Høj inflation stiller helt nye krav til porteføljen
Hvordan skal den frie portefølje skrues sammen fremover? Det forsøger eksperter at finde frem til, mens både obligations- og aktiekurser falder.
For nylig begravede den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs den mangeårige opskrift på en jaevnt voksende portefølje med 60 pct. aktier og 40 pct. obligationer i porteføljen. Den har over de seneste 100 år givet et gennemsnitligt afkast på 5 pct. om året.
Men hvis den brede investor ikke de kommende år skal risikere meget lave afkast efter inflation, mener investeringsbanken, at porteføljerne skal tilføres aktiver som guld, råvarer og infrastruktur og emerging markets-aktier.
Her er en raekke danske investeringseksperters bud på, hvad danske investorer bør overveje.
Satellitter
Inflationen ventes de kommende år at forblive højere end de seneste 10 år. Samtidig får de stigende renter og krigen i Ukraine analytikerne til at vente lavere vaekst. Derfor vil afkastet på aktier generelt falde.
Pensionskasserne har allerede i nogle år købt broer, ejendomme, motorveje og private equity for at skabe mere stabile porteføljer. Men for den private investor er den slags aktiver svaert tilgaengelige.
Men andet kan også gøre det, vurderer Jesper Ihlemann, Optimal Invest. Han har gennem de seneste 11 år opbygget billige børsnoterede investeringsforeninger med meget stor risikospredning og ofte både aktier, ejendomme og obligationer i porteføljen.
»Mit råd er som kerneinvestering at anbringe 70 pct. af sin formue langsigtet i blandede fonde med bred risikospredning, men at bruge de sidste 30 pct. til satellitinvestering. Man kan vaelge aktiver, der er inflationssikre, men man kan også blive i aktier og se på områder, der står til at få gavn af den aktuelle situation,« siger Jesper Ihlemann.
Han peger på cybersecurity som et område, der nu og de naermeste år vil vaere staerkt efterspurgt. Som eksempel peger han på ETF’en Rize Cybersecurity and Data Privacy, men der er flere udbydere af cybersecurity ETF’er hos Nordnet og Saxo.
»Kursen er faldet i år, men mindre end halvt så meget som det brede marked,« konstaterer Jesper Ihlemann.
Andre områder er value aktier – eksempelvis den brede iShares Edge MSCI USA Value Factor, der er steget lidt i 2022. Eller den finansielle sektor – eksempelvis iShares
S&P500 Financial Sector, der blot er faldet et par pct.
Obligationer
I Danske Bank påpeger investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen, at banken selv bruger forskellige alternative investeringer i sine brede produkter – eksempelvis ejendomme.
»Den store udfordring lige nu for mange gør det selv-investorer er, at de stort set kun har aktier i porteføljen. Dermed er de meget udsatte, hvis vi får en lang periode med højere inflation og lavere vaekst. Vi begynder at nå et punkt, hvor mange obligationer giver en positiv rente,« siger Lars Skovgaard Andersen.
Danske Bank anbefaler nu toårige flexobligationer over for nogle kunder og overvejer også at anbefale lidt laengere obligationer.
»Flere private investorer har i dag mulighed for at gå ind i infrastrukturfonde, men man skal vaere opmaerksom på, at ens penge ikke bare kan frigøres fra dag til dag. Jeg synes, man som privatinvestor snarere skal tage sin eksponering mod ejendomme via sin ejerbolig,« siger Lars Skovgaard Andersen.
Han anbefaler kvalitetsaktier, der ofte klarer sig bedre i stormfulde perioder. Eksempler på aktier i MSCI Quality Index er Johnson & Johnson, Nvidia og Apple.
Infrastruktur
Det vigtigste lige nu, hvor flere investorer har set det