Грозит ли Америке дефолт?
США уперлись в потолок госдолга: если политики не договорятся, пострадает весь мир США вплотную подошли к первому в своей истории дефолту. Конгресс с января не дает правительству наращивать госдолг, и уже через месяц самая богатая страна мира может перес
Как до этого дошло, что еще можно сделать, и что будет, если дефолт CША по долгу на астрономическую сумму 31,4 трлн долларов все-таки случится?
Неужели у США закончились деньги?
Нет, не закончились, но США тратят из бюджета больше, чем собирают налогов. Недостающее берут в долг. Дефицитный бюджет утвердил Конгресс, а теперь он же не дает занимать.
Проблема в том, что максимальный объем госдолга ограничен законом. Потолок был достигнут в январе, но в очередной раз вместо рутинного пересмотра стал предметом политического торга. Республиканцы, контролирующие нижнюю палату Конгресса, требуют сократить расходы бюджета и отказываются поднимать потолок без уступок со стороны демократов, под контролем которых и верхняя палата Сенат, и Белый дом.
Пока что Минфин тратит заранее накопленные на своем счету деньги и текущие налоговые доходы, но без новых долгов уже в июне ему не хватит на все. Выбирать, кому платить, а кому нет, он не уполномочен, поэтому вынужден будет остановить все платежи, в том числе по госдолгу – чего не было ни разу в американской истории.
«Дефолт по нашим долгам приведет к экономической и финансовой катастрофе», – предупредила министр финансов Джанет Йеллен.
Чем дефолт США угрожает остальному миру?
Мировая финансовая система основана на представлении, что США никогда не объявят дефолт по своим обязательствам в долларах, потому что сами их печатают, сколько потребуется. Госдолг США – главный резервный актив в мире, почти 60% накоплений хранится в долларах (20% в евро, по 5% в иенах и фунтах, 3% в юанях).
«Дефолт будет иметь серьезные и продолжительные финансовые и экономические последствия. Не нужен даже сам дефолт – одна угроза невыполнения обязательств обрушит рынки и ударит по доходам населения», – предупреждают экономисты Белого дома.
«Финансовые рынки потеряют веру в Соединенные Штаты, курс доллара упадет, акции рухнут. Рейтинг США наверняка будет понижен, кредиты подорожают», – прогнозировал Совет экономических консультантов (Council of Economic Advisers) в разгар предыдущего спора о потолке госдолга два года назад.
Когда Америка простужается, чихает весь мир, как продемонстрировал 2008 год. Тогда финансовый кризис в США привел к спаду мировой экономики, от которого мир приходил в себя целое десятилетие.
«Последствия дефолта не будут ограничены Соединенными Штатами. Финансовый кризис начнет расползаться, и мировая экономика окажется перед угрозой рецессии», – пишут советники Байдена.
На этот раз все будет даже хуже, предупреждают они, потому что в отсутствие возможности занимать у правительства еще и не будет денег на господдержку, чтобы смягчить последствия кризиса, как после финансового коллапса 2008 года и в пандемию ковида.
Рецессия сейчас совсем некстати. Мир еще не оправился от ковидного кризиса. Вторая после США экономика – Китай только начал восстанавливаться, а третью по размерам европейскую экономику лихорадит от энергетического кризиса и войны.
Можно ли избежать катастрофы?
Самый простой способ – повысить потолок госдолга или отменить его. Для этого нужно согласие Конгресса. Пока его нет, правительство может оттягивать дефолт благодаря целому набору экстренных мер – от пресных до экстравагантных, вроде чеканки платиновой монеты в 1 трлн долларов.
Как долго кабинет Байдена сможет и, главное, захочет выкручиваться – вопрос на 31,4 триллиона долларов. Оценки разнятся от июня до октября, а то и до 2024 года.
Вот примерный перечень мер, которые теоретически позволяют США избежать дефолта, даже если Конгресс так и не разрешит увеличивать госдолг.
Прикрыться конституцией
Конституция США запрещает не платить по долгам – про это говорится в 14-й поправке. Минфин может сослаться на нее и продолжать занимать на рефинансирование как ни в чем не бывало. Однако этот путь ведет в суды и превращает бухгалтеров Минфина из технократов в активных участников политического побоища между республиканцами и демократами, чего они всеми силами пытаются избежать.
Платиновая монета в $1 триллион
В теории у Минфина есть право отлить «коллекционную» платиновую монету любого номинала, хоть в 1 трлн долларов, и под залог этой монеты получить наличные в центробанке – Федеральной резервной системе США. Однако поскольку спор политический, а ФРС вне политики, она может монету и не принять, чтобы не ставить под вопрос собственную независимость.
Одним платить, другим нет
Теоретически Минфин способен приоритизировать платежи и платить сначала по долгам, а потом что останется делить между американскими бюджетниками.
«Но приоритизация не решит проблему потолка госдолга. Приоритизация означает просто неплатежи по счетам правительства. Такого не было с 1789 года, – сказала министр финансов Йеллен. – Если мы перестанем платить, случится экономический и финансовый коллапс».
Когда и как все разрешится
«Все эти сомнительные маневры не позволят избежать хаоса, рожденного самим фактом достижения потолка госдолга, – пишут экономисты Брукингского института (США) Венди Эдельберг и Луиза Шайнер. – Единственное эффективное решение – незамедлительно повысить потолок госдолга, а еще лучше – отменить его вовсе».
«Можно сколько угодно анализировать экономические и финансовые аспекты этой ситуации, но в итоге все сводится к тому, что проблема – политическая», – соглашается аналитик Bespoke Investment Group по макроэкономике Джордж Перкс.
«Политики проблему создали, они же ее усугубили, и только они способны разрешить ее. Только политически – другого пути нет», – сказал Перкс в подкасте Bloomberg.
Эксперты в один голос говорят, что бодание продолжится до последнего. На это указывает и опыт предыдущих подобных кризисов.
США никогда не доводили до дефолта, но несколько раз были примерно в текущей ситуации, когда потолок долга был достигнут, а Конгресс отказывался увеличить его. Всякий раз потолок в итоге либо поднимали, либо приостанавливали его действие еще до того, как у Минфина заканчивались деньги на оплату 100% счетов.
Но все равно не обошлось без последствий. В 2011 году схватка президента-демократа Барака Обамы и демократического Сената с республиканцами в Палате Представителей тянулась до последнего. Угроза дефолта была насколько реальна, что рынки охватила паника, а кредитный рейтинг США был понижен.
Дефолт – гораздо более серьезная проблема, чем второй известный тип американского бюджетного кризиса, так называемый «шатдаун». В этом случае Конгресс просто не выделяет денег на финансирование бюджетников и бюрократия частично сворачивается.
Однако шатдаун затрагивает только расходы на госуправление, которые не превышают 25% всех трат бюджета. Ни социальные выплаты, ни возможность выпускать и рефинансировать долг не ограничиваются.
Шатдаунов было уже два десятка, и большинство прошли незамеченными или продолжались не больше одного рабочего дня.
«Экономические последствия шатдаунов – бледная тень того, что случится в случае дефолта по обязательствам правительства из-за потолка госдолга», – предупредил Белый дом.
Когда Америка простужается, чихает весь мир, как продемонстрировал 2008 год».