Aktiechef: Giganter trues af regulering
Nye reguleringer og i yderste fald en opsplitning af de store techselskaber er blevet et samtaleemne, efter den amerikanske kongres i sidste uge holdt en høring med selskabernes topchefer.
Høringen af topcheferne fra Google, Amazon, Facebook og Apple i den amerikanske kongres er starten på en kampagne mod de store techselskabers magt, som muligvis vil løbe flere år ud i fremtiden.
Således lyder vurderingen fra flere aktiestrateger, der mener, at den øgede risiko for strammere reguleringer og en opsplitning af techselskaberne endnu ikke har sat deres aftryk på aktierne i de tungtvejende selskaber.
»Jeg er ikke i tvivl om, at investorerne allerede har medregnet, hvad det betyder for selskabernes top- og bundlinje,« siger Michael Friis Jørgensen, aktieanalysechef i Alm. Brand, og tilføjer, at risikoen for en opdeling er stor.
Hvis det munder ud i opsplitning, vil der ifølge ham gå mindst to år – og konsekvenser vil vaere størst for Facebook, mens f.eks. Amazon og Google vil kunne drage fordele af en tydeliggørelse af forretningsgrene.
»F.eks. er Amazons clouddel AWS højtvaekstende, mens Google har en raekke projekter, som investorerne gerne ser springer ud som selvstaendige virksomheder,« siger Michael Friis Jørgensen.
Investorer er ligeglade
Han mener, at det endnu er uvist, hvor hårdt selskaberne bliver ramt, men at det kun er et spørgsmål om tid, før der bliver indført reguleringer.
Det er dog ikke noget, som afholder aktionaererne fra at investere i selskaberne.
»Man kan ikke undvaere dem i porteføljen, fordi de vejer tungt i S&P 500, og det er hos dem, at vaeksten er. Selv om der er en risiko, betyder det ikke, at man ikke skal eje aktierne,« siger Michael Friis Jørgensen.
Aktiekurserne i de store techselskaber er ikke i umiddelbar risiko for at dykke den kommende tid, mener Peter Garnry, chefstrateg i Saxo Bank.
»Selv om der er fare for en øget regulering af teknologiselskaberne, er investorerne fløjtende ligeglade på den korte bane og køber ind, hvor der demonstreres vaekst og høje marginer i den usikre økonomi,« siger han.
»Høringerne gav objektivt set noget ammunition til politikerne, men det ser investorerne bort fra. Omvendt er der ikke tvivl om, at der vil ske en form for regulering af teknologiselskaberne, fordi de dominerer markedet.«
Mens der i sidste uge var fokus på høringerne i USA, mener Peter Garnry derimod, at man vil holde øje med EU’s håndtering af techselskaberne.
»Teknologiselskaberne har den største lobbyvirksomhed i Washington og er en stor indtaegtskilde for økonomien. Måske ser politikerne mellem fingrene. Men den luksus har de ikke i EU,« siger Peter Garnry og tilføjer:
»At EU for nylig tabte sin retssag mod Apple, er et bevis på, hvilken kamp man som stat har mod teknologigiganterne. Det vil vaere en diskussion, vi vil have i lang tid.«
Nødhåndtag
Han mener, modsat Michael Friis Jørgensen, at man skal se langt efter, at de store techselskaber bliver splittet op, og at sådan et tiltag vil vaere det sidste nødhåndtag, de amerikanske myndigheder vil gribe fat i.
»Modsat fysiske er det svaert at opdele digitale virksomheder på en naturlig måde. Der kommer måske flere høringer, kommissioner, rapporter og forslag, men det vil tage meget lang tid,« siger Peter Garnry og tilføjer:
»Man kommer som investor aldrig til at vågne op en mandag morgen og se vaerdien af sine Facebook-aktier vaere halveret. Udviklingen vil ske over tid, det er også årsagen til, at vi ikke har set store bevaegelser på det seneste.«