Giver Pandora-aktien tryghed i en
Mange investorer frygter tydeligvis, at forbrugerne vil spare nye smykker vaek for at få budgetterne til at haenge sammen i en tid med generelle prisstigninger. Men med alt hvad vi ved indtil nu har Pandoras kunder vaeret meget trofaste. Hvis det bliver v
Når vi kan se verden i bakspejlet, er vi selvfølgelig alle sammen kloge. Men når man trykker knitrende friske penge og med rund hånd deler dem ud til sine borgere, så de ikke behøver arbejde, er det en ren inflationsmaskine.
Det var, hvad USA gjorde i 2. kvartal 2021, og meningen dengang var naturligvis at holde hånden under amerikanerne i en corona-ramt økonomi. At det i høj grad kom smykkeproducenten Pandora til gode, fortalte en historie om, hvor upraecist og uhensigtsmaessigt tiltaget – de såkaldte helikopterpenge – ramte. Mange af modtagerne af pengene var på ingen måde i nød, og deres merforbrug af smykker og andre luksusvarer var blot med til at laegge endnu mere pres på de globale forsyningskaeder.
I det lys forekommer det for så vidt rimeligt, at Pandora-aktionaererne lige nu betaler en høj pris for inflationen. År til dato er aktiekursen godt og vel halveret. Men rimelighed afgør naturligvis ikke aktiekurser. Pandora selv insisterer på, at selskabets smykker ikke er vaesentligt ramt af forbrugernes besparelser, og at man i år vil opretholde en paent høj organisk vaekst på 4-6 pct.
Nervøsitet om USA
Om Pandora får ret i sin vurdering, eller om aktiemarkedets mistanke bliver bekraeftet, vil i høj grad bestemme kursudviklingen den kommende tid. Ikke mindst bliver forbrugernes humør, når de skal købe julegaver, vigtigt.
Julehandlen skal man ind i december – eller måske januar naeste år – for at kunne vurdere. Men en anden vigtig faktor kan man vente informationer om, senest når Pandoras regnskab for 3. kvartal bliver offentliggjort i november.
Det handler igen om USA. I 2. kvartal faldt omsaetningen på dette marked med 12 pct. i forhold til året før. Et fald var ventet, fordi sammenligningsgrundlaget altså var den ekstraordinaert høje omsaetning som følge af helikopterpengene. Alligevel er investorerne nervøse for, hvad der sker.
»Der er en frygt for, at opbremsningen på det amerikanske marked bliver vaesentligt kraftigere end det, Pandora forventer, og at en tilbagevenden til normalen med god vaekst i Europa ikke vil kunne opveje tilbagegangen i USA. USA er saerligt de seneste år blevet et meget vigtigt marked for Pandora, og derfor er der stort fokus på det,« forklarer Per Fogh, aktieanalytiker i Sydbank.
Selv haelder han til den mere optimistiske side og har en købsanbefaling på aktien.
Konkurrenter går fri
Men dybest set er det hver mands gaet, hvor dyb krisen bliver det kommende år, og om og hvor hårdt det vil ramme smykkeproducenter, herunder Pandora.
Hidtil har selskaberne bag nogle af de dyre modebrands – f.eks. L’Oreal – faktisk haft en god krise. Forklaringen er primaert, at kunderne til de dyre luksusprodukter ikke kerer sig om inflationen – de har så mange penge, at de køber, hvad de ønsker sig, uanset om priserne stiger.
Samtidig er konkurrencen fra nye aktører i branchen blevet mindre ifølge The Economist. Selskaber som amerikanske Glossier har satset på at outsource produktion, men med nedlukninger i Kina og bøvl med logistikken er det blevet mere vanskeligt. Deres markedsføringsstrategi – baseret på influencere –
1. kvt.