Udfordringer

Valutakursen kommer til at koste på resultaterne i hele 2021, uden at jeg har noget bud på hvor meget. RICKY STEEN RASMUSSEN, AKTIEANALYTIKER, NYKREDIT MARKETS

jeg har noget bud på hvor meget,« siger Ricky Steen Rasmussen, der gør opmaerksom på, at det samme gør sig gaeldende for en raekke danske selskaber – ikke mindst i medicinalindustrien.

»Vi har en meget svag dollar, og vi har nogle danske virksomheder, som er meget eksponerede mod det. Fordelen for f.eks. Maersk er, at de rapporterer deres regnskaber i dollars, og så slipper de for at bekymre sig om det. Men for DSV kommer det til at gøre ondt,« siger han.

De store opkøb

Oven i disse udfordringer kommer, at DSV måske er ved at ramme en strategisk mur. Selskabet er ikke kun blevet stort, fordi forretningen er drevet dygtigt, og omkostningerne er holdt nede. Hen ad vejen har man også foretaget en raekke meget store opkøb, som man meget hurtigt har integreret i forretningen.

Det seneste store opkøb er schweiziske Panalpina i 2019 og før det amerikanske UTi Woldwide i 2016 og f.eks. hollandske Frans Maas i 2006. Også i en global sammenhaeng stikker DSV ud som en af de allerbedste virksomheder til at tumle så store opkøb, og det har naturligvis imponeret aktiemarkedet og skabt forventninger om mere af samme slags.

Spørgsmålet er dog, hvor mange der er tilbage at købe.

Nu er DSV så stor, at større opkøb må forventes at møde modstand fra konkurrencemyndighederne.

Få konkurrenter at købe op

»DSV vil meget gerne købe noget mere. Problemet er, at det skal have en størrelse, som giver mening. Det vil sige, at der ikke er saerlig mange købsemner derude,« siger Ricky Steen Rasmussen.

»Jeg vil tro, at de isaer gerne vil købe i Asien, hvor markedet vokser hurtigere end i USA og Europa. Men de vil skulle forholde sig til, hvilke selskaber der er familieejede eller statsstyrede. Hvis de finder noget, som er til en attraktiv pris, tror jeg, de vil slå til,« siger han.