Saxo Bank skal af med sine kinesiske ejere

Der er ingen grund til at løbe risikoen for amerikanske sanktioner, der kan knaekke banken på et øjeblik.

Krisestemningen i dansk erhvervsliv er heldigvis aftagende. Men der er paent gang i en masse konferencer i begyndelsen af året, hvor erhvervsledere i alle afskygninger laegger hovederne i blød for at finde nye og bedre måder at håndtere det sammenfiltrerede net af kriser, der ramte i 2022 med isaer den russiske invasion af Ukraine som katalysator. Derfor er kriseledelse med udførlige beredskabsplaner for taenkelige og utaenkelige uventede haendelser også blevet dagligdag.

Der tegner sig et billede af bestyrelser, der så småt har fået styr på udfordringerne fra både en høj inflation og stigende renter. Det saetter sig i den globale økonomi, men i et uensartet mønster hen over geografier og brancher. Den grønne omstilling accelererer ikke kun naeret af ønsket om at gøre sig fri af Putins naturgas, men også af, at klimaforandringer nu fremstår som en uomtvistelig risikofaktor. Det har store dele af de danske virksomheder set for lang tid siden, så de fleste fremsynede ledelser er i fuld gang, selv om tempoet godt kunne vaere højere.

Men den geopolitiske uro nager. Den liberale, regelbaserede verdensorden er truet. Magtspredningen fra den vestlige verden er i fuld gang, de internationale institutioners betydning som maeglere i konflikter er svaekket, mens nye verdensmagter som Indien kommer til at fylde mere. Det er ikke for ingenting, at hovedkonklusionen i Udenrigsministeriets risikorapport er, at alle brikker er i spil. Men det står derimod klart, at den globale økonomi og verdensfreden bestemmes af forholdet mellem Kina og USA. Det er bedrøvende, så lidt krigen i Ukraine fylder i amerikanernes og asiaternes bevidsthed. Det er naesten et europaeisk anliggende.

Derfor bør der også vaere massivt fokus på Kina og Vestens forhold til Riget i

Midten. Når Kina opruster så massivt militaert og kommer med så umaskerede trusler om en aggression mod Taiwan for at genforene Kina, er det ikke maerkeligt, at der skal tages endda meget voldsomme forholdsregler.

Det handler ikke kun om forsyningskaeder, der også i 2023 vil blive truet af handelshindringer mellem Kina og Vesten. Og det er ikke kun kineserne, der lukker ned. Det gør isaer amerikanerne, der arbejder ihaerdigt på at blive uafhaengig af import af kinesiske produkter, halvfabrikata og råvarer. Det lugter af flere eksport- og importforbud, men også af nye sanktioner mod handel med kinesere.

Af samme grund er det heller ikke underligt, at Saxo Bank er i et kapløb med tiden for at slippe af med sin kinesiske hovedejer, Geely.

Det er en alt for stor risiko for en handels- og investeringsbank, der er afhaengig af adgang til hele verdens finansielle markeder, herunder selvfølgelig at kunne handle i amerikanske dollars. Det var ønsket fra medstifter Lars Seier og den amerikanske kapitalfond TPG om at saelge ud, der i 2018 betød, at Geely, der ejer Volvo Cars, købte sig til en kontrollerende post med 51 pct. af aktierne.

Det var set i bakspejlet en fejl, og det udgør en unødig, stor risiko for banken og dens udviklingsmuligheder. Det er netop i det lys, at den mislykkede børsnotering i Holland i efteråret skal ses. Det kunne på papiret ligne en forhastet beslutning om at få en fondskode ved hjaelp af en børsskal, en såkaldt Spac. Og det var det også. Derfor haenger der nu et kolossalt til salg-skilt over Saxo Bank, der ifølge adm. direktør og medejer Kim Fournais overvejer en børsnotering i København.

Det undrer ingen, hvorfor en børsnotering er at foretraekke, da det formentlig vil give Kim Fournais, der sidder på 27,5 pct. af aktierne, magten tilbage.

Det står klart, at den globale økonomi og verdensfreden bestemmes af forholdet mellem Kina og USA. SØREN LINDING, VIRKSOMHEDSREDAKTØR

Kim Fournais står ikke med supergode kort på hånden. Saxo Bank som forretning har ikke haft det godt gennem årtier, og vaerdien af banken har i forskellige handler med isaer finansielle delejere over de seneste par årtier uaendret ligget på 1015 mia. kr. Det er svaert at forestille sig en ny kapitalfond prøve lykken, efter at både General Atlantic og TPG har trukket sig. Det ville i givet fald formentlig betyde et salg af alle aktier i Saxo Bank for at få fuld kontrol.

Det har vist sig, at Rusland har vaeret en overskuelig risiko at inddaemme. Men Kina er en helt anden størrelse. Derfor skal truslen minimeres, mens der stadig er tid. Saxo Bank har travlt.