En politisk vecka

●●Helsingforsbörsen●noterade●på●fredagen●en●mindre● nedgång,●och●detta●ledde●också●till●att●avkastningen●för● veckan●som●helhet●blev●negativ.●De●stora●geopolitiska● händelserna●hade●i●vanlig●ordning●ingen●större●påverkan●på●marknaderna,●även●om●det●på●G7-mötet●var●tydligt●att●de●handelspolitiska●motsättningarna●fortfarande● är●stora.●På●fredagen●annonserades●att●de●tidigare●aviserade●tullarna●på●kinesiska●varor●till●ett●värde●av●50●mdr● USD●kommer●att●implementeras.●Kina●kommer●med●all● säkerhet●att●svara●med●liknande●åtgärder.●Detta●är●förstås●inte●positivt●för●världshandeln●och●därmed●för●kapitalmarknaderna,●men●det●är●också●tydligt●att●det●krävs● en●betydande●upptrappning●av●konflikten●för●att●marknaderna●ska●skakas●rejält.

●●En●större●inverkan●hade●räntebeskeden●från●Federal● Reserve●och●ECB.●Den●amerikanska●centralbanken●höjde●på●onsdagen●styrräntan●med●ytterligare●0.25●%●till● 2.0●%●och●signalerade●att●de●räknar●med●ytterligare●två● räntehöjningar●under●återstoden●av●året.●Skulle●det●bli● verklighet●är●styrräntan●i●USA●vid●årsskiftet●alltså●2.50● %,●vilket●inte●är●långt●från●”normaliserade”●nivåer.●

Dagen●efter●meddelade●ECB●att●man●avser●att●minska● köpen●av●obligationer●från●och●med●oktober,●samt●att●avsluta●köpen●helt●vid●årsskiftet.●Enligt●Mario●Draghi●räknar●ECB●inte●med●att●behöva●höja●styrräntan●förrän●tidigast●efter●sommaren●2019,●alltså●om●mer●än●ett●år.●”Lower●for●longer”●börjar●mer●och●mer●kännas●som●”lower● forever”...

Marknaderna●reagerade●genom●att●handla●upp●dollarn●och●amerikanska●räntor●något,●medan●europeiska● räntor●föll●tillbaka.●Skulle●den●svagare●euron●bli●bestående●kan●den●bli●ett●välkommet●stöd●för●den●europeiska●exportindustrin,●som●sedan●hösten●haft●en●betydande●valutamotvind.●

●●Finska●staten●passade●på●att●utnyttja●en●kraftig●uppgång●i●StoraEnso●sedan●årsskiftet●för●att●under●måndagkvällen●sälja●14●miljoner●R-aktier●till●kursen●17.60.●Solidium●köper●dock●samtidigt●1.4●miljoner●röststarka●A-aktier,●vilket●gör●att●man●fortfarande●kontrollerar●ca●27●%● av●rösterna●i●bolaget.●I●skrivande●stund●handlas●aktien● något●över●försäljningskursen,●så●köparna●förefaller●åtminstone●inte●ha●gjort●en●dålig●affär●i●det●korta●perspektivet.

Även●i●Neste●sålde●staten●aktier●och●minskade●ägarandelen●med●5●%●till●knappt●45●%.●Här●angavs●den●”långa● uppgången”●i●aktien●som●skälet●för●försäljning.●Avyttringen●ägde●rum●till●67.27●EUR,●och●rykten●gör●gällande●att●det●inte●var●helt●enkelt●att●placera●aktierna.●Neste● tillhörde●veckans●förlorare●med●en●nedgång●på●nära●6●%.● När●den●största●ägaren●säljer●gäller●det●ofta●att●se●upp.

Nokian●Renkaat●–●som●jag●skrev●om●för●en●vecka●sedan●–●meddelade●på●fredagen●att●de●utökar●produktionen●i●sin●Nokia-fabrik●med●ytterligare●ett●skiftlag.●Produktionen●sker●därefter●med●fyra●skiftlag,●sex●dagar●i● veckan●och●åtgärden●innebär●ett●anställningsbehov●på● 80●personer.●Åtgärden●tolkades●helt●riktigt●som●en●signal●om●stark●efterfrågan,●och●aktien●belönades●med●en● uppgång●på●ca●2●%●under●fredagen●vilket●gjorde●bolaget● till●en●av●veckans●vinnare.●Det●går●bra●nu.

”De stora geopolitiska händelserna hade i vanlig ordning ingen större påverkan på marknaderna, även om det på G7-mötet var tydligt att de handelspolitiska motsättningarna fortfarande är stora.”