Farväl Rajeev, välkommen Pekka
”Aktiemarknaden belönade Nokia genom att handla upp aktiekursen tvåsiffrigt i procent under fredagen.”
Helsingforsbörsen avslutade den sista veckan omkring oförändrad efter en brant nedgång på torsdagen följd av en fin återhämtning på fredagen. Veckan var jämförelsevis fattig på lokala nyheter och börshumöret styrdes mest av händelserna på andra sidan Atlanten, åtminstone fram till fredagen då såväl Fortum som Nokia rörde upp dammet på huvudstadens börsgolv.
Fortum fortsätter översynen av sina verksamheter och meddelade på fredagsmorgonen att ägandet i Stockholm Exergi, som driver fjärrvärmenätet i Stockholm, är föremål för strategisk översyn – vanligtvis en omskrivning av att verksamheten är till salu. Fortum har hittills haft en fin förmåga att få bra betalt för det man säljer, avyttringen av värmeverksamheten i Järvenpää för 375 miljoner euro i början av juli är det senaste goda exemplet, och Fortum-aktien blev en av vinnarna på fredagsbörsen.
Nokia stal ändå lejonparten av investerarnas uppmärksamhet på fredagen med en rapport för det andra kvartalet som var vida bättre än väntat. Den positiva överraskningen var framför allt affärssegmentet Networks som lyckades stärka sina marginaler trots press på försäljningen från viruspandemin. Det starka utfallet för kvartalet gav också Nokias ledning modet att höja sina utsikter om lönsamhet och kassaflöde för innevarande år, och man räknar fortsatt med att ha en marknadsandel på runt 27 procent inom mobilnät när 2020 summeras, stabilt jämfört med året innan.
Aktiemarknaden belönade Nokia genom att handla upp aktiekursen tvåsiffrigt i procent under fredagen. Med tämligen stora upprevideringar av analytikernas prognoser för de närmaste årens tillväxt och lönsamhet efter delårsrapporten i korten blir dock Nokia troligen inte speciellt mycket dyrare av kursrusningen. Ur ett värderingsperspektiv har aktien fortsatt attraktionskraft, men vi ska inte glömma verkligheten med utmaningar som konkurrensbilden i framför allt USA och nödvändigheten att Nokia lyckas tekniskt och kommersiellt med sina nya lösningar för 5G.
Årets andra kvartal var dessutom det sista med trotjänaren Rajeev Suri som verkställande direktör. Direktör Suri har varit anställd sedan 1995, varit med om glanstiden då värdet på bolaget passerade 250 miljarder euro och de tunga åren då Nokia tappade herraväldet över mobiltelefonmarknaden. På vägen har Nokia svalt Siemens telekomverksamhet, Motorolas systemverksamhet och på ett bräde de franska och amerikanska telekomjättarna Alcatel och Lucent Technologies. Förvärven har inte alltid varit lättsmälta, men har givit Nokia bredd och djup som systemleverantör till nätoperatörer världen runt. Under Rajeev Suris tid som VD från slutet av april 2014 till i fredags har Nokia-aktien genererat en ackumulerad total avkastning, inklusive dividender, på –2 procent att jämföra med Helsingforsbörsens 64 procent under samma tidsperiod. Det är inget lysande resultat ur aktieägarnas perspektiv, men kanske har Rajeev Suri och hans lag till slut ändå lyckats baxa in Nokia på ett spår som över tid ger förutsättningar att belöna den tålmodige investeraren bättre.