Økonomer om negative

De senere års pengepolitik med negative renter har gjort aktieog boligejere rigere, men det er tvivlsomt, om det har gavnet den økonomiske vaekst, påpeger to økonomer.

Det er tvivlsomt, om de negative renter sparker gang i forbruget og dermed understøtter den økonomiske vaekst. Til gengaeld er det helt sikkert, at de skaber mere ulighed.

Det konkluderer Frank Hvid Petersen, der er økonom og kommentator og tidligere var chefstrateg i Nordea, og Helge Pedersen, der er cheføkonom i Nordea.

»Det bliver mere og mere tydeligt, at politikken med negative renter er en forkert vej at køre ud ad. Det bliver stadig mere tydeligt, at det er ekstremt ulighedsskabende,« siger Frank Hvid Petersen.

Ifølge ham kan negative renter på helt kort sigt have en positiv effekt på den økonomiske vaekst, men på laengere sigt betyder den øgede gaeldsaetning – som er en konsekvens af negative renter – at verdensøkonomien bliver mere ustabil.

»Vi får mere og mere forgaeldede virksomheder, og rentepolitikken holder hånden under usunde og ineffektive zombievirksomheder, som vi derfor får flere og flere af. Det ville vaere bedre, hvis ansatte og kapital blev koncentreret om sunde virksomheder,« siger Frank Hvid Petersen.

I forhold til privatforbruget, som er en afgørende faktor for den økonomiske vaekst, er effekten af de negative renter også tvivlsom.

»Et supergodt spørgsmål«

På den ene side reducerer de boligejernes renteudgifter og frigør dermed flere penge til forbrug. På den anden side forstørrer de lave og negative renter familiers privatøkonomier. Deres aktiver i form af vaerdien af boligen og pensionsopsparingen stiger. Men det samme gør gaelden. Vi bliver med andre ord mere og mere gaeldsatte og får større og større formuer.

Men på et tidspunkt bliver gaelden så høj i forhold til indkomsten, at vi begynder at passe på og bliver tilbageholdende, mener Frank Hvid Petersen.

»Hvis en families hus er 6 mio. kr. vaerd, og dens gaeld er 4 mio. kr., begynder man at taenke på, at det kan give proDen