Vart tar vi vägen nu?
”Med de värderingsnivåer vi lever med för närvarande skulle det verkligen behövas att halvårsrapporterna bekräftar en positiv vinstutveckling för börsbolagen.”
Helsingforsbörsen presterade ännu en prydlig uppgång under veckan. Veckans stora händelse var premiären för två ”nya” bolag på Helsingforsbörsen. Metso Outotec och Neles inledde sina resor som separata bolag, och aktier, i och med juli månads inträde.
Neles fick ett varmt mottagande på börsen med en uppgång på omkring fyra procent medan investerarna initialt var mer njugga mot Metso Outotec och handlade ned aktien. Nåja, det brukar vara lite skakigt när en ny aktie gör entré, och båda bolagen bör över tid kunna ge en hygglig avkastning för aktieplaceraren. Fortums försäljning av bolagets värmeverksamhet i Järvenpää och Valmets köp av Solidiums aktier i Neles är andra goda exempel på att näringslivet i Finland inte lamslagits helt av viruspandemin.
vi har ännu ett månadsskifte bakom oss och det kan vara på sin plats att summera inledningen av sommaren.
Ser vi till börsutvecklingen globalt var juni ännu en bra månad för aktier som fortsatte att öka i värde, även om takten dämpades något jämfört med utvecklingen under april och maj.
Tittar vi på ett globalt aktieindex steg världens börser i genomsnitt med drygt två procent under månaden. Europa som helhet avancerade omkring tre procent medan uppgången här i Norden blev mer beskedlig, drygt en procent. Volatiliteten var fortsatt hög, både för marknaderna totalt och för enskilda aktier, med tvära kast mellan oro och tillförsikt i takt med nyhetsflödet kring coronapandemin och konjunkturutvecklingen.
Mot slutet av månaden gröptes förvisso en del av genomslagskraften från flödet av indikationer om ekonomisk återhämtning ur av envisa ökningar av antalet virussmittade i USA och begynnande åtstramningar av tidigare lättade restriktioner i många delstater.
så vad ska man tro om börsutvecklingen under resten av sommaren? Coronapandemins utveckling kommer utan tvivel att bestämma riktningen, men börsbolagens stundande halvårsrapporter och deras förväntningar om den närmaste framtiden blir viktiga för att kalibrera aktiemarknadens vinstförväntningar för innevarande och nästkommande år.
Baserat på nuvarande snittestimat börjar värderingarna se en smula ansträngda ut efter tre månaders börsuppgångar. Den senaste tiden har vi sett en tendens till att analytikerna skruvar upp sina vinstestimat för framför allt konjunkturkänsliga bolag igen efter tämligen abrupta sänkningar i våras. Denna tillförsikt har spillt över i aktiekurserna till en nivå där vi börjar få svårt att nosa upp attraktivt värderade bolag utifrån våra egen världsbild.
Nu dröjer det förvisso ännu någon vecka innan majoriteten av analytikerna låst sina estimat och vi har en klar bild av förväntningarna. Det finns, utan tvivel, anledning att återkomma med ett djupare resonemang om detta innan rapportfloden är över oss.
Med de värderingsnivåer vi lever med för närvarande skulle det verkligen behövas att halvårsrapporterna bekräftar en positiv vinstutveckling för börsbolagen, helst i kombination med avtagande smittspridning i USA och ihållande förbättringar av konjunkturdata. Förvisso ett scenario behäftat med utmaningar, men kanske inte omöjligt ändå?