¿Qué significa 10,75 %?

La República acaba de colocar bonos por $1.000 millones a 5,5 años, a una tasa de 10,75 % de rendimiento. Poco tiempo atrás, aun bajo la incertidumbre electoral, Perú logró colocar 1.000 millones a 14 años a una tasa de 3,77 %. Hace pocos días Colombia colocó bonos por $1.500 millones a 30 años, a una tasa de 5,06 %. Este último país todavía con rezagos de la más larga guerra subversiva en el hemisferio. Esta diferencia lo único que evidencia es que un conjunto de inversionistas en el exterior piensan que nuestro país es riesgoso, mucho más que nuestros vecinos, quienes aquejados también por la caída del precio del petróleo, como Colombia, u otras materias primas, como en el caso de Perú, han logrado venderse como naciones atractivas y con mayor probabilidad de pago para su deuda soberana.

Los números no mienten y podemos escenificar mil discursos sobre lo bien que nos va, pero los mercados aunque ineficientes a veces, elevan o bajan el pulgar en función de nuestras decisiones de políticas públicas. Asumamos uniformidad de monedas y tan solo hagamos un promedio simple desconociendo los plazos para no aburrirlos. La diferencia promedio de tasas es de 6,335 % con nuestros vecinos, o $348,4 millones en el plazo de los bonos. Con ese dinero se podrían pagar 17.500 viviendas, o construir 140 escuelas del milenio, o sufragar la educación de 2.500 jóvenes durante toda su carrera en el exterior, o potenciar a la Armada, reemplazando las viejas fragatas, o construir a precios justos la carretera Puerto Inca-Machala.

La tasa de rendimiento de los bonos es la factura que nos pasa el mercado por no haber pagado las deudas antes, por los fallos arbitrales en contra que hemos recibido por incumplir compromisos, por creer que los mercados no tienen memoria, por cantar nuestra idea de legitimidad por encima de la legalidad. Esta es una lección que parece que no han aprendido tirios y troyanos, cuando escuchamos a alguien de la oposición sentenciar que esta deuda no se debe pagar.

Cumplir con los compromisos, aunque no guste, es siempre buen negocio, o luego vendrá más de lo mismo.

...los mercados aunque ineficientes a veces, elevan o bajan el pulgar, en función de nuestras decisiones de políticas públicas’.