Ett drivhus för skuldsättning

●●Det●fortsätter●att●gå●bra●för●den●svenska●ekonomin.● Enligt●Konjunkturinstitutets●prognos●landar●tillväxten●i●år●på●2,4●procent,●en●riktigt●god●tillväxtsiffra,● men●möjligtvis●sämre●än●tillväxten●i●Finland●i●år.

Under●andra●kvartalet●i●år●växte●den●svenska●ekonomin●mycket●snabbt,●men●ändå●ser●den●allra●högsta● konjunkturtoppen●ut●att●börja●vara●förbi●efter●en●tillväxt●på●över●4●procent●2015●och●över●3●procent●2016.

●●Det●är●allt●svårare●att●fylla●lediga●arbetstillfällen●i● Sverige●och●hela●41●procent●av●företagen●har●brist●på● arbetskraft.●Speciellt●svår●är●situationen●inom●den●privata●tjänstesektorn●och●byggbranschen.●Ändå●stiger● inte●lönerna●så●att●inflationstrycket●skulle●kräva●en●åtstramning●i●penningpolitiken.●Lägre●produktivitetstillväxt,●ökad●global●konkurrens,●högre●arbetskraftsutbud● och●det●att●svenska●löner●påverkas●av●internationell●lönesättning●förklarar●åtminstone●delvis●varför●dynamiken●mellan●löner●och●konjunktur●inte●är●som●förr.

Den svenska ekonomin domineras av växande obalanser. Hushållens skulder skenar i väg – utlåningen växer med 7,5 procent vilket är mycket snabbare än inkomsterna växer.

●●Utöver●arbetsmarknaden●finns●det●ett●annat●dominerande●tema●i●den●ekonomiska●diskussionen●i●Sverige:●bostadsmarknaden●och●hushållens●skulder.●Under●de●senaste●tio●åren●har●hushållens●skuldsättning●i● relation●till●disponibla●inkomster●ökat●från●110●till●180● procent●och●bostadspriserna●har●nästan●fördubblats.

”Vi●har●ett●drivhus●för●skuldsättning”,●hävdar●finansinspektionens●generaldirektör●Erik●Thedéen.●

”En●alldeles●uppenbar●risk●i●dagsläge●är●att●hushållen●lånar●för●mycket”,●säger●centralbankschefen● Stefan●Ingves.

Det●är●inte●med●högre●räntor●situationen●skall●lösas●enligt●Ingves●eftersom●Sveriges●penningpolitik●inte●kan●skilja●sig●alltför●mycket●från●den●penningpolitik●som●förs●i●Sveriges●närområden.●Finansinspektionen●som●ansvarar●för●makrotillsynen●har●kommit●till●samma●slutsats.●Nu●måste●det●bromsas●utan● att●bromsa●för●mycket,●för●ingen●vill●se●en●tvärbromsning●i●den●svenska●ekonomin.●Men●samtidigt●måste● risken●för●en●systemkris●dämpas.

Det●senaste●förslaget●är●vad●man●kallar●skuldkvotsbroms.●Det●här●innebär●att●om●bostadsskulderna●är●större●än●4,5●gånger●bruttoinkomsterna●och● man●har●en●hög●belåningsgrad●jämfört●med●bostadens●värde●måste●hushållen●amortera●3●procent,●en● skärpning●från●redan●existerande●amorteringskrav● för●hushåll●med●nya●stora●lån.●Med●den●här●åtgärden● hoppas●myndigheterna●dämpa●de●värsta●överslagen● i●låntagningen●och●samtidigt●också●dämpa●bostadsprisuppgången.

●●Den●svenska●ekonomin●domineras●av●växande●obalanser.●Hushållens●skulder●skenar●i●väg●–●utlåningen● växer●med●7,5●procent●vilket●är●mycket●snabbare●än● inkomsterna●växer.●De●svenska●hushållen●tar●på●sig● en●allt●större●skuldbörda●vilket●spär●på●de●skenande● bostadspriserna.●Samtidigt●vet●vi●att●det●fortfarande● finns●en●enorm●efterfrågan●på●bostäder●i●Sveriges●tillväxtcentra●och●att●byggandet●inte●hängt●med.

Det●finns●inget●pålitligt●sätt●att●avgöra●när●en●uppgång●på●bostadsmarknaden●tar●slut,●eller●hur●slutet● ser●ut●den●dagen●det●sker.●Men●det●vi●kan●vara●säkra● på●är●att●de●med●höga●skulder●kommer●att●vara●bland● de●utsatta.