Markedet for børsnoteringer er gået i vinterhi
En raekke uheldige børsnoteringer i USA har fået flere selskaber til at traekke følehornene tilbage, og 2019 ser ud til at ende med at blive et børsflop. Men det kan komme tilbage i 2020, hvis vaeksten og risikoappetitten vender tilbage.
I de seneste måneder er to milliard-børsnoteringer i USA floppet, og yderligere to store planlagte noteringer er blevet trukket tilbage.
Markedet for børsnoteringer (IPO) globalt er gået i dørken, og 2019 ser ud til at blive et år med flere store børsflop.
»IPO-markedet (børsnoteringer, red.) er tørret ud. Selskaberne holder sig tilbage, fordi man ikke tør tage chancen, hvis vi er på vej ind i en nedtur,« siger Lars Skovgaard Andersen, investeringsstrateg i Danske Bank.
Chaufførtjenesterne Uber og Lyft gik begge på børsen i henholdsvis marts og maj i år, og begge aktier er siden faldet markant. Lyft er faldet med 37 pct. og Uber med 27 pct., og begge selskaber har leveret store underskud og skabt tvivl om saerligt de nye teknologiselskabers indtjening og forretningsmodel.
Senest har kontorfaellesskabet WeWork måttet opgive sin børsnotering, efter flere investorer trak sig og såede tvivl om vaerdien af selskabet. Og det har også fået talentog underholdningsbureauet Endeavor til at udskyde sin planlagte notering, der ellers skulle have indbragt over 600 mio. dollars til selskabet.
Tech-aktier flopper
I alt er der indtil videre blevet trukket 38 børsnoteringer tilbage i USA, og det er vaesentlig flere end tidligere år. I 2017 var der blot otte noteringer, der blev droppet, viser en opgørelse fra Financial Times.
I Danmark har der ikke vaeret en eneste ny børsnotering på Nasdaq i år.
»Selv om aktierne er steget og har haft god medvind i år, så tør man ikke helt stikke naesen frem i IPO-markedet, også fordi der har vaeret flere, som er kommet uheldig fra start,« siger Lars Skovgaard Andersen.
Det er saerligt teknologivirksomhederne, der har fået investorerne til at vende ryggen til. Uber, Lyft, Slack og Peloton har alle fire floppet stort på markedet siden deres børsintro.
Blot 14 pct. af de teknologivirksomheder, der er gået på børsen i år, har overskud, skriver Bank of America.
»Investorerne er begyndt at søge vaek fra den mest spekulative del af aktiemarkedet, muligvis fordi der er ved at brede sig en erkendelse af, at virksomhedernes indtjeningsvaekst bliver lav i de kommende år,« siger Jeppe Christiansen, adm. direktør i Maj Invest.
Ifølge databasen IPO Scoop har der indtil nu vaeret 142 børsnoteringer i USA i år, og knap halvdelen af dem handles i dag under deres udbudspris. Og ingen af de noteringer, der har vaeret siden september, er endt med en salgspris over den forventede udbudspris.
Planer er klar i skuffen
Men ligeså koldt som børsmarkedet er nu, ligeså varmt kan det blive igen i det nye år, mener Lars Skovgaard Andersen, hvis økonomien kommer igennem afmatningen og viser tegn på vaekst igen.
»Hvis der kommer lidt ro på handelskrigen, og de økonomiske data vender rundt, så vil risikoappetitten komme tilbage,« siger Skovgaard Andersen.
Han mener, at der kan ligge flere børsnoteringer klar i skuffen, så snart økonomien vender. Man kan blandt andet se, at der netop er kommet gang i M&A-markedet med tre store opkøb i denne uge, bl.a. salget af biotekselskabet Veloxis til japanske Asahi Kasei.
»Flere sidder og venter på, at data bliver bedre, og at der kommer mere tillid blandt investorerne, men det kraever, at der også kommer nogle
IPO-successer, og så vil boksen på børsmarkedet også åbne igen,« lyder vurderingen fra Skovgaard Andersen.