Mer dramatik
”Jag är ingen virolog, men om vi antar att förloppet i tid är likartat mellan Kina och USA bör oron kulminera i slutet av mars eller tidigt i april.”
världens investerare har för närvarande bara fokus på en faktor: spridningen av det nya coronaviruset.
Helsingforsbörsen har på fredag eftermiddag fallit med cirka 4 procent under veckan, vilket summerar nedgången till cirka 15 procent från toppnivåerna i mitten av februari. Fallet är i linje med de stora internationella börserna i USA och Eurozonen, och ur det perspektivet inte anmärkningsvärt.
Värt att notera i börsmörkret är att Shanghaibörsen noteras drygt 10 procent högre än i början av februari, när oron för virusutbrottet var som störst i landet. Vändningen för de kinesiska aktierna sammanföll med att antalet nya fall under ett enskilt dygn toppade. Sannolikt kan vi få en liknande utveckling i västvärlden när investerare känner sig övertygade om att viruset är under kontroll kan vi få en kraftig reaktion uppåt. Jag kommer att hålla ett extra öga på data från Sydkorea de närmaste dagarna för att se om nedgången i virusfall leder till en bättre utveckling för den lokala aktiemarknaden.
Jag är ingen virolog, men om vi antar att förloppet i tid är likartat mellan Kina och USA bör oron kulminera i slutet av mars eller tidigt i april. Det innebär alltså att vi har ytterligare tre-fyra veckor framför oss då de negativa rubrikerna har tolkningsföreträde. Först därefter kan alla de stimulanspaket som lanserats under de senaste dagarna få effekt.
Det är inga små stimulansåtgärder vi talar om: Federal Reserve sänkte överraskande styrräntan i USA med 0,5 procent – en åtgärd som inte har setts sedan finanskrisens dagar. IMF har lanserat ett stödpaket för utvecklingsländer på upp till 50 miljarder dollar, och antalet ”mindre” finanspolitiska stimulanser (fortfarande miljarder dollar) från enskilda regeringar är stort. Givet att man lyckas med att kuva coronaviruset finns alltså goda förutsättningar för en snabb ekonomisk återhämtning därefter.
ett rekord noterades också under veckan: räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen föll till den lägsta nivå sedan den officiella statistiken började föras år 1871. Aktuell ränta (kring 0,7 procent) är långt under förväntad inflation som ligger på ca 2 procent för de närmaste åren, och den förväntade reala avkastningen alltså rejält negativ.
Några bolag lyckades med konststycket att stiga under veckan: Kojamo, Telia, Elisa och Kesko bland OMXH25-bolagen. De är genomgående bolag med stabil verksamhet och som gynnas av lägre räntenivåer som trotsade nedgångarna. Sannolikt kommer varken behovet av bostäder, teletrafiken eller livsmedelshandeln att påverkas i någon större utsträckning av viruset, så den starkare utvecklingen är förståelig.
det handlade inte bara om corona och räntor under veckan. Ledningsbytet i Nokia kom som väntat (men gav inget positivt utslag i aktiekursen), oljepriset kollapsade efter att OPEC misslyckats med att komma överens om utbudsminskningar och dollarn försvagades rejält mot euron i kölvattnet av Federal Reserves räntesänkning. Lite för mycket dramatik, åtminstone för min smak.