تحسن أداء الشركات يقود تعافى البرازيل وكوريا الجنوبية
رياح االستثمار تغير اتجاهها بفضل زيادة األرباح
قال تقرير لصحيفة فاينانشيال تاميز إن أسس االنتعاش الذى تعيشه األسواق الناشئة قوية، حيث تظهر البيانات أن التحول حدث مرة أخـرى بفضل تطور أداء الشركات باعتبارها املحرك للنمو العاملى وال ميكن التعجب من ان شركات األعمال تدفع النمو، لكنها حالة تعطلت كسلوك عادى فى السنوات األخيرة.
ويقول خبراء االقتصاد إنه من الصعب تكرار «نوبة غضب »2013، حيث هرب املستثمرون من األسـواق الناشئة حتسبا الحتمال تشديد الـسـيـاسـة الـنـقـديـة مــن مجلس االحتياطى الفيدرالى األمريكي، فضال عن صدمة أسعار البترول عام وانهيار سوق األوراق املالية
2014
فى الصني عام األمـر الـذى ساهم فى
2015
تقييد شديد لشروط االئتمان، ونتيجة لذلك، بلغ صافى تدفقات رأس املــال اخلـارجـة من االقتصادات الناشئة مليار دوالر فى عام
35
، وفقا ملعهد التمويل الدولي، فى حني أن
2015
التدفقات الداخلة استمرت فى التباطؤ.
وكـانـت هـذه فترة معقدة بشكل ال يصدق فعندما تباطأ النمو العاملى حدث تباطؤ أيضاً لنمو األسواق الناشئة بيد أنه كان على نحو غير متناسب، لكن العام املاضى شهد بداية العودة لالبتعاد عن تلك الصدمات والشعور بالهدوء فى السوق .
ومنذ ذلـك احلـني نشطت أربــاح الشركات ليس فقط فــى الــواليــات املـتـحـدة ولـكـن فى جميع أنحاء العالم، وهذا يقابله صعود هائل فـى مـؤشـرات مـديـرى املشتريات واملـؤشـرات الرئيسية للنشاط التى تكشف عن منطقية استعادة الشركات للثقة فى صحة أسواقها.
وعــادة ما يرتفع مؤشر مديرى املشتريات بشكل أسرع فى األسـواق املتقدمة عن الدول النامية، إال أنها كانت تتحرك بإيجابية فى اآلونة األخيرة فى كليهما، فبالنسبة لألسواق الناشئة، فإن منو مؤشرات مديرى املشتريات فى العالم املتقدم يعنى لها زيادة الطلب على صادراتها وبالتالى األمر ال يضرها بل انه يكون فى اغلب األحيان هو األهم بالنسبة لها من منو الطلب املحلي. ومن أهم مصادر التفاؤل إزاء مستقبل النمو فى االقتصادات النامية هو أن كل هذه املؤشرات الصاعدة فى النهاية تغذى االقتصاد احلقيقى خصوصا ارتـفـاع الناجت الصناعي .
لكن جميع األعوام السابقة لم يكن لها قيمة حقيقية دون ارتفاع معدالت االستثمار، وهو أمـر حيوى لتمهيد الطريق لـزيـادة اإلنتاجية والنمو املستدام، وتظهر بيانات جى بى مورجان وضـــوح االجتــــاه الــصــعــودى فــى نـهـايـة الـعـام املاضى فى كل من ربحية الشركات والنفقات الرأسمالية، والتى يتوقع خبراء االقتصاد فى بنك التمويل الدولى أن حتافظ على زخمها فى السنوات املقبلة .
وشجعت بيانات التجارة على بث الشعور بالتفاؤل لدى املستثمرين، فتحليل الصادرات من كابيتال ايكونوميكس وهى مجموعة أبحاث مقرها لـنـدن يبني أن املـصـدريـن الكبار فى األسواق الناشئة حققوا بداية قوية لهذا العام بفضل الشحنات الهائلة من الصني والبرازيل وكوريا اجلنوبية والتى حققت منـوا قويا من حيث القيمة الدوالرية فى يناير املاضي.
ويخشى املشككون فى أن طفرات األسواق الناشئة تستفيد مـن طـفـرات أسـعـار السلع األســاســيــة املـؤقـتـة ولــكــن حتليل املــؤشــرات االقتصادية يؤكد أن القصة مختلفة، فاالنتعاش فى السلع خالل العام املاضى لعب دورا كبيرا ليس فقط فى أربــاح شركة فالى على سبيل املـثـال فـى عـام بـل وصـل الـى قطاعت
2016
اخـــرى هـامـة مبــا فــى ذلـــك شــركــات صناعة الـسـيـارات فـى الـبـرازيـل والـشـركـات املصنعة لإللكترونيات فى كوريا اجلنوبية، التى متتعت أيضا بارتفاع فى املبيعات فى اخلارج.
وقد استجاب املستثمرون وبدأت التدفقات إلــى صـنـاديـق األسـهـم فـى األســــواق الناشئة والسندات فئة عام واحد بشكل إيجابى للمرة األولــى منذ عـام .2013 وسحب املستثمرون األجـانـب أكثر من مليار دوالر من أسهم
38
األسواق الناشئة والسندات فى األشهر الثالثة األخيرة من ، لكنهم عادوا لضخ أكثر من
2016
مليار دوالر فى تلك األسواق فى يناير فقط
12
بحسب تقديرات معهد التمويل الدولي.