Naesten uden loft over honorarerne

at lave, så jeg tror ikke, at den øgede konkurrence vil påvirke priserne for rådgivning,« siger Søren P. Krejler, der er chef for Transaktionsafdelingen i konsulentkoncernen EY.

En konsulentkoncern som EY har sit udgangspunkt i revision og kan selvsagt byde ind med de dybe regnskabsmaessige analyser af virksomhederne og kan rådgive om, hvordan den finansielle del af handlen skal konstrueres bedst muligt.

Der er også skatteeksperter i overflod i de store konsulenthuse, ligesom der ofte også er specialister inden for forskellige brancher.

Det er der også i de store advokathuse, som for en stor del har hele den juridiske slagmark for sig selv. Ingen virksomhed tør gennemføre en stor transaktion, uden at spørge et advokathus til råds, for taenk hvis nu …

»Flere end hver tredje partner hos os beskaeftiger sig primaert med corporate/M&A i bred forstand, dvs. også børsnoteringer, børsret, alternative investeringer osv., så det er klart et af firmaets vigtigste områder. Det er et område, vi bliver ved med at investere i, og hvor vi nyder godt af at kunne kombinere med rådgivning inden for vores andre kerneområder, herunder eksempelvis Bank & Finans, It og Shipping,« siger Martin André Dittmer, managing partner i Gorrissen Federspil, der er et af de største advokathuse i landet.

Schouw har egne ekspeter

En af de virksomheder, der bruger rådgivere relativt meget, er industrikoncernen Schouw, som køber og saelger mange virksomheder.

Finansdirektør Erik Weimar Rasmussen er såre bevidst om, at der er utroligt mange penge at tjene for rådgiverne i virksomhedshandlerne.

»Vi har siden 2002 købt op mod 20 virksomheder, og har derfor internt opbygget en viden og kompetencer som medfører, at vi som udgangspunkt ikke bruger M&A-huse i købsprocesser,« siger han.

Det kan daempe Schouws udgifter ved handlerne, men omkostninger er der. Da Schouw i 2017 købte virksomheden Borg for ca. en milliard kroner, kostede det ca. 5 mio. kr. til rådgivere.

Samme år købte Aarhuskoncernen 70 pct. af aktierne i en anden virksomhed, Alimentsa med en omsaetning på omkring en halv mia. kr. Her løb omkostningerne op i 8,5 mio. kr. Men hvor Borg var en dansk virksomhed, ligger Alimentsa i Ecuador.

»I købsprocesserne bruger vi altid et hold advokater og revisorer til den juridiske og finansielle due diligence .I større og mere komplekse sager har vi desuden suppleret den traditionelle due diligence med brug af andre konsulenter til på et strategisk niveau at vurdere et nyt geografisk marked, eller hvis den branche, virksomheden opererer på, er ny for os,« forklarer Erik Weimar Rasmussen.

Due diligence er en tilbundsgående analyse af f.eks. økonomien eller de juridiske risici i en virksomhed.

Netop den mere driftsnidkaere rådgivning ser ud til at blive et voksende område for de rene konsulenthuse, der ikke har en revisionsplatform at stå på.

Valcon-ekspertise

Det gaelder bl.a. det danske konsulenthus Valcon, der i årevis har opbygget en ekspertise i ”operations”, som daekker over forsyningskaederne i produktionsvirksomheder, sagsgangene i Skat og overordnet om virksomhedens drift ser ud til at kunne levere det, der skal til for at indfri ledelsens strategi.

»Hvis vi f.eks. kan hjaelpe med, at en virksomhed kan realisere vaekstplaner uden at skulle investere i ny produktionskapacitet, kan det give kaempestore økonomiske fordele. Det samme, hvis et luftfartsselskab får styr på praecisionen i sine processer, så det kan eliminere flyreserver og kan klare sig med faerre fly. Eller et produkt kan redesignes, så det kan produceres mere effektivt,« forklarer Thomas Fischer, adm. direktør og partner i Valcon.

Det kan åbenbart også i stigende grad bruges i forbindelse med virksomhedshandler – f.eks. når de store kapitalfonde er ude at handle ind, siger Thomas Fischer. Valcon bliver brugt, både når fondene overvejer at byde på en virksomhed, og når de har købt den og skal optimere driften af den.

»Det er ikke nyt for kapitalfondene at taenke i en operativ due diligence. Men man gør det mere og mere professionelt, og vi kan maerke, det begynder at brede sig ud. Mange af opgaverne bliver til langvarige samarbejder om at få virksomheden på plads, når de har købt den,« siger Thomas Fischer.