Udfordrende år i vente for Demants

Demants børsvaerdi er siden et hackerangreb i september faldet 10 gange så meget, som det konkrete tab er anslået til. Faldet skyldes isaer, at haendelsen har skabt usikkerhed om modtagelsen af et nylanceret høreapparat.

Når et selskab udbetaler udbytte, får aktionaererne flyttet lidt rundt på deres formue, men de bliver hverken rigere eller fattigere. Undersøgelser har vist, at markedet ganske praecist regulerer aktiekursen, så markedsvaerdien af selskabet falder tilsvarende det beløb, der er udbetalt.

Med den viden in mente har der vaeret en påfaldende udvikling i Demant-aktien her i efteråret. Høreapparatproducenten blev den 3. september ramt af it-kriminalitet, og selskabets ledelse vurderer selv, at det samlede tab, inklusive mistede muligheder for omsaetning, mens systemerne har vaeret nede, ligger mellem 550 og 650 mio. kr.

Men aktiekursen er faldet med over 12 pct., svarende til cirka 6 mia. kr., siden haendelsen kom til offentlighedens kendskab. Dette uden at der har vaeret andre vaesentlige nyheder fra selskabet, og uden at aktiemarkedet i øvrigt er faldet meget tilbage.

Det er altså en meget vaesentlig usikkerhed, aktiemarkedet har regnet ind i kursen på Demant-aktien. Det kan vise sig at vaere berettiget, men bekymringerne kan også vise sig overflødige.

Når krudtrøgen letter

Under alle omstaendigheder bliver det meget spaendende at vaere Demant-aktionaer, når selskabet kommer ud af krudtrøgen og i løbet af naeste år kan praesentere regnskabstal, der ikke laengere er påvirket af indbruddet i itsystemet.

Ifølge Janne Vincent Kjaer, aktieanalytiker i Jyske Bank, handler usikkerheden isaer om høreapparatserien Opn S, der kom på markedet i april. Der var stor spaending om, hvordan lanceringen ville forløbe, men nu er det naesten umuligt at vurdere, fordi der af helt andre grunde har vaeret et stop i salget.

»Faldet i markedsvaerdi er voldsomt, i forhold til hvor stort et tab hackerangrebet isoleret set har kostet. Men der er en usikkerhed om, hvorvidt Opn S har fået den start, man forventede, og om den har formået at vinde markedsandele for selskabet. Aktiemarkedet er selvfølgelig også bekymret for, om det på en eller anden måde raekker ind i 2020,« siger hun.

Investorernes opmaerksomhed på Opn S er i sig selv helt naturlig. Høreapparatindustrien er kendetegnet ved, at der løbende sker små, teknologiske fremskridt.

Er man hørehaemmet, vil man imidlertid gerne bruge de ekstra penge på at få det p.t. bedste hjaelpemiddel, også selv om det kun er en smule bedre end alternativerne. Derfor kan nylanceringer hurtigt flytte markedsandele.

Demant havde brug for at vinde markedsandele tilbage, efter at isaer schweiziske Sonova har vaeret meget fremme i skoene de seneste år.

En god kandidat

Opn S var – og er – en god kandidat til at gøre tricket. Ifølge koncernens egen markedsføring formår det at ligestille brugerne med folk uden høretab, også i komplekse lydbilleder som f.eks. til et selskab, hvor folk taler i munden på hinanden.

Effekten opnås ved, at Opn S 100 gange i sekundet scanner omgivelserne. Også hyletonen, der både generer og