أسهم األسمدة ترتفع %24 خالل شهر.. ومحللون: قمم جديدة بدعم التصدير ونسب التشغيل
«فاروس»: أسعار اليوريا تدفع القيمة العادلة لـ«موبكو» حتى 160 جنيهًا
برز أداء أسهم شركات األسمدة بشكل كبير الفترة األخيرة بدعم طفرات نتائج األعمال بعد التعويم، ليرتفع مؤشر قطاع الكيماويات %24 منذ بداية ،2018 حتى 30 يناير المنقضى ويختبر منطقة جديدة عند مستوى 2064 نقطة. وتتصدر قائمة األسمدة «أبو قير» بنمو %39 منذ بداية العام، فى الوقت الذى شهد القطاع طفرة بمتوسط قيمة التداول اليومى %116 لشركات األسمدة، منذ بداية ،2018 مقارنًة بنفس الفترة من ،2017 ما دفع النضمام أبرز أسهم األسمدة شركة «أبوقير» إلى المؤشر الرئيسى للبورصة ،EGX30 ضمن المراجعة الدورية األخيرة لمؤشرات السوق.
جــــاءت الـقـمـم الــتــى وصــلــت إلـيـهـا أسهم األسـمـدة بدعم، النتائج املالية بالتوازى مع اجتاه الدولة رفع أسعار األسمدة املـوردة إلى بنك االئتمان الـزراعـى، خالل العام املاضى، والسماح للشركات بتصدير فوائضها اإلنتاجية تزامناً مع ارتفاع أسعار اليوريا العاملية بشكل غير مسبوق. وارتفعت أسعار عقود اليوريا عاملياً بنسبة
%11 نهاية 2017 باملقارنة بالعام قبل املاضى، بعد الهبوط التدريجى فى أسعارها خالل آخر
5 سنوات، مسجلة نحو 240 دوالراً/طــن، كما أن التوقعات بخفض حجم اإلنتاج فى الصني مـع ارتـفـاع تكاليف اإلنـتـاج عـن أسـعـار البيع واحتمالية إغـــالق عــدد كبير مــن الطاقات اإلنتاجية تشير إلـى استمرار صعود أسعار األسمدة النيتروجينية عاملياً ما سيدعم من أداء الشركات.
وتوقعت بحوث «ســى آى كابيتال» مزيدا من النمو فى املراكز املالية لقطاع األسمدة فى مصر ميكنه من حتقيق هوامش تصل إلى %44.3 بنهاية العام احلالى، على أن تصل إلى %46.5 خالل العام املقبل. ووضعت «سى آى كابيتال» معامل حساسية لكل ارتفاع 10 دوالرات فى أسعار األسمدة عاملياً وتـأثـيـره على أسـعـار أسهم الشركات املقيدة فى البورصة، حيث تأتى «موبكو» كأكبر املستفيدين من كل ارتفاع 10 دوالرات/ طن عاملياً بنحو %6 فى السعر املستهدف لـ«موبكو» مقابل %4 لباقى شركات األسمدة.
وسجل سهم شركة مصر إلنتاج األسمدة «موبكو» قمة تاريخية جديدة بجلسة االثنني املاضى عند 112.35 جنيه، مرتفعاً %317 منذ تعومي اجلنيه فى 3 نوفمبر .2016
قالت مى السيد رئيس بحوث «مباشر»، رغم أن األسعار املحلية لألسمدة لم تتغير، خالل ما انقضى من ،2018 عند سعر 3200 جنيه لطن اليوريا، إال أن أسهم األسمدة تـداول بخصم جيد، مقارنًة بقيمها العادلة، نتيجة ارتفاع أسعار التصدير متأثرة بتعافى النفط، ووصول طن اليوريا العاملية إلى متوسط 4160 جنيها للطن حتى اآلن.
وحددت السيد قيمة عادلة 111 جنيها لسهم «موبكو» مقارنًة بقيمة سوقية 104 جنيهات يـتـداول عندها السهم حالياً، بينما حـددت
26.43 جنيه سعر مستهدف لشركة «املالية والـصـنـاعـيـة» املستبعدة مــؤخــرا مــن املؤشر الرئيسى، مقابل 18.15 جنيه قيمة سوقية للسهم، ما يعنى أنه مـازال أمامه %45 على األقل ليحققها.
وأضافت أن الطلب قوى على األسمدة العاملية، والـــوصـــول لنسب تشغيل %95 عـلـى مستوى القطاع، مقارنًة بربع ونصف الطاقة اإلنتاجية فى
،2015 وحترير أسعار األسمدة، على مرتني العام املاضى من مستوى 2600 و2950 حتى 3200 جنيه للطن، واألسعار العاملية من شأنه أن يعطى معدالت منو كبيرة لألسهم.
وهو ما جتلى فى وصول طن اليوريا ألعلى سعر له خالل عامني، أغسطس املاضى، حتى
290 دوالرا للطن، نتيجة الطلب املتزايد من جانب الهند ثانى أكبر مستهلك لليوريا على مستوى العالم، واضطراب شحنات الواليات املتحدة من األسمدة إلعصارى هارفى وميرفى، باإلضافة إلى تلميحات الصني بتقليص كميات األسمدة النيتروجينية للعوامل البيئية، وتوقف العديد من املصانع لديها.
