De amerikanske regnskaber overasker positivt
Regnskaberne for 4. kvartal hos de største amerikanske selskaber har vaeret meget bedre, end markedet frygtede. Det lover godt, hvis pandemien traekker ud, vurderer Nykredit.
Halvvejs inde i den amerikanske regnskabssaeson har omtrent 90 pct. af selskaberne i S&P 500 slået forventningerne til deres omsaetning eller indtjening, viser en opgørelse fra Nykredit.
Det er naesten dobbelt så stor en andel som normalt.
Udviklingen viser ifølge Nykredits chefstrateg Frederik Engholm, at de største amerikanske selskaber har klaret sig igennem coronakrisen langt bedre end ventet. Det vil de også gøre, selv om nye mutationer forlaenger pandemien, mener han.
»Jo laengere tid vi skal have restriktioner, jo laengere har disse store selskaber det godt i forhold til så mange andre,« siger Frederik Engholm.
Positive overraskelser
Markedet havde ved starten af året ifølge Nykredit ventet et fald i selskabernes omsaetning på 1 pct. i 4. kvartal 2020 sammenlignet med 4. kvartal 2019.
Efter en raekke positive overraskelser fra selskaber som Amazon, Alphabet, Apple og Facebook – hvis kursstigninger bar markedet sidste år – men også flere banker og industriselskaber, forventer man nu, at selskaberne samlet set øger deres omsaetning med 1,4 pct.
I kategorien cykliske aktier, som bl.a. taeller kommunikationsselskaber som Alphabet, it som Microsoft og industriselskaber, er forventningerne mere end fordoblet til en omsaetningsfremgang på omtrent 5 pct. i 4. kvartal i forhold til året før.
På samme måde har udviklingen i selskabernes indtjening per aktie også vaeret meget bedre end frygtet.
Forventningerne den 1. januar var således til et samlet fald i indtjeningen i S&P 500 selskaberne som helhed på 10,1 pct.
Overraskelserne har nu hevet forventningerne op til en stigning på 1,4 pct.
Igen er det de cykliske selskaber, som har taget markedet på sengen.
Her var forventningerne et indtjeningsfald på 10,7 pct. ved starten af året, mens de halvvejs inde i aflaeggelsen er oppe på en stigning på 1,8 pct.
Også de defensive aktier har tjent flere penge end ventet, og forventningerne til denne kategori er mere end fordoblet til 6,2 pct.
Selskaberne overraskede også markedet positivt i 2. og 3. kvartal, ifølge Frederik Engholm.
Historien er lidt anderledes på mange af de europaeiske markeder, hvor der er flere serviceselskaber og finansselskaber end i USA. Netop disse selskaber står til at blive de helt store tabere af pandemien, siger han.