Nye tal for dansk økonomi overrasker positivt
Der var markant og tiltagende økonomisk vaekst i anden halvdel af 2023, skriver Danske Banks cheføkonom, Las Olsen.
nyheder fra Danmarks Statistik i går. BNP-vaeksten i det sidste kvartal af 2023 blev hele 2 procent i forhold til kvartalet før, og tredje kvartal havde alligevel ikke en tilbagegang på 0,7 procent, som man tidligere havde opgjort – men derimod en fremgang på 0,4 procent.
Der var altså markant og tiltagende økonomisk vaekst i anden halvdel af et år, der som helhed landede med en fremgang på 1,8 procent.
Det svarer nogenlunde til vaeksten i et normalt år, så det er måske ikke så fantastisk igen. Men det skal ses i lyset af nogle helt andre forventninger. Ved indgangen til året havde vi for eksempel forventet et BNP-fald på 1 procent og et mindre fald i beskaeftigelsen. Vi havde undervurderet Novo Nordisk, men også modstandskraften i økonomien mere generelt.
Den meget høje inflation i 2021 og 2022 udløste en af de mest dramatiske rentestigninger nogensinde, som først kulminerede sidste sommer. Det ville normalt betyde en ganske voldsom tilbagegang i økonomien. Der var gode grunde til, at det ikke behøvede at ramme så hårdt denne gang.
F.eks. at inflationen og overophedningen ikke var resultat af en kraftig kreditvaekst, og at husholdningerne i store dele af verden faktisk stod med en ganske staerk økonomi oven på en periode med nedlukninger, hvor de havde fået forskellige former for større og havde haft svaert ved at bruge alle deres penge.
ligefrem skulle gå så godt, som det gjorde, var alligevel en overraskelse. Novo Nordisk er en stor del af forklaringen med sin gigantiske succes og stejlt stigende produktion, der i det store og hele taeller med i det samlede regnskab for dansk økonomi, også selv om en del af den rent fysisk sker i andre lande.
Jeg hører ikke til dem, der mener, at det så giver et misvisende billede af dansk økonomi. Novo Nordisk er en rigtig virksomhed, der fremstiller produkter af meget høj vaerdi, og succesen er resultat af
Men at det
meget store investeringer over mange år. Det er helt reelt, at Danmark som helhed producerede mere i 2023 end i 2022.
klart, at man ikke kan opsummere et helt lands økonomi i ét tal som BNP.
Ser man bort fra medicinalindustrien, faldt BNP med 0,1 procent, så målt på den måde stod økonomien altså i praksis stille, ligesom den gjorde mange andre steder i Europa. Også det var sådan set positivt set i forhold til, hvad man kunne have frygtet oven på den store rentestigning.
Positivt, men jo ingen fest med nulvaekst, som selvfølgelig daekker over, at det gik bedre nogle steder end andre. I blandt andet byggeriet og den blandede landhandel af en branche, der hedder erhvervsservice, gik det ligefrem baglaens med aktiviteten, og det så generelt heller ikke for godt ud i den del af dansk industri, der ikke laver medicin.
Men der er
trak det ikke mindst ned, at boliginvesteringerne var hele 10,2 procent lavere end i 2022. Her kan man virkelig se effekten af højere renter. Til gengaeld gik det bedre for restauranter, rejsearrangører og andre, der nyder godt af forbrugernes stigende appetit
Inden for byggeriet
på at more sig oven på de triste coronaår.
Fundamentet for økonomien her i 2024 er ganske godt. Der er ingen grund til at tro, at Novo Nordisk skulle gå i stå igen, og der er kommet så meget styr på inflationen, at renten kan blive sat ned igen i løbet af året. Globalt er der mange tegn på, at det går bedre for industrien også uden for medicin, og Europas forbrugere har godt med købekraft, som vil kunne komme i spil, hvis vores syn på situationen bliver lidt lysere.
Der er kommet så meget styr på inflationen, at renten kan blive sat ned igen i løbet af året.
galt i en voldelig og uforudsigelig verden, og der kan også stadig nå at komme en forsinket reaktion på de rentestigninger, vi har vaeret igennem. Men hovedscenariet er, at der stille og roligt kommer lidt mere fremgang.
Og så er der arbejdsmarkedet. Den nok største overraskelse sidste år var, at beskaeftigelsen steg med 47.000 personer, hvoraf industrien – inklusive Novo Nordisk – stod for de 5.000, men hvor der også var fremgang i de brancher, hvor aktiviteten egentlig gik tilbage. Sådan kan det ikke blive ved, men vi startede 2024 med en ganske lav arbejdsløshed, og det er vel naermest noget af det allermest positive – BNP-vaekst eller ej.