Hyggliga bolagsrapporter trots sömnigare ekonomi
Låga förväntningar på tredje kvartalet – fortsatt förlust för Stockmann
Efter upprepade signaler om en avmattning i världsekonomin har förväntningarna varit lågt ställda inför tredje kvartalets bolagsrapporter. Men så här långt har rapportsäsongen varit positivare än väntat. Det säger Markus Larsson på Fondita.
– Vi ser en avmattning, men ekonomin har inte slutat växa.
Bolag som nått upp till förväntningarna har belönats med stigande börskurser. Men för dem som missat målet har domarna varit hårda. Den klart största besvikelsen är Nokia, vars aktie fallit kraftigt efter förra veckans rapport. Också bland annat Wärtsilä gjorde marknaden besviken.
Stockmann som presenterade sitt resultat i går, uppvisar ett resultat före skatt på minus 11 miljoner euro. Ett omfattande förändringsarbete har inletts, men de stora besluten dröjer.
Förarbetet är gjort, med ny styrelseordförande, ny vd och ny ekonomidirektör – samt en ny strategi som har styrelsens stöd. Men de stora besluten lyser ännu med sin frånvaro när det gäller arbetet med att vända Stockmanns negativa utveckling. Styrelseordförande Lauri Ratia säger att förändringsarbetet framskrider enligt planerna, men några mer konkreta besked gavs inte vid bolagets rapportpresentation på onsdagen.
Resultatet bjöd inte heller på några större överraskningar. Rörelseresultatet för perioden juli–september låg på 5,4 miljoner euro, aningen bättre än förväntningarna i Factsets prognos som förutspådde 4,1 miljoner euro. Men resultatet före skatt stannar på minus 11 miljoner euro, låt vara aningen bättre än -12,7 miljoner ett år tidigare.
Trots fortsatta förluster är Stockmann inte konkurshotat, eftersom bolaget har värdefulla tillgångar i form av centrumfastigheten och framgångsrika Lindex. Modekedjan tar in pengar till koncernen, medan varuhusverksamheten blöder.
Den bästa lösningen vore förstås att få lönsamhet i varuhusverksamheten, men det är lättare sagt än gjort, särskilt när ekonomin håller på att tappa farten. Bara i oktober har konsumenternas tilltro till ekonomin fallit rejält, vilket betyder att de väntas hålla hårdare i pengarna.
Mindre yta?
De alternativ som närmast kan komma i fråga är att krympa försäljningsytan genom att stänga något av varuhusen. Eller att sälja Lindex.
Flaggskeppsvaruhuset mitt i Helsingfors är inte problemet. Det ligger på paradplats vid landets livligaste turistströmmar. Övriga enheter är större frågetecken. Att bolaget just nu renoverar Tammerforsvaruhuset tyder på att man tänker behålla det. Detsamma gäller varuhuset i Jumbo i Vanda, där en renovering inleds i februari. Klart är dock att ytan där kommer att krympa, men några planer vad gäller minskningar på annat håll har inte offentliggjorts.
– Vi ser på olika möjligheter, sade Ratia vid rapportpresentationen.
Att stänga Hagalundsvaruhuset just nu när köpcentret Aino har öppnat verkar inte heller troligt. Då återstår varuhuset i Östra centrum, som framstår som det mest udda, särskilt när köpcentret Redi nyligen öppnade längs metrolinjen i samma väderstreck.
Stockmann har meddelat att man kommer att be sina långivare om uppskov på 18 månader med första återbetalningen av ett hybridlån. Orsaken är att man vill ha större ekonomisk flexibilitet och mer tid att förbereda en eventuell försäljning av Lindex. Inte heller på den här punkten gav bolagsledningen några närmare detaljer på onsdagen.
– Vi är klokare längre fram, men det är fortfarande för tidigt att säga om vi fattar ett beslut om Lindex inom det här året, säger Ratia.
Bland analytiker ses bolagets besked från augusti, att man kommer att ”undersöka strategiska alternativ för Lindex ägarskap” som ett ganska tydligt tecken på att en försäljning är att vänta. Det skulle lätta bolagets skuldbörda väsentligt, men kvar blir i så fall bara den förlustbringande verksamheten.
Lindex, med 460 affärer i 18 länder, förbättrade under kvartalet sitt rörelseresultat från 10,8 miljoner euro till 11,6 miljoner. Samtidigt ökade försäljningen med 3,3 procent och onlineförsäljningen hela 24 procent. Lindex vd Susanne Ehnbåge säger att målet är att ytterligare öka näthandeln. En ny handelsplattform håller på att lanseras och inom kort står Finland, Sverige och Norge i tur.
Lindex har nyligen öppnat sin första butik i Danmark och ingått ett avtal med en lokal partner i Kina där man inleder försäljning i början av nästa år.
– Vi ser en stor potential i Kina, som är en av världens största marknader. Vi börjar stegvis, först med babykläder, säger Ehnbåge.
Försvarar tygkassarna
Vid rapportpresentationen fick bolagsledningen också svara på frågor om det nya stamkundsprogrammet MyStockmann, som väckt uppmärksamhet på grund av indelningen av kunderna i sex olika klasser enligt hur mycket de spenderar i varuhuset. Olikfärgade tygkassar synliggör
klasstillhörigheten. Nya vd:n Jari Latvanen, som tillträdde i augusti, tycker att uppmärksamheten antagit orimliga proportioner. Han gläder sig över att 50 000 kunder laddade ner mobilappen redan första veckan och att köerna i kundtjänsten varit långa när folk har hämtat sina tygkassar.
– Här i varuhuset har det här över huvud taget inte varit någon grej. Det är i medier och på sociala medier det har blivit uppståndelse.
Enligt Latvanen, som själv tillhör klass fem, vill man med hjälp av stamkundsprogrammet föra en dialog med kunderna. Det är ett sätt att bli mer personlig och kunna rikta sina erbjudanden bättre.
– Syftet med MyStockmann är att bygga en relation med kunden, oavsett på vilken nivå han eller hon är, där vi överraskar och ger kunden mervärde. Väskorna och färgen är inte relevanta, säger Latvanen.
Försäljningen under Galna Dagar-kampanjen i oktober, som alltså inföll efter tredje kvartalet, låg på samma nivå som i fjol. I Finland ökade försäljningen med 2 procent, men minskade med 8 procent i Baltikum.
Vad gäller utsikterna för helåret 2019 håller bolaget sin prognos oförändrad, det vill säga att man räknar med att den justerade rörelsevinsten ligger på samma nivå som i fjol. Osäkerheten i ekonomin väntas fortsätta och tillväxten i detaljhandeln väntas minska något i Finland på grund av en långsammare ekonomisk utveckling. När det gäller Sverige och Baltikum ser läget bättre ut.
❞ Vi är klokare längre fram, men det är fortfarande för tidigt att säga om vi fattar ett beslut om Lindex inom det här året.
Lauri Ratia
Styrelseordförande