Pengar och kunskap vidare till nya bolag

Det finlandssvenska riskkapitalbolaget Open Ocean Capital har spelat en aktiv roll i tillkomsten av Alibabas investering i MariaDB. Open Ocean granskar årligen cirka 2000 programvarubolag, men bara 4–5 fall leder till en investering.

Databasmjukvaran Maria DB, där den kinesiska Alibaba nu gör en storinvestering (se artikeln intill), har starka band till riskkapitalbolaget Open Ocean Capital. Ursprunget finns hos Maria DB:s föregångare MySQL som 2008 såldes till Sun Microsystems för sensationella 1 miljard dollar. I dag, snart tio år senare, finns pengarna, kunnandet och erfarenheterna i Open Ocean, och medverkar till att bygga upp nya europeiska teknikbolag.

Open Ocean investerar i europeiska mjukvarubolag, ofta inriktade på företagsanvändning. Teamet granskar och analyserar cirka 2000 bolag varje år, men bara fyra-fem fall leder till en investering. Urvalskriterierna är hårda.

– Det ska vara bolag med globala ambitioner, de ska ha världens bästa produkter och vara redo att ta in riskkapital. Bolagen ska växa supersnabbt och kunna bli globalt dominerande, säger Tom Henriksson, partner på Open Ocean.

Ungefär en fjärdedel av riskkapitalbolagets investeringar har gjorts i finländska bolag. Enligt Henriksson finns många bra bolag i Finland, men ganska få uppfyller kraven.

Aktivt med i bolaget

Open Ocean grundade sin första investeringsfond 2011 och den andra 2015. Den första fonden har investerat i 13 bolag, varav tre inte gått så bra, medan tio bolag har mellan ett par och 35 miljoner euro i omsättning. Hälften av dem gör antingen vinst eller skulle kunna göra det om man inte i stället valde att investera i tillväxt.

Efter ett investeringsbeslut är Open Ocean aktivt med som rådgivare och ser till att bolaget har en klar strategi och ett bra team. Man hjälper bolaget att hitta rätt kunder och affärspartner.

– Arbetet är mångårigt. Vår styrka är att vi har koll på vad som kan vara intressant i framtiden och vet hur man får ett bolag att växa. Här kommer våra tidigare erfarenheter till användning. Till hjälp har vi också ett nätverk av rådgivare. Dessutom krävs lite tur, säger Henriksson.

Höga krav

Samspelet med entreprenörerna är viktigt – en riskkapitalinvesterare vill se tillväxt och har höga krav på bolagen.

– Eftersom vi flera gånger har sett vad som kan gå fel, kan vi vara tuffa sparringpartner. Vissa gillar det, men inte alla. Oftast fungerar relationerna bra, men ibland krävs radikala åtgärder. Det kan hända att

man måste möblera om i ledningen eller också kan det vara vi som beslutar att hoppa av, säger Henriksson.

En typisk investering görs i den så kallade A-rundan, när bolaget i regel har en produkt ute på marknaden och i många fall också intäkter. Storleken är oftast 2–3 miljoner euro. Om allt går bra görs en ny investeringsrunda efter 12–24 månader, och efter ytterligare 12–24 månader ännu en runda.

Egna och utomstående pengar

I den första fonden står Open Oceanteamet för över 10 procent av kapitalet. Resten har kommit från utomstående investerare, både privatpersoner och institutioner. I den första fonden är det egna kapitalet större än vad som är vanligt. Orsaken är att visa att teamet tror på sin sak samt inge förtroende inför de utomstående investerarna. I den andra fonden är det egna kapitalet mindre. De utomstående investerarna ger teamet fria händer att välja investeringsobjekt så länge det sker enligt fondens regler.

Värdet på den första fonden från 2011 har på sex år vuxit 2,4 gånger. Enligt Patrik Backman och Tom Henriksson placerar den prestationen Open Ocean i kategorin starka investerare, som de stora institutionerna har förtroende för.

Europa tar in på USA:s försprång

Open Ocean är ett bra exempel på vad som är på gång inom ekosystemet av uppstartsföretag och riskkapitalinvesterare i Europa. Länge har Europa legat efter USA eftersom det var i USA hela riskkapitalverksamheten uppstod på 1970-talet.

– I Europa har entreprenörskap av tradition inte stått lika högt i kurs. Men attityden har förändrats, säger Henriksson.

Allt fler teknologiföretag startas nu i Europa. Det börjar finnas fler och fler andra och tredje resans entreprenörer, som byggt upp företag tidigare, sålt dem och sedan startat nya företag. På det här sättet har det uppstått en allt bredare bas av kunskap och kapital som kan återinvesteras i nya bolag. Det börjar finnas en ny generation investerare som inte enbart är finansmänniskor, utan själva har entreprenörsbakgrund. De bidrar inte enbart med pengar, utan är aktivt med och bygger upp företagen med sin egen kunskap och erfarenhet.

För ett teknologibolag är det viktigt att i det tidiga skedet växa snabbt. Det är här utomstående pengar behövs.

– Man kan vara bäst på alla sätt, men om man inte lyckas växa snabbt så är man inte så intressant.

Ytterligare en dimension i uppstartsekosystemet är att det i Europa börjar finnas en pool av kunnig arbetskraft inom mjukvaruutveckling.

– För bolag med globala ambitioner är rekrytering av bra personal en central komponent. Förr handlade det mera om att lära sig från noll, säger Patrik Backman.

It-bubblan skrämmer ännu

Enligt Backman och Henriksson finns det bland institutionella placerare som pensionsbolag fortfarande en rädsla för investeringar i uppstartsföretag på grund av millennieskiftets it-bubbla när mycket pengar gick upp i rök. Men statistik från Europeiska investeringsfonden visar att noggrant utvalda och väl allokerade investeringar ger avkastning också i den här industrin.

– De investerare som klarar sig bra i Europa är de som byggt bolag tidigare och har ett specifikt kunnande inom ett visst område. De har lättare att hitta de bästa bolagen och komma in i dem. På motsvarande sätt vill de bästa bolagen också hitta de rätta investerarna som har någonting att komma med. Det är den här kombinationen som ger resultat, säger Backman.

Framgångsrika företag får ofta stor uppmärksamhet, men verkligheten är att ytterst få bolag blir riktigt framgångsrika. Ett typiskt scenario i branschen är att av tjugo investeringar blir kanske två fantastiska och hämtar in 80–95 procent av vinsten. Sedan blir fem till sju bolag ganska okej. Men i resten av bolagen går de investerade pengarna upp i rök.