Det går bra nu
Helsingforsbörsen tog ännu ett kliv uppåt under den gångna veckan, och är nu mindre än 5 procent ifrån toppnoteringen i mitten av februari. Uppgången var klart starkare än på de internationella marknaderna och drevs i huvudsak av ett positivt nyhetsflöde från företagen.
Vi närmar oss nu slutet av september, och företagen börjar nu få en tydligare bild av utvecklingen för kvartalet som helhet. Flera bolag har de senaste dagarna valt att kommentera utvecklingen hittills under kvartalet – och i de flesta fall har den varit klart starkare än vad marknadens aktörer (och även bolagen själva) räknat med.
Cargotec meddelade på tisdagen att återhämtningen fortsatt under juli och augusti. Bolaget räknar nu med att orderingång och rörelseresultatet kommer att förbättras jämfört med föregående kvartal. Resultatet bör därmed bli åtminstone 10 procent bättre än vad analytikerna förutspått.
Dagen efter lämnade Uponor en ny prognos för 2020. Resultatet för 2020 väntas nu öka jämfört med föregående år, och lönsamheten för tredje kvartalet har fortsatt att förbättras i ungefär samma takt som förra kvartalet. Återigen verkar marknadens estimat för detta år vara åtminstone 10 procent lägre än vad den nya prognosen indikerar.
Under fredagen var det Marimekko och Kesko som svarade för de goda nyheterna. Båda företagen vittnar om en god försäljningsutveckling under sommaren vilket medfört en mer positiv syn även på helårets resultat. Kesko bedömer nu att rörelseresultatet kommer att hamna i intervallet 510–570 miljoner euro, vilket kan jämföras med den tidigare prognosen på 430–510 miljoner. Här var analytikerna lite bättre förberedda, men estimaten för 2020 måste sannolikt höjas med 5–10 procent. Även för Marimekko verkar den positiva överraskningen vara i samma storleksordning.
Jag noterar en liknande utveckling bland svenska börsbolag: Husqvarna, Bilia och klädjätten H&M (för att nämna några) har i dagarna meddelat preliminära data för tredje kvartalet som varit klart bättre än befarat. Mycket tyder alltså på att investerarna varit överdrivet oroliga för hur stora negativa effekter pandemin kommer att få på efterfrågan – och därmed bolagens intjäning. Det är också tydligt att många företag lyckats mycket bättre med att anpassa kostnaderna till en lägre efterfrågan än vad placerarna har räknat med. Kort och gott: det går bra nu.
Andra kvartalets rapporter var klart bättre än befarat. Oron har varit att förväntningarna på tredje kvartalet efter dessa höjts för mycket, och därmed bäddat för besvikelser. Efter veckans formliga kanonad av ”omvända vinstvarningar” har oron minskat rejält, och det finns goda skäl att bli mer optimistisk inför 3Q-rapporterna i oktober.
Signalerna från bolagen är tydligt positiva, inte bara för de enskilda aktierna (som belönades med uppgångar på 5–10 procent) utan också för marknaden som helhet. Med förhållandevis höga värderingar är aktiemarknaden i behov av positiva vinstöverraskningar för att kunna fortsätta uppåt. Och det börjar se ut som om det är just vad vi kommer att få.
”Andra kvartalets rapporter var klart bättre än befarat. Oron har varit att förväntningarna på tredje kvartalet efter dessa höjts för mycket, och därmed bäddat för besvikelser.”