وفقاً ألسعار السوق احلالية، ترى «فاروس» أن «موبكو»، هى األعلى قيمة بني منتجى اليوريا فى مصر، ما يرشحها الرتفاع قيمتها العادلة من 120 جنيها للسهم، حتى 051-061جنيها، مع توصية بالشراء.
وتوقعت فـاروس أن يعود النفع على جميع منتجى اليوريا، مثل «موبكو» و«أبوقير» و«كيما»، و«املصرية الكويتية»، إال أن أفضل الفرص ستكون فى صالح شركتى «موبكو» واألسكندرية لألسمدة التابعة لـ«القابضة املصرية الكويتية»، فى ضوء مضاعفات السوق احلالية، لتحقيقهما أعلى مضاعفات وهوامش ربح، مع منافسيهما داخل القطاع.
وأشـــارت «فـــاروس» إلــى الضغوطات التى سيواجهها سوق اليوريا العاملى، نتيجة فوائض املــعــروض، الـتـى أغــرقــت الــســوق على مــدار العامني املاضيني، متوقعة أن حتافظ اليوريا على أسعارها احلالية، حتى نهاية فصل الشتاء فى مارس ،2018 بدعم من الطلب املتوقع من جانب الصني على الفحم مع اقتراب الشتاء.
وحتولت «موبكو» إلى الربحية لتسجل 242 مليونا، بنهاية سبتمبر املاضى، مقارنًة بصافى خسائر 99.3 مليون جنيه، خالل نفس الفترة من .2016
وتوقعت بحوث «مباشر» أن حتقق «موبكو» ارتفاع كبير فى إيراداتها بنهاية ،2017 بنمو
،%242 لتسجل 8.1 مليار جنيه مقابل 2.4 مليار جنيه بنهاية ،2017 على أن تنمو اإليرادات مبعدل متزايد وصـوالً إلى 10 مليارات جنيه بنهاية 2019 بدعم من التصدير، باألخص بعد إطالق مصانع «أى أن بى سي» مايعزز حضور «موبكو» فى السوق الدولية، بفضل اتفاقية التسويق املوقعة بينها و «أجريوم كندا».
وقالت بحوث «سـى آى كابيتال» إن شركة «مـوبـكـو» ال تتأثر بإنخفاض أسـعـار اليوريا عامليا، نظرا ملا تتمتع به من ميزة نسبية عن باقى الشركات، فى شرائها للوحدة احلرارية من الغاز املستخدم فى اإلنـتـاج بسعر 3.66 دوالر للمليون وحــدة حـراريـة، وقـــدرت «سى آى كابيتال» تكلفة إنتاج الطن من األسمدة لـ«موبكو» 99 دوالرا تعادل 1684 جنيها لعام
،2018 و 1815 جنيها/طن لعام .2019 وأوصت بشراء سهم «موبكو» بسعر مستهدف
115 جنيها للسهم، متوقعه ارتفاع صافى ربح
الشركة خالل 2018 بنسبة %21.8 عند 1.88 مليار جنيه، 2.46و مليار جنيه فى .2019
وارتفع صافى ربح شركة «أبو قير» لألسمدة والـكـيـمـاويـات بنسبة %94.6 خـــالل الـربـع
األول من العام املالى اجلـارى بقيمة 467.11 مليون جنيه، مقابل 240 مليون جنيه خالل نفس الفترة من العام السابق، ليدفع متوسط قيم التداول اليومى لالرتفاع إلى 13 مليون جنيه، دعم دخول الشركة فى املؤشر الرئيسى للبورصة خالل مراجعة يناير املاضى.
وتوقعت «سى آى كابيتال» أن ترتفع صافى أرباح «أبو قير لألسمدة» مبعدل %13.4 خالل العام املالى 18-17 ليسجل 2.53 مليار جنيه مقابل 2.23 مليار جنيه خــالل الـعـام املالى
،17-16 وصوال 4.59ـل مليار جنيه خالل العام املالى .21-20
وأوصــت بشراء سهم «أبـو قير» عند قيمة
عادلة 23.6 جنيه، عند تـداولـه مببلغ 18.8 جنيه للسهم فى نوفمبر املاضى، بينما حددت قيمة عادلة 1.03 دوالر بـ«القابضة الكويتية» موصية بالشراء. وتوقعت أن ترتفع أرباح الشركة «القابضة املصرية الكويتية» بنسبة %92 لتسجل 121 مليون جنيه بنهاية ديسمبر ،2017 مقابل 63 مليون جنيه خالل نفس الفترة من العام السابق، ليرتفع بنسبة %122.2 بنهاية عام 2020 لتسجل 140 مليون جنيه مقارنة بنفس الفترة من عام .2016
«ىس آى كابيتال»: هامش مجمل ربح شركات القطاع سريتفع إىل %46.5 خالل 2019
مباشر: األسهم تتداول بأقل من قيمتها بدعم تعافى النفط وارتفاع معدالت التشغيل إىل 95 %