ČNB teď žádné kroky nechystá

Rozhodnutí Fedu je preventivní a signální krok, říká v rozhovoru pro LN viceguvernér České národní banky (ČNB) Marek Mora.

LN Jaký dopad by podle vás mohl mít koronavirus na českou ekonomiku?

Já si stále myslím, že alarmismus okolo koronaviru je trochu přehnaný. Bude záležet na tom, jak dlouho nejistota spojená s epidemií potrvá. Podle mne jsme stále v období, že kdyby do týdne, do čtrnácti dnů například někdo přišel s tím, že má vakcínu, situace by se uklidnila a nemuselo by to mít tak velký dlouhodobý dopad. Že by to sice způsobilo dočasné ekonomické zpomalení, ale s poměrně rychlým návratem ekonomiky k jejímu původnímu růstu. Pokud ale medicínská nejistota bude trvat dlouho, nejen že důsledkem budou například zavřená města, nefungující doprava, firmy a obchody, ale hlavně to bude mít značně negativní dopad na náladu investorů i spotřebitelů. Pokud by tohle trvalo dlouho, pak by dopad do ekonomiky mohl být hluboký.

LN Fed oznámil snížení své úrokové sazby. Co tomu říkáte? Myslím, že je to především signál, že Fed vyhodnotil situaci po konzultaci v G7 už jako vážnou. Zároveň si myslím, že jde v tuto chvíli hlavně o preventivní a signální krok, který má zejména uklidnit situaci na finančních trzích.

LN Co ČNB na apel OECD, aby centrální banky pomohly ekonomice?

Zatím jsme ve stavu vyhodnocování situace. Žádné konkrétní kroky v tuto chvíli nechystáme. Prostor pro případné snížení sazeb máme.

LN ČNB v únoru zvýšila svou repo sazbu kvůli akcelerující inflaci. Co je pro ČNB větší nepřítel? Inflace, nebo koronavirus? Naším primárním cílem je cenová stabilita. Pokud by ale došlo k nějakému stagflačnímu vývoji, tedy nárůstu cen z důvodu přerušení dodávek, nabídky, kvůli zastavení výroby v podnicích, zavření obchodů a podobně, to by krátkodobě mohlo vést k nárůstu cen. Ale já osobně bych v takové situaci rozhodně pro zvýšení sazeb nehlasoval. Takový nárůst cen, to by byl krátkodobý šok, přes který by se centrální banka měla přenést. Navíc bych takový krok považoval i v globálním kontextu, kdy velké centrální banky indikují připravenost měnovou politiku uvolňovat, za kontraproduktivní. Myslím, že bychom měli reagovat až na středně- a dlouhodobé poptávkové šoky. A to záleží na tom, jak dlouho ta situace či krize kolem koronaviru bude trvat.

LN A kdyby se v ČNB nyní hlasovalo o snížení sazeb, byl byste pro?

To vám v tuto chvíli neřeknu. To bychom museli vyhodnotit situaci jako kritickou. Ale nezapomeňme, že naší ekonomice v tuto chvíli pomáhá kurz koruny, který spíše oslabuje.