Selvstaendighed skal sikre Bankinvest voldsom vaekst efter afvist fusionstilbud
Med en ny strategi vil kapitalforvalteren Bankinvest bevare sin selvstaendighed og kapre markedsandele. Målet er markant vaekst og øget indtjening de kommende år.
For første gang er Bankinvest klar til at løfte sløret for sin nye strategi, som rummer så store vaekstambitioner, at den får konsekvenser for det danske marked for kapitalforvaltning, hvis den føres ud i livet med succes. Bankinvests adm. direktør, Lars Bo Bertram, har taget turen til Ringkøbing i det vestjyske, hvor kapitalforvalterens bestyrelsesformand, John Fisker, huserer som adm. direktør i Ringkjøbing Landbobank.
Her praesenterer de to den nye strategi, som er Lars Bo Bertrams sidste store opgave i spidsen for Bankinvest. Han forlader snart kapitalforvalteren for at blive adm. direktør i IFU, Investeringsfonden for Udviklingslande.
De har arbejdet på strategien i naesten et år og mere intensivt siden sidste sommer. Den hedder »Sammen om vaekst« og har som en hjørnesten, at Bankinvest skal forblive selvstaendig. Det er kapitalforvalterens saerkende og store fordel.
Selvstaendigheden betyder, at de 39 pengeinstitutter, som ejer Bankinvest, sidder på hele vaerdikaeden. Det gør kapitalforvalteren til et attraktivt valg, når kundernes opsparinger skal forvaltes. Den fordel skal der kapitaliseres på de kommende fire år, som den nye strategi daekker.
For mindre end to uger siden afslørede Finans, at Nykredit gerne vil saette sig på Bankinvest ved at fusionere kapitalforvalteren ind i Sparinvest, som er et datterselskab i Nykredit-koncernen.
Den afgørende forskel
Bankinvest og Sparinvest ligner på flere punkter hinanden. Det er begge kapitalforvaltere, og de fleste pengeinstitutter i Danmark benytter dem. Men der er den afgørende forskel, at ejerbankerne fuldt ud kontrollerer Bankinvest, mens Nykredit bestemmer over Sparinvest og står for kapitalforvaltning og administration.
En enig bestyrelse i Bankinvest har ifølge Finans’ oplysninger afvist Nykredit.
Hverken John Fisker eller Lars Bo Bertram ønsker at kommentere Finans’ afsløring af Nykredits henvendelse. Den slags er dybt fortroligt.
Men ifølge Finans’ oplysninger fremgår det af Nykredits materiale, at en sammenlaegning med Sparinvest vil skabe synergier for flere hundrede millioner kroner, fordi kapitalforvaltning i udpraeget grad er kendetegnet ved, at der er stordriftsfordele.
De synergier ville Nykredit, Sparinvest og Bankinvest kunne dele, hvis de slog pjalterne sammen.
Det er på det bagtaeppe, at Bankinvests nye strategi skal vurderes. For hvis ikke Bankinvest på egne ben kan skabe større gevinster til de 39 ejerbanker, kan de med rette spørge John Fisker og Lars Bo Bertram, hvorfor Bankinvest skal forblive selvstaendig.
Selv om de to ikke vil kommentere den konkrete sag, er de enig i den grundlaeggende praemis.
»Den nye strategi skal hamle op med de synergier, man ville få ud ved at laegge sig sammen med en på samme størrelse. Og det passer nok meget godt, at det samlet set ville kunne give et par hundrede millioner,« indleder John Fisker, mens der serveres kaffe og chokolader ved hans mødebord.
Det korte svar er, at det kan den nye strategi også, hvis den føres ud i livet. Med den vil Bankinvests overskud efter skat og provisioner stige med 150 mio. kr. til 700 mio. kr. i 2027.
Dertil kommer de strategiske fordele for bankerne ved at eje deres egen kapitalforvalter, som er en del af deres kerneforretning.
Midlet til at booste indtjeningen de kommende år er at vokse kraftigt.
Bankinvest forvalter en formue på 150 mia. kr. Om fire år skal den vaere vokset til 240 mia. kr.
Det største bidrag til vaeksten skal ejerbankerne komme med. De har placeret 100 mia. kr. i Bankinvest. Det er i runde tal er en fjerdedel af den kapital, som de forvalter på vegne af deres kunder.
Det beløb skal vokse med 40 mia. kr. Dermed skal Bankinvest vokse langt mere end de 5 pct., som ledelsen forventer, at markedet årligt vil vokse med.
»Bankinvest kan ikke få det hele, for nogle kunder vil have Novo-aktier, enkeltobligationer og andet, som Bankinvest ikke producerer. Men der er stadig rigtig meget at komme efter her. Den andel, Bankinvest kan hente i pengeinstitutterne, kan blive noget højere,« siger John Fisker.
»Lavthaengende frugter«
Det betyder, at Bankinvest skal erobre markedsandele fra de andre kapitalforvaltere, som bankerne benytter. Det vil ifølge en bankekspert øge konkurrencen med Sparinvest de kommende år.
