Stockmanns problem djupnar
Lindex resultat rasar. Styrelseordförande sålde aktier för en månad sedan
Problemen hopar sig över Stockmann. Just som koncernen kan meddela att detaljhandelns rörelseresultat äntligen ser ut att förbättras tvingas man resultatvarna på grund av att verksamheten inom modekedjan Lindex utvecklas svagare än väntat.
Att Lindex resultat försämrats innebär att Stockmann varnar för att årets rörelsevinst kan vara något svagare än i fjol.
Stockmanns styrelseordförande Jukka Hienonen sålde 10 000 aktier i Stockmann för en månad sedan, vid en tidpunkt som juridiskt är oantastlig.
– Det finns många skäl att sälja aktier, men det ser aldrig bra ut när en styrelseordförande säljer aktier i det bolag han basar för, säger analytiker Sauli Vilén på Inderes.
Hienonen uppger att han så här i efterskott valt att inte sälja aktierna om han känt till den kommande resultatvarningen. Han påpekar ändå att han sålde mindre än hälften av sitt innehav.
Stockmann har kämpat med ekonomiska problem läng. Tisdagens resultatvarning orsakad av modekedjan Lindex kom just som ett av de tidigare sorgebarnen, detaljhandeln i affärsområdet Retail, ser ut att förbättra sitt resultat. Men situationen är ändå långt ifrån katastrofal, Stockmanns fastighetsmassa i Finland och Ryssland räcker mer än väl till för att täcka koncernens lån, påpekar analytiker Sauli Vilén på Inderes.
– Resultatvarningen är ändå en stor besvikelse, visst har det gått illa för Lindex hela året, men korrigerande åtgärder har satts in. De har tydligen ändå inte haft effekt ännu, säger Vilén.
Lindex går nu mot sitt sämsta år sedan Stockmann köpte svenska modekedjan för tio år sedan. Från att ha varit den del av koncernen som ännu i fjol lyfte resultatet har det gått snabbt utför för Lindex. Ett skäl är att kollektionerna inte lockat tillräckligt med kunder, samtidigt som den stora svenska modemarknaden, kedjans största, har krympt.
I augusti meddelade Stockmann att Ingvar Larsson avgår som vd på Lindex och efterträds av Elisabeth Peregi som varit landschef för kedjan i Sverige. Samtidigt tog Stockmanns vd Lauri Veijalainen över som styrelseordförande.
– Det är oroväckande att Stockmann redan nu meddelar att Lindex svagare försäljningsutveckling drar ner resultatet för hela 2017. Då ställer man sig frågan om bolaget klarar av att vända utvecklingen och hur länge det tar, säger Vilén.
Värdefulla fastigheter
Svårigheterna i Lindex är bara ytterligare ett problem inom Stockmann som kämpat hårt för att försöka få sin verksamhet lönsam. De senaste åren har företagsförsäljningarna varit många, bland annat såldes numera konkursdrabbade Seppälä för ett par år sedan. Akademiska bokhandeln och Hobby Hall har också sålts, samtidigt som utomstående affärer flyttat in i delar av det anrika varuhuset i centrala Helsingfors. Så sent som i somras meddelade Stockmann att S-gruppen kommer att ta över matvarorna i Delikatessen.
Den del av detaljhandeln Stockmann valt att behålla och satsa på börjar visa upp bättre siffror, men det finns analytiker som påpekar att Stockmanns största värde ligger i fastigheterna. Fastigheten Nevsky Centre i centrala S:t Petersburg i Ryssland är enligt ett börsmeddelande från mitten av september till salu och en affär väntas vara nära förestående. De miljoner försäljningen inbringar minskar Stockmanns skuldsättning. Samtidigt är fastighetsinnehavet också en säkerhet för koncernens lån.
Rykten om en eventuell försäljning av varuhuset i Helsingfors avvisar HBL:s källor.
Få loss kontanter
Stockmanns tidigare vvd och nuvarande styrelseordförande Jukka Hienonen sålde för en månad sedan ut 10 000 aktier i Stockmann till kursen 6,43 euro per aktie. I går var kursen sjunkande och låg runt 6 euro.
Hienonen säger att han kontrol-
lerade med bolagets jurist att tidpunkten att sälja inte bröt mot reglerna för insiderhandel. Det har varit svårt att hitta en tid för försäljning eftersom så mycket varit på gång inom företaget.
– Så här i efterskott är det lätt att säga att om jag vetat om resultatvarningen så hade jag inte gjort transaktionen, säger Hienonen.
Sauli Vilén konstaterar att det kan finnas många skäl att sälja aktier, men att det inte ser bra ut när ett företags högsta ledning säljer aktier i det egna bolaget.
Själv förklarar Hienonen försäljningen med att han som styrelseproffs behöver få loss också kontanter, just nu för ett pågående stambyte. Stockmann betalar styrelsearvoden i aktier och de duger inte för att finansiera stambytet, konstaterar styrelseordförande.
– Jag har kvar mer än hälften av mina aktier i Stockmann och jag har som styrelseordförande hittills inte fått en cent i reda pengar för mitt arbete, säger han.
Flera analytiker understryker att de olika delarna i Stockmann inte utgör någon optimal mix. Modevaruhus och detaljhandel i kombination med fastigheter gör att Stockmann verkar på marknader som fungerar på olika villkor. Vilén ställer sig frågan om det kunde vara en tanke att föra Lindex till börsen som ett självständigt bolag, han tror att modekedjan kunde ha bättre utvecklingsmöjligheter då.
– Stockmann har inte lyckats utveckla Lindex på tio år och värdet ligger i dag under inköpsvärdet, säger han.