2019 bliver forandringens år for ISS

SERVICE: Peter Lundgreen haever sin købsanbefaling på aktierne i servicekaempen til højeste niveau efter lanceringen af ny strategi.

ISS A/S var en af de aktier, der klarede stormen på aktiemarkedet i 2018 nogenlunde, men kun indtil slutningen af november, da kursfaldet blev brat. Interessant nok satte nedturen for aktien ind mellem offentliggørelsen af resultatet for tredje kvartal og udmeldingen om det virkelig interessante skifte i strategien, der blev annonceret den 10. december.

Når man tager de kommende aendringer i betragtning, har regnskabstallene for tredje kvartal naesten kun historisk interesse. Dog mener jeg, at det skal naevnes, at kvartalet ikke udløste nogen jubel på aktiemarkedet. Hvis nogle nøgletal afveg fra forventningerne, var det primaert til den svage side, men i alt er afvigelsen af marginal karakter, da nogle omkostninger til restruktureringer og effektiviseringer er flyttet frem til 2018 i stedet for 2019.

Saerdeles spaendende

Den nye struktur af ISS er derimod saerdeles spaendende, og det kraever samtidig et vist mod i topledelsen at gennemføre. Humlen af aendringerne er en staerkere fokusering af virksomheden, hvilket f.eks. betyder, at ISS frasaelger ikke-kerneforretninger i 13 lande og dermed siger farvel til godt 62.000 kunder og 100.000 ansatte.

Det lyder voldsomt, og det er trods alt ca. 20 pct. af firmaets medarbejdere, der bliver berørt. Men beslutningen relativeres af, at det kun er 12 pct. af omsaetningen og 8 pct. af indtjeningen, som frasaelges.

Fokus på de store

Med fremtidig fokus på globale og store regionale kunder er det min vurdering, at ISS optimerer på én af flere store salgsstyrker, nemlig ved at udnytte sin globale position til at kunne levere globale servicekontrakter til andre globale virksomheder.

ISS har laenge vist, at man forstår at bruge sin globale position og størrelse til ikke blot at vaere omkostningseffektiv men også at bruge positionen i sit salg. Den samme globale tilgang med én samlet serviceaftale er der ikke mange af konkurrenterne til ISS, som kan tilbyde. En yderligere saerlig styrke i salgsorganisationen hos ISS er evnen til at krydssaelge på tvaers af divisionerne. Man bruger målrettet sin position til at skabe vaekst på andre serviceområder som f.eks. ejendomsservice og drift af kantiner, hvilket jeg betragter som positivt.

Et muligt minus

Om salgsorganisationen hos ISS er der dog ét forhold, hvor jeg har svaert ved at vurdere, om det skal give et minus. Der er ikke tvivl om, at man er dygtig til saelge flere services ind til de eksisterende kunder, men jeg ved ikke, om man er hurtig nok, og derfor tabes der måske potentielle storkunder Peter Lundgreen ved frasalget. Efter salget af aktiviteter er det endnu uklart, hvorledes fordelingen mellem divisionerne bliver (de vigtigste forret-