DSV kan vaere på vej mod et år med
For et år siden var der stor bekymring om, hvor hårdt nedlukninger ville ramme logistikselskaber. Men måske har de i virkeligheden profiteret på nedlukningerne, så i dag er bekymringen den modsatte: Om de vil tabe omsaetning, når verden åbner. For DSV gør
Hvis du er, som danskere er flest, har du det seneste år sparet en masse penge på ferierejser, besøg på restauranter og andre fornøjelser, som coronaen har sat en stopper for. Men hvad har du så brugt pengene til i stedet?
Svaret på dét spørgsmål forklarer en stor del af, hvorfor DSV Panalpina ikke bare undgik den store nedtur, mange frygtede under de første nedlukninger i marts sidste år, men faktisk har tjent mindst lige så mange penge, som man stillede i udsigt, inden nogen havde forstået krisens omfang.
DSV lovede ved årets indgang en ordinaer driftsindtjening på 8,2-8,7 mia. kr., hvorfra skulle traekkes 1,5 mia. kr. i omkostninger til integration af tilkøbte Panalpina. Den ekstraordinaere post ligger ifølge regnskabet for 3. kvartal til at blive godt en halv mia. kr. større, isaer på grund af saerlige foranstaltninger i anledning af virussen.
Til gengaeld står den ordinaere driftsindtjening også til at blive større, nemlig ca. 9,3 mia. kr. Da DSV ikke har korrigeret disse forventninger siden oktober, må man antage, at de stadig holder, på trods af at der har vaeret store nedlukninger siden da.
Forbruget flytter til varer
Den laerdom, der står tilbage, er da også, at nedlukninger ikke nødvendigvis er skidt for DSV Panalpina eller dets konkurrenter i logistikbranchen. Meget forbrug bliver flyttet fra serviceydelser til varer – og disse varer skal transporteres, forklarer Ricky Steen Rasmussen, aktieanalytiker i Nykredit Markets.
»Vi troede alle, at de (DSV og f.eks. Maersk, red.) naermest skulle dø under nedlukningen. Men vi er gået fra at have en oplevelsesøkonomi til at have en forbrugsøkonomi. Folk bestiller varer i massevis på nettet. Bare her på mit hjemmekontor i køkkenet kan jeg se, hvad konen og børnene bestiller af varer. Jeg ved ikke, om vi har behov for det, men vi har i hvert fald råd til det. Så jeg tror ikke, at hverken DSV eller Maersk får problemer med at nå i mål med deres årsforventninger. Det, de laver, er lige nøjagtigt det, som vi køber ind i for tiden: fragt, fragt og fragt,« siger han.
En modsat effekt
Denne sammenhaeng betyder til gengaeld, at DSV Panalpina risikerer at møde skuffelser, når verden bliver åbnet igen.
»Vaekstraterne lige nu ser gode ud, og det kommer de også til at gøre et godt stykke ind i 2021. Men jeg vil tro, at der efter coronaen kommer en modsat effekt af det, vi ser nu. Måske vil vi i virkeligheden have endnu mere oplevelsesøkonomi, end vi havde før. Folk er simpelthen traette af at vaere hjemme,« siger Ricky Steen Rasmussen.
Et andet problem, der vil ramme DSV Panalpina, er den svage dollarkurs. Med et omvekslingsforhold til kronen på i skrivende stund 6,2 ligger den på sit laveste i naesten tre år, og mange analytikere forventer, at den vil falde yderligere.
»Der er nok ingen tvivl om, at USA-forretningen er den, der tjener allerflest penge i DSV Panalpina. Det kommer til at gøre ondt. Spørgsmålet er hvor meget, for de har stadig en asset light-forretning. Men valutakursen kommer til at koste på resultaterne i hele 2021, uden at
25 20 15 10 5
0
2008 2010 2012 2014 2016 2018