Få virksomheder skaffer hele gevinsten: Her

De seneste 29 år har ganske få selskaber kloden rundt sørget for, at aktier har vaeret en god investering globalt. Novo Nordisk er en af dem.

Verdens superaktier er velkendte navne. De dominerer ofte børserne med solide kurshop for så at forsvinde igen. Nu viser det sig, at disse superaktier alene står for en meget stor del af hele vaerdiskabelsen til aktionaererne – selv set over mange år.

I USA har blot 90 selskaber af mere end 25.000 således over de seneste 90 år skabt over halvdelen af merafkastet i forhold til en ”risikofri” investering i enmåneders statsobligationer.

»Vi har laenge vidst, at en mindre andel af aktierne står for det meste af afkastet. Men det er overraskende, at det er så få af de børsnoterede selskaber, der reelt står for stort set hele vaerdiskabelsen. Det gør det helt klart, hvor svaert det er at investere i enkeltaktier,« siger professor Carsten Tanggaard, Aarhus Universitet.

Vinderne

Finansforsker Hendrik Bessembinder, Arizona University, m.fl. har gennemtrawlet afkastet fra knap 62.000 aktier i 42 lande fra 1990-2018 og sat afkastet i forhold til det, der ofte kaldes den risikofri investering, nemlig helt korte amerikanske statsobligationer.

Samlet set har aktier slået de korte statsobligationer med 260 pct. i perioden, men kun godt 40 pct. af de noterede aktier har bidraget positivt til merafkastet på 44,7 trillioner dollars – ca. 300.000 mia. kr. i nutidskroner.

Størst gevinst i dollars har investorerne fået fra Apple, Microsoft, Amazon og Googles moderselskab, Alphabet, der har vokset sig til børsgiganter de seneste årtier. De fire har tilsammen leveret over 7 pct. af merafkastet.

Nestle, Roche Holding, Novartis og Unilever er de mest vaerdiskabende europaeiske aktier. Mens Tencent, Samsung og China Mobile er de asiatiske superaktier. Novo Nordisk er uden for top-50.

Taberne

Men kan man så ikke bare købe Apple og Microsoft og vaere sikker vinder på aktiemarkedet? Nej, for det er ikke de samme aktier, der leverer over tid, siger aktieekspert Frank Hvid Petersen.

»Eksempelvis var The Nifty Fifty i USA i 1970’erne regnet som de bedste vaekstaktier, man kunne købe, men det gik galt for de fleste i 1980’erne. Tech-aktierne har klaret sig godt de seneste år. Men flere og flere mener, at de har toppet, fordi myndighederne begynder at stille flere krav,« siger Frank Hvid Petersen.

Den absolut vaerste investering i perioden, når der måles i dollars, er olievirksomheden Petrochina, som bl.a. har vaeret igennem en korruptionssag. Petrochina har alene nedbrudt vaerdi for 3.126 mia. kr.

Herefter følger Industrial Bank of Japan, der i 1990 var verdens største bank, men siden vaklede under enorme tab, da det japanske boligmarked kollapsede.

Bund-20 domineres isaer af japanske selskaber, ikke mindst banker, men det amerikanske teleselskab Worldcom, der gik konkurs efter afsløring af, at selskabet havde fiflet med regnskaberne, er også med på listen.

Størst gevinst i dollars har investorerne fået fra Apple, Microsoft, Amazon og Googles moderselskab, Alphabet.