»Heftig konkurrence« truer Novos store sats i Kina
Mens Novo Nordisk forbereder lanceringen af fedmemidlet Wegovy i Kina, står den danske medicinalgigant over for en bølge af konkurrence fra lokale kopiproducenter.
Kampen om det kinesiske fedmemarked, der ventes at ramme en markedsvaerdi på svimlende 550 mia. kr. i 2035, er i fuld gang.
Novo Nordisk er meget taet på at lancere sit storsaelgende slankemiddel Wegovy i år, men allerede før Novos lancering står stribevis af kinesiske kopiproducenter på spring med billige kopier, der ventes at laegge pres på Novos indtjeningsmuligheder på selskabets naeststørste marked.
Novos patent på vidundermolekylet semaglutid udløber allerede i 2026, hvilket kan indsnaevre Novos muligheder for at overføre Wegovys store succes i USA og EU til det kinesiske marked.
»Novo Nordisk står over for heftig konkurrence på GLP-1 i Kina på tvaers af flere sygdomsområder (diabetes og fedme, red.),« skriver Yuexing Dong, der er uddannet laege og seniorkonsulent hos L.E.K. Consulting med base i Shanghai, i en e-mail til Finans.
Langvarig oprustning
Kinas egen medicinalindustri har laenge oprustet, og ifølge L.E.K. Consulting er der nu mere end 10 forskellige semaglutid-kopier under udvikling.
Mindst et selskab har søgt om godkendelse til markedsføring af en Ozempic-kopi. Det er normalt at ansøge på forhånd, og Novo Nordisk forventer heller ikke, at selskabets patenter bliver kraenket.
Samtidig forlyder det, at de kinesiske underleverandører udvider kapaciteten i deres medicintanke og fyldefabrikker, så de kan forsyne så meget som muligt af det kinesiske markedet inden 2030.
I et notat fra i tirsdags naevner den amerikanske investeringsbank Citi konkurrencen fra kopiselskaber i Kina som en af flere »undervurderede« risici for Novo Nordisks og Eli Lillys dominans på det globale fedmemarked, herunder det kinesiske.
»Vi forventer ubegraensede maengder af generisk semaglutid (molekylet i Wegovy, red.) i Kina på mellemlang sigt og på de vestlige markeder efter 2032,« skriver bankens medicinalanalytiker Andrew Baum i notatet.
De kinesiske medicinalselskaber udvikler også egne GLP-1-midler.
Innovent, der betragtes som det mest lovende ud af et tocifret antal selskaber, har for eksempel allerede indgået samarbejdsaftale med Novo Nordisks amerikanske aerkerival, Eli Lilly, om det kommende diabetes- og slankemiddel mazdutid.
En opgørelse fra L.E.K. Consulting viser, at der i Kina udvikles omkring 100 forskellige GLP-1-midler mod diabetes og 50 mod fedme, ( "
Generika-selskaberne vil gå efter markedet for tilskudsmedicin, og så må vi se, om de (Novo Nordisk, red.) vil indgå i en priskrig her eller fastholde en højere pris til selvbetalende patienter. CHRISTOPHER LUI, MEDICINALANALYTIKER, JEFFERIES
hvoraf en betragtelig del kan vaere på markedet inden for tre-fem år.
Den amerikanske investeringsbank TD Cowen estimerer, at patentudløbet på semaglutid vil blive så vaesentlig en faktor for Novo Nordisks salg i Kina, at det kommer til at falde fra 2026.
I et notat fra marts beregner banken et kinesisk topsalg i diabetes- og fedmeforretningen i 2025 på 21,8 mia. kr., hvorefter salget falder med 7 pct. i gennemsnit til 9,8 mia. kr. i 2030.
Kina vinder ind
Den japanske investeringsbank Nomura vurderer i en rapport fra februar, at kinesiske selskaber kan saette sig på op mod 20 pct. af markedet for GLP-1-midler i 2033. I dag har Novo Nordisk 77 pct.
Ifølge Christopher Lui, der er medicinalanalytiker hos Jefferies med base i Hongkong, vil konkurrencen fra de kinesiske kopiselskaber komme til at betyde, at Novo Nordisk bliver hårdt presset på pris.
