Finansmarkederne har kurs mod det vaerste år siden 2008

KURSFALD: Årets sidste måneder har vaeret et blodbad på de finansielle markeder, hvis lige man nogle steder skal helt tilbage til finanskrisen for at overgå. Ifølge storbanken UBS og danske Bankinvest kan nedturen dog åbne døren for gevinster i 2019.

Nedturen på de globale aktiemarkeder i år ser ud til at overgå selv den europaeiske gaeldskrise i 2011, og man skal helt tilbage til finanskrisen i 2008 for at finde større tab.

Faldet i det globale MSCI World-aktieindeks er ifølge Bankinvest på omtrent 10 pct. hidtil i år. Det er lige akkurat mere end tabet i 2011 som helhed og det største siden 2008. Dengang faldt indekset dog hele 43,5 pct.

»Den negative bølge har vaeret vaesentligt kraftigere, end mange havde forventet. Det er ikke bare krusninger, men der er en mere ubehagelig substans, end vi har set laenge,« siger Jakob Vejlø, strateg i Bankinvest.

Amerikanske S&P 500 er nede med omtrent 4 pct. i år efter tab på naesten 13 pct. siden september. Det er også det vaerste årlige fald siden 2008. Ligeledes er faldet på omtrent 12,2 pct. i europaeiske Eurostoxx 600 det vaerste siden 2008 ifølge Bankinvest.

Fald på 11 pct. i Danmark

I Danmark er faldet i C20 lidt mere end 11 pct. – det vaerste siden 2016, da kursen på den tunge Novo Nordisk-aktie styrtdykkede.

Priserne på risikable virksomhedsobligationer i både Europa og USA er også styrtdykket de seneste måneder.

Udsalget er ifølge bankerne drevet af frygt for et kaotisk brexit, for en ny europaeisk gaeldskrise med udgangspunkt i Italien, for yderligere handelskrig mellem USA og Kina og for risikoen for, at en strammere pengepolitik i USA og Europa traekker taeppet vaek under økonomierne.

Nedturen trodser, at virksomhederne i både USA og Europa ifølge schweiziske UBS øgede deres indtjening pr. aktie med henholdsvis 23 pct. og omtrent 15 pct. i år. Forventningerne til naeste års vaekst ligger ifølge amerikanske Citigroup dog kun på omkring 6 pct. i USA og mellem 2 og 4 pct. i Europa.

Mens Citigroup derfor mener, at der skal flere kursfald til, før markederne har indrettet sig på de lavere vaekstrater, mener UBS og Bankinvest, at 2019 kan byde på aktiestigninger.

Men det kraever, at strømmen af økonomiske og politiske nyheder bliver bedre, og at amerikanske Federal Reserve bløder op for sin hårde pengepolitiske linje, vurderer de.

»Vi mener, at det nuvaerende udsalg i risikable aktiver, deriblandt globale aktier, er gået for langt,« skriver Jeremy Zirin, chef for aktier i USA hos UBS.