Lars Mørch vil gøre Jyske Bank mere attraktiv for investorerne
Med en ny udbyttepolitik vil Jyske Bank gøre det muligt for flere investorer at skyde penge i banken. Men kontantudbytter skal med vilje ligge på et for banksektoren beskedent niveau, påpeger topchef Lars Mørch.
Lars Mørch er ikke en mand, som kaster om sig med superlativer. Men den nye ordførende direktør i Jyske Bank vil gerne straekke sig til at kalde sit første regnskab i spidsen for banken for et staerkt regnskab, som det er en fornøjelse af praesentere.
Den 1. november sidste år tog han over på topposten efter Anders Dam, der er gået på pension. Tirsdag morgen praesenterede han bankens regnskab for 2023.
Det i hans optik staerke regnskab daekker over et resultat efter skat på 5,9 mia. kr. Det er 2,1 mia. kr. bedre end det naestbedste resultat i bankens historie, som blev nået i 2022.
Cirka 1 mia. kr. kan tilskrives opkøbet af Handelsbanken. Derudover er Jyske Bank begunstiget af, at 2023 var et saerligt godt år for banker, men også af at banken står staerkt.
»Banken er generelt i god gaenge, og det er selvfølgelig rart, at mit første regnskab er et staerkt regnskab. Men det siger sig selv, at det er organisationen, der har leveret det,« siger Lars Mørch, ordførende direktør i Jyske Bank.
Udbetaler udbytter
Årsregnskabet fik følgeskab af en regulaer nyhed. Jyske Bank vil fra og med regnskabsåret 2024 udbetale udbytter. Det er et nybrud med de seneste års praksis om at bruge overskudskapital på at opkøbe egne aktier.
Det har vaeret attraktivt at opkøbe egne aktier - og er det sådan set stadigvaek - fordi bankens kurs på fondsbørsen ligger langt under den indre vaerdi. Det koster kun 75 øre at opkøbe for 1 krone indre vaerdi.
»Men vi har fået en større indtjeningskraft, og derfor er det problematisk alene at køre med aktietilbagekøb. Derudover har det for nogle investorer ikke vaeret muligt at investere i os, fordi vi ikke har udbetalt kontantudbytte,« siger Lars Mørch om forklaringen på det nye tiltag.
Banken bliver dermed investerbar for en større kreds af investorer, som i deres investeringspolitikker har krav om kun at skyde penge i udbyttebetalende aktier.
Ca. 30 pct. af det foregående års overskud skal fremover udbetales som kontantudbytte. Det er et beskedent niveau sammenlignet med andre banker. Det skyldes, at Jyske Bank stadig vil benytte aktietilbagekøb som et instrument.
»Aktietilbagekøb har den fordel, at det har en fleksibilitet i sig, fordi det foregår over en periode. Så man kan justere undervejs. Når vi laegger os på et kontantudbytte på omkring 30 pct., er det for at skabe mulighed for fornuftige aktietilbagekøb fremover,« siger Lars Mørch.
Den nye udbyttepolitik gaelder først fra 2024, så investorerne får ikke udbytte af det historisk høje 2023-overskud.
Der er ifølge topchefen primaert tre årsager til, at det blev et rekordår. De finansielle markeder bidrog positivt. Driften var solid og kreditkvaliteten staerk. Endelig blev integrationen af Handelsbanken i al vaesentlighed gennemført i 2023, hvor volumen fra den opkøbte forretning talte med fuldt ud. Handelsbanken blev opkøbt med virkning fra 1. december 2022.
Jyske Bank har brugt 7,4 mia. kr. på at opkøbe Handelsbanken. Der blev betalt 3 mia. kr. i goodwill, og det har vaeret nødvendigt at binde 4 mia. kr. i kapital til den opkøbte forretning. Derudover har Jyske Bank brugt 370 mio. kr. efter skat i omkostninger til opkøbet.
Det skal ses i forhold til, at Handelsbanken forøgede indtjeningen med ca. 1 mia. kr. i 2023. Det svarer alt andet lige til en tilbagebetalingsperiode på under 8 år.
Alt andet vil dog naeppe vaere lige, for 2023 var et saerligt godt år for bankerne.
»Det har vist sig at vaere en rigtig fin forretning, fordi den passer ind i Jyske Banks forretningsområder. Så vi er i dag meget glade for købet,« siger Lars Mørch.
Forventer lavere rente
Banken er generelt i god gaenge, og det er selvfølgelig rart, at mit første regnskab er et staerkt regnskab. LARS MØRCH, ORDFØRENDE DIREKTØR I JYSKE BANK
Jyske Banks forventninger for 2024 viser, at heller ikke Lars Mørch og ledelsen forventer, at alt andet forbliver lige. Jyske Bank forventer at tjene i niveauet 4,3 til 5,1 mia. kr. i år. Midten af det interval svarer til en nedgang på 20 pct. i forhold til 2023-resultatet.
»Det tror jeg er meget almindeligt, at der regnes med på nuvaerende tidspunkt,« siger Lars Mørch.
Det forklarer han med, at renten forventes gradvist at blive saenket.
»Det kommer til at udhule vores rentemarginal,« pointerer han.
Et stigende antal kunder vaelger også at placere indlån i bankens højrenteprodukter, hvilket også laegger pres på rentemarginalen.
Endelig forventer Jyske Bank ikke en stor aktivitet i økonomien i år, og ledelsen forventer »en lille stigning i kredittab« fra 127 mio. kr. i 2023 til et normaliseret niveau i år. Det svarer til 600 mio. kr.
»Det er udramatisk og ud fra en betragtning om, at der har vaeret højere renter i en laengere periode,« siger Lars Mørch.
Hvis Jyske Bank når sine 2024-forventninger, vil Lars Mørch da også om et år kunne praesentere det naestbedste årsregnskab i bankens historie.