Cement-skilsmisse kommer alt for sent
Det er et udsultet forretningsben, som FLSmidth nu vil saelge for at hellige sig en fokuseret fremtid som leverandør af mineudstyr.
Det er 140 års erhvervshistorie, der er kommet på blokken med FLSmidths historiske beslutning om at saelge sin cementforretning. Det er en beslutning, som har vaeret lang tid undervejs. Også for lang tid. Det viser både langmodighed med at tro på det bedste i fremtiden trods dystre udsigter og subjektiv venerations blokade fra at indse i tide, hvad der er bedst for selskabets interesse.
FLSmidth er en haederkronet ingeniørforretning, der isaer i de seneste 30 år har levet en meget omtumlet tilvaerelse. Gennem en sindrig holdingstruktur kontrollerede efterkommere fra stifterne selskabet, og det var de mildest talt ikke saerlig gode til. Der blev destrueret masser af vaerdi for aktionaererne i forsøget på at sprede risikoen fra konjunkturfølsomme cement-aktiviteter ind i andre forretningsområder. Det resulterede i katastrofale tab indenfor isaer flyvedligeholdelse.
Familierne blev tvunget til at slippe kontrollen, og konglomeratet FLS Industries blev i 00’erne barberet ned til FLSmidth med fokus rettet mod cementfabrikker og mineteknologi. Det var til at begynde med ingen god idé, da finanskrisen var hård, og overkapacitet og manglende investeringslyst ramte isaer mineindustrien. Den stod derfor i store dele af 10’erne mere på afvikling og restrukturering end på udvikling og fremdrift. Medarbejderne i det kriseramte selskab uden en kandidatgrad i organisationsteori fór ofte vild i en lavine af spareplaner, nye ledelsesstrukturer og aendrede organisationsdiagrammer.
Det var heller ikke til at se, hvad der egentlig skulle satses på, da de to divisioner var nogenlunde lige store. Det var først med den grønne omstilling og behovet for sjaeldne mineraler, at der for alvor begyndte at tegne sig et klarere billede af fremtiden. På trods af byggeboom i Kina blev nybyggeriet af cementfabrikker sjaeldnere og sjaeldnere, mens de kinesiske konkurrenter naturligt havde en fordel på hjemmebanen og i mange udviklingslande, der modtager kinesisk støtte. Cementforretningen led.
Den endelig indikation på, hvilken vej det blaeser, kom med overtagelsen af tyske Thyssens mine-aktiviteter i 2022. Det gjorde med et Mineral-divisionen meget større end cementaktiviteter, der igen-igen var ved at blive skåret til for at vende butikken. Allerede
for et år siden kom så meddelelsen om at skille de to divisioner ud i separate juridiske enheder per 1. januar 2024. Det er altid første skridt mod et salg af lillebror. I slutningen af januar i år blev den forventede proces så sat i gang.
Det bliver intet gyldent salg. Cementforretningen er en skygge af sig selv med en forventet omsaetning i 2024 på 4-4,5 mia. kr. og en justeret driftsindtjening på en kvart mia. kr. Salgsprovenuet når med lidt god vilje op på 3 mia. kr. Men der skal også investeres massivt i fremtidens teknologier for at fremme den grønne omstilling, hvor basisvaren i cement skal udskiftes med ler i stedet for kridt. CO2-fangst er også et potentielt vaekstområde for cementforretningen.
tydelighed, at cementaktiviteterne i FLSmidth i årevis har vaeret underinvesterede, underprioriterede og misligholdt. Der har ganske enkelt ikke vaeret råd til at pleje alle koncernens aktiviteter på en optimal måde og med langsigtet vaerdiskabelse for øje. Nu skal der satses på mineaktiviteterne, så de får den støtte, der skal til for at kunne vokse, forblive konkurrencedygtige og skabe vaerdi for ejerne i fremtiden. Det er også påkraevet, da salgsprognosen for 2024 ligger markant under de to mineral-enheders omsaetning før fusionen.
Det er ikke for firkantet at sige, at FLSmidth i lang tid ikke har vaeret den bedste ejer.
Det giver stof til eftertanke. Der sidder og har siddet gode kraefter i FLSmidths bestyrelse, der udmaerket ved, hvad der er i selskabets bedste interesse. Der er selvfølgelig følelser involveret, da cementforretningen er det historiske udgangspunkt. Men det bør ikke blaende for at gøre det rigtige. Det bør ikke afholde fra at stille krav og tage de nødvendige beslutninger, når velovervejet tålmodighed bliver til håbefuld langmodighed.
Det er forståeligt, at der skal meget til for at klippe navlestrengen. Ingen smider 140 års historie ud med badevandet. Men det skal ikke stå i vejen for et bedre liv under et andet ejerskab.
Bedre sent end aldrig.
Det viser med al
Det bliver intet gyldent salg. SØREN LINDING, VIRKSOMHEDSREDAKTØR
KOMMENTAR