Stockmann pantsätter varuhuset
Det förlusttyngda varuhusbolaget omförhandlar sina lån och emitterar nya obligationer
Stockmann har omförhandlat sina lån och pantsätter fastigheter som säkerhet. Sex banker ger varuhusbolaget 650 miljoner euro i nya lån, som ersätter gamla. Dessutom emitterar Stockmann nya obligationer.
Enligt Inderes-analytikern Sauli Vilén är det normalt att ett bolag pantsätter sina fastigheter om bolagets låneskötselförmåga är svag.
Och det är fallet med förlusttyngda och skuldsatta Stockmann, säger han. Men någon kris handlar det enligt Vilén inte om, eftersom värdet på Stockmanns fastigheter är större än bolagets skulder. Fastighetsinnehavet bedöms vara värt över 900 miljoner euro.
– Varuhusfastigheten i Helsingfors centrum skulle vara lätt att sälja om så krävs, och då skulle skulderna inte vara något problem, säger Vilén.
Stockmann har kommit överens med sex banker om nya lån på 650 miljoner euro, som ska ersätta tidigare lån. Av det nya lånet förfaller 150 miljoner euro i mars och resten senast i januari 2021, uppgav bolaget i går.
Som säkerhet för det nya lånet intecknar Stockmann fastigheter och sätter vissa aktier i pant. Enligt Helsingin Sanomat handlar det om bolagets nästan hela fastighetsbestånd, där kronjuvelen är varuhuset i centrum av Helsingfors och Bokhuset intill, där Akademiska bokhandeln verkar.
Stockmann ska dessutom emittera nya obligationer och har gett en rad banker i uppdrag att arrangera möten med investerare.
”Normalt arrangemang”
Att ett bolag sätter sina fastigheter i pant är ingenting ovanligt när det handlar om ett bolag vars lånebetalningsförmåga är svag. Och så är fallet när det gäller förlusttyngda och skuldsatta Stockmann. Det säger Inderesanalytikern Sauli Vilén.
Enligt Vilén är arrangemanget väntat – att de gamla lånen förfaller har varit känt. Och tidpunkten att förnya lånen är bra med tanke på den låga räntan.
– Visst är villkoren hårdare än för bolagets tidigare lånepaket från 2012, men på den tiden var Stockmann ett helt annat bolag.
Stockmanns skulder uppgår till omkring 800 miljoner euro, vilket är mycket i relation till intäkterna – bolaget går med förlust. Men enligt Vilén är det viktigt att minnas att Stockmanns nettoskulder de facto är lägre än värdet av bolagets fastighetsinnehav, som bedöms vara över 900 miljoner euro.
Affärsfastigheten Nevsky Centre i S:t Petersburg har varit till salu sedan i våras men processen har dragit ut på tiden. Att Stockmann lovar återbetala 150 miljoner euro av det nya lånet redan i mars ser Vilén som ett tecken på att en försälj
800 miljoner euro uppgår Stockmanns skulder till.
ning av Nevskijfastigheten kan vara nära förestående. Han säger att varuhusfastigheten i Helsingfors centrum skulle vara lätt att sälja om så krävs, och då skulle skulderna inte vara något problem.
– När allt kommer omkring tar långivarna inga stora risker när det har Finlands bästa affärsfastighet som säkerhet.
Bättre för varuhusen
Rent allmänt är läget tudelat vad gäller utsikterna för Stockmann. Varuhushandeln ser ut att gå bättre, vilket stöds bland annat av den ekono miska återhämtningen. Samtidigt har Stockmann fått ner sina kostnader, till exempel innebär försäljningen av Delikatessen till Sgruppen att en förlustpost faller bort.
Problembarnet just nu är Lindex. Ännu i fjol gjorde modekedjan ett av sina bästa resultat, men årets resultat blir det sämsta hittills under den tid modekedjan varit i Stockmanns ägo. Vilén tror dock att problemen inom Lindex är övergående.
900 miljoner euro är bolagets fastigheter värda, eller mer. Visst är villkoren hårdare än för bolagets tidigare lånepaket från 2012, men på den tiden var Stockmann ett helt annat bolag. Sauli Vilén analytiker på Inderes