Finansmarkederne leder efter tegn på renteaendringer,
Finansmarkederne vil holde et vågent øje med selv de mindste meldinger om, hvornår renten i USA bliver sat ned.
Finansmarkederne har i denne uge igen den store lup og de store hørebøffer frem for at lede efter de mindste indikationer på, hvornår den amerikanske centralbank, Federal Reserve (Fed), kommer til at saenke sin styringsrente.
Omvendt forsøger centralbankchef Jerome Powell at sende et signal til markederne om, at skråen altså lige skal vendes en gang eller to i forhold til de ventede rentenedsaettelser.
Sådan lyder vurderingen fra Jyske Bank forud for mødet i Federal Open Market Committee (FOMC) i Fed, der fastsaetter pengepolitikken i USA.
Mødet begynder tirsdag, og det kulminerer onsdag aften dansk tid med en rentemelding og et efterfølgende pressemøde med Jerome Powell ved mikrofonen.
»Det er noget, markederne virkelig vil holde øje med. Min vurdering er, at Jerome Powell vil bede markederne om lige at klappe hesten,« siger Kim Faester, chefanalytiker i Jyske Bank, med henvisning til, at finansmarkederne ! ! "% regner med, at der kommer markante rentenedsaettelser i år.
Det seneste pengepolitiske møde i Fed i december udløste noget naer en sand fest på finansmarkederne. Forklaringen på dette er, skåret ind til benet, at Jerome Powell i løbet af den sidste måned i 2023 foretog en 180 graders vending.
Hvor man fra centralbankens side i begyndelsen af december havde talt for, at det var nødvendigt med en stram pengepolitik i en laengere periode, var budskabet i forbindelse med det pengepolitiske møde senere i december, at den kommende bevaegelse for renten ville vaere i nedadgående retning.
»Jerome Powell blev pludselig blød som smør, og det har undret os. For er det udtryk for, at han er kommet under pres fra de andre medlemmer af FOMC?« siger Kim Faester.
I øjeblikket ligger Feds styringsrente i intervallet 5,255,5 pct. Her har den ledende rente ligget siden den seneste renteforhøjelse i sommeren 2023.
Fed satte gang i den nuvaerende pengepolitiske cyklus i foråret 2022, efter at inflationen på bagkant af coronakrisen var banket i vejret. Det har siden udviklet sig til den mest markante stramning af pengepolitikken i mere end fire årtier.
Mod slutningen af 2023 blev finansmarkederne mere og mere overbeviste om, at den
naeste bevaegelse i den amerikanske styringsrente ville vaere i nedadgående retning.
En overgang var markedet overbevist om, at den første rentenedsaettelse ville komme allerede til marts. Nu er denne dato dog skubbet i baggrunden, da markedet nu haelder til, at den første rentenedsaettelse på den anden side af Atlanterhavet kommer til maj.
Højere vaekst end ventet
Forklaringen på dette er ifølge Kim Faester en kombination af de seneste inflationstal i almindelighed og vaeksten i USA i saerdeleshed. Inflationen overraskede til den høje side, og vaeksten i verdens største økonomi var også bedre end ventet.
»Hvis Fed siger, at der ikke kommer rentenedsaettelser, mens inflationen og vaeksten peger nedad, er det en svaer opgave,« siger Kim Faester, der sammenligner den opgave med at tisse i modvind.
Heldigvis for Jerome Powell har de seneste nøgletal netop gjort jobbet for Jerome Powell med at få markedet til at vende skråen nemmere.
»Vinden er vendt 180 grader, så det er blevet lidt nemmere at komme igennem med budskabet,« siger Kim Faester.
I Sterna Capital Partners haefter chefstrateg Mikael Olai Milhøj sig ved, at der er tale om et ”lille møde” i den forstand, at selve rentemeldingen og pressemødet ikke bliver suppleret med prognoser. Og han vurderer, at Fed vil holde fast i linjen fra december.
»Fed kan vaere fint tilfreds med udviklingen på finansmarkederne på det seneste, og den har selv vaeret med til at understøtte det narrativ, som hersker på markederne i øjeblikket. Derfor synes jeg ikke, at der er noget, som tilsiger, at man taler imod udviklingen,« siger han.
Chefstrategen venter, at man fra Feds side vil understrege, at man agerer på baggrund af de seneste nøgletal. Det kaldes på centralbanksprog at vaere »dataafhaengig«.
»Pengepolitikken kommer bl.a. til at afhaenge af, hvordan inflationstallene udvikler sig,« siger Mikael Olai Milhøj.