De største danske børsnoterede selskaber brager over målstregen efter et vanskeligt år
Størstedelen af de største danske virksomheder overgik deres egne mål i 2023, viser en ny analyse fra Dansk Industri (DI). Analysen vaekker begejstring, men den peger også på en raekke af udfordringer, som landets giganter står over for.
Gennem det seneste år har landets 50 største børsnoterede virksomheder børstet den enorme makroøkonomiske usikkerhed af sig og leveret resultater, der enten nåede eller oversteg deres mål for 2023.
Det viser en analyse fra landets største interesseorganisation, Dansk Industri (DI), der har sammenlignet virksomhedernes estimater for året med de faktiske nøgletal i deres seneste årsregnskaber.
»Grundlaeggende er det imponerende, at så mange har overrasket i et ellers vanskeligt år, og det tegner er billede af, at dansk økonomi er kommet staerkere igennem 2023, end alle regnede med, men den er trukket af de store,« siger Morten Granzau Nielsen, vicedirektør i DI.
Han påpeger, at de staerke resultater sidste år skaber et fornuftigt afsaet for 2024.
Mere bestemt leverede 27 af de 50 danske børsmastodonter ifølge DI-analysen positive overraskelser i forhold til det billede, de tegnede af fremtiden i deres regnskaber i begyndelsen af 2023. Naermest alle virksomhederne levede desuden op til deres egne indtjenings- og omsaetningsmål det seneste år.
Et usikkert år
For et år siden var verdensøkonomien ellers praeget af usikkerhed, og mange økonomer og analytikere spåede om en recession ude i horisonten, hvilket ikke nødvendigvis var opløftende for virksomhedernes humør.
»Både renterne og inflationen såede tvivl om udsigten for efterspørgslen. Høj inflation taerede på forbrugernes købekraft, mens de stigende renter gjorde det dyrere at investere. Forventningen var, at det ville traekke en masse aktivitet ud af økonomien,« bemaerker Morten Granzau Nielsen.
Til trods for det var virksomhedernes mål for 2023 ikke konservative.
Med andre ord er årsagen til overraskelserne ikke, at virksomhederne havde sat barren lavt, betoner Morten Granzau Nielsen. Faktisk havde 31 af de 50 virksomheder mere ambitiøse mål i 2023 end året forinden.
På den anden side var der 16 virksomheder, som startede året mindre optimistisk, og en af dem var smykkekaempen Pandora, som isaer var belastet af usikkerhed skabt af både inflationen og rentestigninger.
»De økonomiske udsigter for 2023 er stadig meget usikre. Høj inflation og stigende realkreditrenter tyder på, at forbrugerne vil komme under pres,« lød det fra Pandoras ledelse i virksomhedens regnskab for 2022.
Pandora startede året med at estimere en organisk omsaetningsvaekst på mellem -3 pct. og 3 pct. i 2023. Men smykkekoncernen endte i stedet med at opjustere løbende og afsluttede regnskabsåret med en vaekst på 8 pct.
Uventet medvind
Søren Kristensen, cheføkonom i Sydbank, konstaterer, at den solide verdensøkonomi har medført, at de største børsvirksomheder i Danmark har fået en uventet medvind fra deres aktiviteter i udlandet.
»Mange af de største danske virksomheder har aktiviteter verden over, og vi har set, at de udviklede økonomier har håndteret rentestigningerne og inflationen bedre, end man måske var bekymret for, i 2023,« siger han.
Virksomhedernes bomstaerke resultater er ifølge Søren Kristensen ikke alene en fordel for aktionaererne, men også hele Danmarks økonomi.
»Forleden viste en ny rapport fra de økonomiske vismaend, hvordan de største danske virksomheder driver vaeksten i økonomien. Novo Nordisk er et af de bedste eksempler. Så det er vigtigt, at de er sunde,« siger han.
Netop Novo Nordisk har overrasket igen og igen i løbet af det seneste år med en eksplosiv vaekst i salget af selskabets diabetes- og fedmemedicin, Ozempic og Wegovy. Her var virksomhedens organiske vaekst 36 pct. mod ventede 13-19 pct.
Søren Kristensen mener overordnet, at DI’s analyse bør sprede smil – i hvert fald når man skal spå om fremtiden for de danske virksomheder.
»Vi bør vaere optimistiske. Virksomhederne klarede det flot sidste år, og det ser ud til, at de og økonomien står solidt i 2024, hvor vi har maerket det meste af effekten fra de seneste års rentestigninger,« siger han.
De små haenger
Men billedet er ikke udelukkende rosenrødt, understreger Søren Kristensen.
»Vi risikerer fortsat, at der kommer efterdønninger fra rentestigningerne. Hvis centralbankerne er for laenge om at saette renten ned, så er jeg ikke overbevist om, at det vil fortsaette med at se så positivt ud. Desuden er erhvervslivet presset af mangel på arbejdskraft og kapacitet,« siger han.
Mens Morten Granzau Nielsen er begejstret for, at de største danske virksomheder har klaret det bedre end ventet, bemaerker han, at det resterende erhvervsliv i Danmark ikke nødvendigvis har holdt farten.
»Mens de største virksomheder er buldret derudad, så har de små måske vaeret trukket ned af, at de hovedsageligt saelger til hjemmemarkedet og naermarkederne, hvor økonomien har vaeret langt svagere,« fastslår han.
Morten Granzau Nielsen peger på, at den samlede industriproduktion sidste år oplevede et fald, hvis man traekker medicinalindustrien ud af beregningen. Situationen er den samme, når man ser på bnp-vaeksten.
»Vi står med en bred underskov af virksomheder i Danmark, som haenger betydeligt mere i bremsen,« lyder det fra Morten Granzau Nielsen.
»Vi skal vaere glade for, at økonomien er blevet trukket af de store. Men vi skal ikke vaere blinde for, at det ikke er alle i dansk erhvervsliv, der har klaret det lige så godt og ser lige så lyst på fremtiden,« fortsaetter han.