»Hvis de 39 banker, som er medejere af Bankinvest, beslutter sig for at laegge mere forretning her, så kan de uden tvivl få selskabet til at vokse. De har en enorm distributionskraft, og det kan laegge pres på andre kapitalforvaltere,« siger Lars Krull, seniorrådgiver ved Aalborg Universitet.
Resten af vaeksten skal institutionelle investorer som pensionsselskaber og fonde levere. Her skal formuen fordobles fra 50 til 100 mia. kr.
»På nogle områder er vi så dygtige og konsistente, at vores produkter er interessante for institutionelle investorer. Det marked har vi med stor succes etableret os på i 2023, men der er stadig lavthaengende frugter, som vi kan høste,« siger Lars Bo Bertram.
Han har brugt fem år - fra 2018 til 2023 på at indkøre et nyt it-system fra Blackrock kaldet Aladdin og har på det seneste ansat personale til at opdyrke det institutionelle marked.
»Så vi saetter ressourcer ind nu, som skal fordoble de institutionelle mandater,« siger Lars Bo Bertram.
Ifølge ham er Bankinvest f.eks. i eliten som en af de 1 pct. bedste i verden til at forvalte emerging markets-virksomhedsobligationer.
Den slags skaber opmaerksomhed, og Lars Bo Bertram forklarer, at der findes databaser, hvor kapitalforvaltere kan markedsføre sig, og som institutionelle investorer bruger til at finde de udbydere, som de vil benytte.
»Så nu prøver vi at laegge os op på Tinderprofilerne for kapitalforvaltere og håber, at nogle swiper den rigtige vej,« siger han.
Selv om vaekst er hjørnestenen i den nye strategi, er potentielle forretningsområder valgt fra. For vaekst er ikke et mål i sig selv. Den skal vaere profitabel, og kraefterne skal bruges på det, der giver mest mening for ejerne.
Derfor har Bankinvest valgt at udfase det forretningsben, som administrerer formuer for pensionskasser, og man vil udelukkende fokusere på administration af fonde, der ligner Bankinvest. Den forretning er droslet ned fra mere end 60 mia. kr. for syv år siden til 7 mia. kr. Indtjeningen ligger på højest 10 basispunkter, hvor Bankinvest tjener mange gange mere på de forvaltede produkter.
Balancerede mandater med mange aktivklasser og mindre beløb er også valgt fra. F.eks. kommuner med 100 mio. kr. under forvaltning, som vil have både aktier og obligationer, og som har individuelle krav til, hvordan porteføljerne skal skrues sammen.
»Så er det svaert at skabe stordriftsfordele. Vi prøver at presse vejen, som vi kører på, ind. Så vi laver få ting, som vi er gode til.
Det handler om at fokusere,« siger Lars Bo Bertram.
Lukning er ikke på tale
Samtidig med at vejen bliver smallere, skal indtjeningen forblive intakt. Derfor tør John Fisker som formand godt fastslå, at Bankinvest trods andres bejleri forbliver en selvstaendig kapitalforvalter.
»Det er afgørende, at vi sidder på hele vaerdikaeden, og det finder man ikke i andre kapitalforvaltere i dag. Hvis man ikke har den fulde indtaegtsstrøm fra vaerdikaeden, er vi bange for, at det ikke bliver en lukrativ forretning at have,« siger John Fisker.
Han afviser ikke al form for konsolidering. Men han stiller krav til, på hvilke vilkår den skal foregå. Der bliver ikke tale om at lukke Bankinvest. Men andre skal vaere velkommen til at gøre kapitalforvalteren endnu større og mere profitabel.
»Vi vil gerne deltage i konsolideringen. Alle, der gerne vil laegge sig ind på vores velfungerende platform, er meget velkomne,« siger bestyrelsesformanden.
Lars Krull vurderer, at det er vaerdifuldt for bankerne bag Bankinvest at bevare selskabet på egne haender, ikke mindst fordi de dermed sidder på hele vaerdikaeden.
»Det betyder, at al indtjening tilfalder bankerne direkte eller indirekte. Det er det modsatte af samarbejdet i Totalkredit, hvor bankerne kun får cirka halvdelen af indtaegterne fra salg af realkreditlån,« siger Lars Krull.
Han peger på, at det er samarbejde, der har sikret mange af de mindre bankers overlevelse.
»Det, at man producerer noget i faellesskab og handler til samme pris uanset størrelse, har en enorm vaerdi, også når det gaelder kapitalforvaltning,« siger Lars Krull.
Han kan derfor godt forstå, at Bankinvest i sin nye strategi fokuserer på vaekst.
»At styrke Bankinvest er vaerdifuldt både for den enkelte bank og for det, man ejer i faellesskab. Det gør det jo også Bankinvest mere vaerd, hvilket er attraktivt, hvis man skulle beslutte sig for at saelge i fremtiden,» siger Lars Krull.
»Det er afgørende, at vi sidder på hele vaerdikaeden, og det finder man ikke i andre kapitalforvaltere i dag. JOHN FISKER, BESTYRELSESFORMAND, BANKINVEST