Danske investorer beholder de nationale briller på

Skønt udenlandske investorer ejer 70 pct. af den danske aktiekapital, er danske investorer altdominerende i en lang raekke virksomheder.

Som hjemsted for Europas største virksomhed Novo Nordisk virker den danske børs som en magnet på internationale investorer.

Men samtidig er der en klar home-bias i investeringerne i de mindre danske virksomheder. Danske investorer sidder nemlig på en meget stor del af aktierne i de mindre selskaber

»Danske investorer ejer mindre end en tredjedel af aktiekapitalen i de fem største virksomheder. Men vender vi blikket mod de mindre danske virksomheder, dominerer danske institutionelle investorer og private investorer som ejere. Der er altså en stor grad af homebias i investeringerne i de mindre virksomheder,« siger Anders Schou, direktør for Kapital og Markedsregulering i Finans Danmark.

Eksempelvis ejer professionelle og private investorer tilsammen 72 pct. af aktierne i de danske midcap virksomheder og 80 pct. af small-cap virksomhedernes aktiekapital. Det viser en ny analyse af det danske børsmarked fra Finans Danmark.

Private investorer ejer knap 12 pct. af de fem største virksomheder, men 23 pct. af kapitalen blandt small cap aktierne.

Det mener Anders Schou dog ikke nødvendigvis er et problem. Han peger på, at lokalkendskab er vigtigt, når det gaelder mindre virksomheder.

Raes mod toppen

Analysen viser, at Danmark på få år er raeset op mod toppen og i dag har et af de største aktiemarkeder i Europa i forhold til bruttonationalproduktet (bnp).

Novo Nordisk baerer den vaesentligste del af vaerdistigningen, som giver Sverige baghjul.

»Det er flot, at et lille land som Danmark kan gøre sig gaeldende på det europaeiske børsmarked. Meget skyldes Novo, der er Europas mest vaerdifulde aktie. Men vi har også andre vigtige store virksomheder. Til gengaeld er markedet for mindre virksomheder ikke saerlig stort,« siger Anders Schou

Siden 2014 er vaerdien af det danske aktiemarked steget fra godt 2.000 mia. kr. og har nu passeret 5.800 mia. kr. En vaekst på 189 pct.

Det betyder, at det danske aktiemarked nu udgør 213 pct. af bnp, hvilket kun overgås af Schweiz med et marked på 253 pct. af bnp. Sverige, der i mange år var altdominerende på aktiemarkedet i Norden, har et marked på 168 pct. af landets bruttonationalprodukt.

Anders Schou mener ikke, at det er et problem, at Novo Nordisk udgør over 56 pct. af alle aktiers markedsvaerdi i Danmark

»Tvaertimod. Det tiltraekker internationale investorer, som så også får øje på vores andre store virksomheder. Og hvis man fjernede den største virksomhed på hver af de europaeiske børser, ville Danmark blot ryge ned på en fjerdeplads. Den danske børs består af andre store globale virksomheder end Novo,« siger Anders Schou.

Der er altså en stor grad af home-bias i investeringerne i de mindre virksomheder. ANDERS SCHOU, DIREKTØR FOR KAPITAL OG MARKEDSREGULERING I FINANS DABNMARK