Han forklarer, at de kinesiske selskaber kan reducere omkostningerne til produktion af fedme- og diabetessprøjterne med 40 pct. sammenlignet med Novo Nordisk.
»Når generika (kopimidler, red.) kommer efter 2026, vil priserne falde,« siger han.
En kopiudgave af Saxenda, der er forgaengeren til Wegovy, er godkendt i Kina i dag, men de kinesiske myndigheder giver ikke tilskud til fedmemedicin.
Christopher Liu forventer, at slankemidler bliver inkluderet i daekningen inden for de kommende år, hvilket udgør mere end halvdelen af Jefferies’ vaerdiansaettelse af det kinesiske fedmemarked på 550 mia. kr. i 2035.
Det skyldes, at daekningen ifølge bankens estimater kan give nettobesparelser i Kina for 1.000 mia. kr. i 2035, fordi GLP-1-midler brugt mod svaer overvaegt har en forebyggende effekt på en raekke dødelige følgesygdomme.
»Generika-selskaberne vil gå efter markedet for tilskudsmedicin, og så må vi se, om de (Novo Nordisk, red.) vil indgå i en priskrig her eller fastholde en højere pris til selvbetalende patienter, der ikke lever op til myndighedernes krav om tilskud,« forklarer Christopher Lui.
Novo Nordisk forventer, at selskabets bebudede investeringer for over 70 mia. kr. alene i 2023 vil give vaesentlige stordriftsfordele, så Novo
Nordisk kan saelge sine GLP-1-midler til meget lave priser.
Hvorvidt det kommer til at kunne betale sig for Novo Nordisk at kaempe om tilskudsmarkedet, afhaenger i sidste ende af den endelige prissaetning, graden af Novo Nordisks stordriftsfordele og volumen, påpeger Christopher Lui.
Christine Zhou Xiaping, der er Novo Nordisks chef i
Kina, bød konkurrencen velkommen til selskabets kapitalmarkedsdag i marts.
En staerk konkurrencefordel
Hun understregede også, at Novo Nordisk på baggrund af sin mangeårige tilstedevaerelse i Kina regner med fortsat at have en vaesentlig del af diabetesmarkedet på sigt.
»Vi mener, at vi har en meget staerk konkurrencefordel i Kina, fordi vi har vaeret til stede der i 30 år, så vi har virkelig opbygget et staerkt, tillidsfuldt partnerskab med eksterne interessenter,« sagde Christine Zhou Xiaping.
Den vurdering deler Yuexing Dong, der er seniorkonsulent hos L.E.K. Consulting.
»På trods af den hårde konkurrence bør Novo Nordisk stadig vaere i stand til at bevare en betydelig markedsandel på grund af den tidlige tilstedevaerelse i Kina, etablerede kommercielle operation og brede daekning af 7.000 hospitaler,« skriver Yuexing Dong i en e-mail.
Novo Nordisks Kina-salg faldt med 6 pct. i 2022, efter kinesiske myndigheder udsatte internationale medicinalfirmaer for hårdt prispres på insulinerne, og det er forventningen, at samme øvelse vil finde sted inden for GLP-1midlerne på sigt.
På lang sigt forventer Novo
Nordisk, at nye fedmepiller baseret på såkaldte små molekyler potentielt kan produceres i så store maengder, at de kan bidrage vaesentligt til at udbrede fedmebehandlingen til mange millioner af svaert overvaegtige på globalt plan.
Novo Nordisk havde 31 pct. vaekst i salget og 37 pct. vaekst i indtjeningen i 2023 og forventer salgs- og indtjeningsvaekst i 2024 på henholdsvis 18-26 pct. og 21-29 pct.Novo Nordisk oplyser til Finans, at selskabet befinder sig i en »stilleperiode« forud for regnskabet for 1. kvartal og derfor ikke kan kommentere på konkurrencesituationen i Kina.
Finans har desuden kontaktet en raekke kinesiske medicinalselskaber med kommende fedme- og diabetespraeparater, men ingen har svaret før deadline.