspořeno dost. Taková situace se může opakovat i letos. Britský deník Guardian minulý týden uváděl, že ostrovní penzijní fondy ztratily na konci února pět až šest procent své hodnoty. V posledních dnech umazaly jen část předchozích ztrát.

Jak moc se výkyvy dotknou Čechů, ukáže až další vývoj. Může jít jen o krátkodobou epizodu, ale také o déletrvající pokles.

„Zatím pracujeme se základním tržním scénářem, že jde o krátkodobý výkyv, který se v horizontu několika týdnů či jednotek měsíců srovná. Ale míra nejistoty je velká, to je pravda,“popisuje Martin Řezáč, šéf české pobočky Erste Asset Management (sesterská společnost České spořitelny).

Popisuje, že vývoj posledních dní smazal zisky z posledních měsíců. Loňský růst byl ale natolik vysoký, že si podle Řezáče hodnoty akcií o korekci stejně říkaly.

Zatímco akciové fondy jsou letos v minusu, dopad na penzijní spoření by neměl být významný. „Dlouhodobost a pravidelnost penzijního spoření umí účastníky proti výkyvům na finančních trzích ochránit,“říká Řezáč.

To zmiňují i další zástupci penzijních fondů. Čím konzervativněji lidé spoří na penzi, tím větší roli v portfoliu hrají dluhopisy, u těch nyní naopak výnosy rostou. I když dlouhodobě nabízejí jen minimální zisk, v současné době pomáhají ztráty penzijních fondů mírnit.

Akciové trhy jsou v delším časovém horizontu schopny za zvýšené riziko investory odměnit vyššími zisky navzdory občasným propadům. TOMÁŠ LÉBL analytik skupiny AXA

Nejistá budoucnost

Další vývoj se jen obtížně odhaduje a situace se mění každý den. „Nepředpokládáme rychlé zotavení finančních trhů v krátkém období, ale spíše pozvolný návrat k předešlým úrovním,“říká Petr Brousil, tiskový mluvčí Penzijní společnosti České pojišťovny. Počítají s tím, že vlády a centrální banky zasáhnou a začnou trhům pomáhat, aby se vše co nejrychleji vrátilo do normálu. Čeká se snižování úrokových sazeb, jak to včera udělal americký Fed.

„Předpokládám, že negativní nálada odezní a akcie opět posílí. Nicméně neočekávám, že by burzy zopakovaly vysoké zhodnocení z loňského roku,“domnívá se Tomáš Pfeiler, portfolio manažer společnosti Patria.