Er indeksinvestering i aktier noget skidt?
Hvorfor betale andre for at bytte lidt rundt på dine og andres aktier, fremfor at indeksinvestere på egen hånd?
Er det overhovedet en god idé at indeksinvestere, altså at lade sine investeringer følge et aktieindeks? Det er jo et grundlaeggende og vigtigt spørgsmål, al den stund at flere og flere investerer på den måde i dag.
Indimellem laeser jeg debatindlaeg, som kritiserer indeksinvestering principielt, og selv om kritikken som regel er ideologisk – den kommer fra folk, som grundlaeggende synes, at man skal vaelge sine aktier selv – diskuterer jeg gerne to vaesentlige indvendinger, jeg støder på.
Den første er, at hvis man investerer i indeks, er man i hvert fald sikker på ikke at få et afkast, som er større end indekset.
Det kommer an på … De fleste investeringsforeninger sammenligner sig med et såkaldt nettoindeks, hvor der i indekset traekkes udbytteskat fra. Da skatten i virkeligheden er lavere end den beregnede skat i indekset, ses, at flere indeksfonde med lave omkostninger leverer et højere afkast end det indeks, investeringsforeninger ynder at sammenligne sig med.
Det kritikpunkt kan enten afvises eller i det mindste tages med et gran salt.
Der er lavet mange undersøgelser, som viser, at aktivt forvaltede fonde i det lange løb ikke slår deres sammenligningsindeks; vi har selv lavet nogle af de undersøgelser hos Miranova. Når professionelle forvaltere håndplukker aktier for dig, har du ganske rigtigt en chance for at vinde over markedet på kort sigt. Men sandsynligheden har du imod dig.
Man betaler en overpris for denne chance; risikoen for at få mindre end indekset er nemlig større end chancen for mere afkast end indekset. Da professionelle investorer dominerer markedet og kaemper mod hinanden – med dine penge – giver det sig selv, at de ikke alle sammen kan vaere bedre end gennemsnittet. Har en praesteret over, har en anden praesteret under – saerligt efter at du har betalt dem for det.
Den anden klassiske indvending er, at aktieindeksene er ”skaeve”, fordi nogle få meget store selskaber vejer alt for meget i indeksene.
Konkret peges på, at teknologiaktier vejer ”for meget” i de amerikanske indeks i dag.
Man kan argumentere for, at teknologiaktierne vejer mere, fordi teknologi fylder mere og mere i erhvervslivet, og andre sektorer mindre og mindre. Det er jo en