USA’s centralbank holder renten i ro
For femte gang i traek har Federal Reserve valgt at holde renten uaendret. Spørgsmålet er, hvornår USA’s centralbank saenker den, og hvor meget den skal ned i år.
USA’s centralbank, Federal Reserve (Fed), holder sin ledende rente stille. Det står klart efter onsdagens rentemøde i centralbanken, som er det femte i traek, hvor renten ikke bliver aendret fra intervallet 5,25-5,50 pct.
Spørgsmålet blafrer derfor fortsat i vinden: Hvornår saenker Fed renten, og hvilket antal rentenedsaettelser bliver der overhovedet tale om i år?
»Helt som ventet holder Fed renten i ro i dag. Andet ville også have vaeret en gigantisk overraskelse. Men de signalerer dog, at der kan blive åbnet op for posen i år,« skrev Jeppe Juul Borre, der er cheføkonom i Arbejdernes Landsbank, onsdag.
Forventningen var allerede inden det overståede rentemøde, at FOMC - Federal Open Market Committee som bestemmer den pengepolitiske kurs i USA, ikke ville skrue på renten, der senest blev haevet i juli 2023.
Men det aendrer ikke på, at rentemødet og en efterfølgende udmelding fra Fedchef, Jerome Powell, vil blive dissekeret af alle de analytikere og investorer, som i brede traek mener, at der er lavere renter i horisonten.
Og ifølge Jeppe Juul Borre er der opløftende nyheder på den front. For i rentemeddelelsen naevner centralbanken igen ordet »rentenedsaettelse«.
»Samtidig viser en frisk opgørelse fra centralbankernes medlemmer, at der er stemning for rentenedsaettelser i år,« bemaerker han.
Tre gange ned i år
Lige nu indregner investorerne ifølge børsdata fra Fedwatch Tool 60 pct. sandsynlighed for, at Fed vil levere første rentenedsaettelse i forbindelse med centralbankens rentemøde i juni, og renten skal ned tre gange i år.
Antallet stemmer overens med Feds eget renteskøn, som også er uaendret efter rentemødet.
»Flertallet af medlemmerne af Federal Reserves styringsråd forventer, at renten skal nedsaettes tre gange i år. Forventningen var også tre lempelser, da vi i december sidst fik en tilsvarende melding om medlemmernes forventninger til 2024,« konstaterer Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit.
For ikke så lang siden var billedet et andet. Håbet om rentenedsaettelser, eller antallet af dem, er blevet svaekket drastisk siden starten af året. Her var investorerne overbeviste om, at renten skulle ned seks gange i 2024, og Federal Reserves ville indlede sine rentenedsaettelser allerede i marts.
Årsagen er isaer, at inflationen i USA har bevaeget sig sidelaens de seneste måneder, og i februar lød den på 3,2 pct. målt på årsbasis. På samme
tid har det amerikanske arbejdsmarked vaeret en del varmere end ventet, og den recession, som analytikere advarede om, ser ud til at vaere afblaest.
Økonomiske nøgletal
Med andre ord er inflationen fortsat over Feds målsaetning
på 2 pct. - og økonomien ser heller ikke ud til at tørste efter en saltvandsindsprøjtning i form lavere renter. Jerome Powell har før understreget, at udviklingen i de økonomiske nøgletal bestemmer, om centralbanken saenker renten.
Pointen bliver igen slået fast i onsdagens rentemeddelelse.
»Udvalget forventer ikke, at det vil vaere hensigtsmaessigt at saenke rentemålet, indtil den har fået større tillid til, at inflationen bevaeger sig baeredygtigt mod 2 pct.,« står der i Federal Reserves rentemeddelelse.
Det bider økonomerne maerke i.
»Renten kommer ikke lige så hurtigt ned, som vi håbede på. Høj inflation og et staerkt arbejdsmarked rimer ikke på hurtige rentesaenkninger,« siger Allan Sørensen, der er cheføkonom i Dansk Industri (DI).
Han mener, at vi sandsynligvis først vil se rentenedsaettelser i juni eller juli - og lavere renter til naeste rentemøde i maj ser desuden ud til at vaere udelukket.
Frederik Engholm stemmer i.
»Om det bliver i juni eller juli - eller endda endnu senere - vil afhaenge af udviklingen i blandt andet inflationstallene de kommende måneder. Vi har juni i vores prognose,« betoner han.